Bitcoin schloss das erste Quartal 2026 mit seiner schlechtesten Performance seit Anfang 2018 ab und verlor fast ein Viertel seines Wertes, da Krieg, Zölle und eine restriktive Federal Reserve Risikoanlagen unter Druck setzten.

Die Kryptowährung fiel von rund 95.000 US-Dollar im Februar auf etwa 66.700 US-Dollar zum Quartalsende, ein Rückgang von etwa 22 % seit Jahresbeginn, laut einem Bericht des institutionellen Handelsunternehmens Talos unter Berufung auf Daten seiner Finanzdaten-Abteilung Coin Metrics. Die Verluste erreichten laut der Firma am Tiefpunkt des Quartals bis zu 34,6 %.

Bitcoin verharrt in einer Spanne von 66.000 bis 70.000 US-Dollar, wobei Wal-Transfers auf Mehrjahrestiefs liegen und keine nennenswerte Unterstützung die Niveaus verteidigt, so eine Wintermute-Studie, die mit Decrypt geteilt wurde.

Sowohl Institutionen als auch Kleinanleger "sitzen an der Seitenlinie und sind nicht bereit, Kapital zu investieren", bis sie regulatorische Klarheit oder eine Verschiebung der geopolitischen Bedingungen sehen, fügte das Handelsunternehmen hinzu.

Trotz seines schwierigen Quartals hielt sich Bitcoin nach dem Ausbruch des Iran-Krieges am 28. Februar besser als Aktien und Gold. Es fiel lediglich um 1,5 %, verglichen mit einem Rückgang von 17 % bei Gold, einem Rückgang von 7,6 % beim Nasdaq und einem Rückgang von 7,4 % beim S&P 500 im gleichen Zeitraum, laut Daten von Talos.

Bitcoins Performance in diesem Quartal scheint eher ein "makrogesteuerter Reset als eine strukturelle Verschiebung" zu sein, sagte Samar Sen, Leiter der internationalen Märkte bei Talos, gegenüber Decrypt.

"Krypto geriet zusammen mit anderen Risikoanlagen unter Druck nach der Eskalation des Iran-Konflikts, verbunden mit Zöllen und den Erwartungen an eine restriktivere Politik", fügte er hinzu.

U.S. Spot Bitcoin ETFs halten Vermögenswerte von rund 100 Milliarden US-Dollar und verzeichneten im März wieder Nettozuflüsse, was darauf hindeutet, dass die institutionelle Nachfrage den Rückgang überstanden hat, erklärte Sen.

Die Liquidität in den Orderbüchern hat sich auch von den Tiefstständen Ende 2025 erholt, was den Märkten ermöglicht, "größere Bewegungen zu absorbieren", wobei die Marktstruktur "beständiger" sei als in früheren Zyklen, fügte er hinzu.

"Phasen makroökonomischer Unsicherheit neigen dazu, die Risikobereitschaft zu verringern, aber sie führen auch zu einem stärkeren Fokus auf Risikomanagement und Portfoliodiversifikation, und wir sehen in diesem Kontext ein anhaltendes institutionelles Engagement", sagte er.

Ein Reset anstreben

Die US-Geldpolitik könnte die wichtigste Variable für die kurzfristige Entwicklung von Bitcoin sein, so Dominick John, Analyst bei Zeus Research, der Decrypt mitteilte, dass eine Fed-Pause oder -Lockerung "Liquidität freisetzen, die Risikobereitschaft erhöhen und Bitcoin stabilisieren" würde, während eine anhaltende restriktive Politik "die Liquidität verknappen und den Verkaufsdruck erhöhen könnte".

Eine Lösung des anhaltenden Nahostkonflikts könnte einen "kritischen Katalysator" für das nächste Quartal darstellen, wobei die Haltung der Fed zu Zinssenkungen als "der entscheidende Wendepunkt für entweder eine kräftige Erholung oder einen weiteren Rückschlag" dienen werde, sagte Ryan Yoon, Senior Analyst bei Tiger Research, gegenüber Decrypt.

Auf dem Vorhersagemarkt Myriad, im Besitz von Decrypts Muttergesellschaft Dastan, räumen Nutzer der Fed nur eine 5%ige Chance ein, die Zinsen im ersten Halbjahr um mehr als 25 Basispunkte zu senken. Myriad-Nutzer sind auch hinsichtlich des Iran-Konflikts pessimistisch: Die Wahrscheinlichkeit eines Waffenstillstands zwischen den USA und dem Iran vor Juni sank von 58 % zu Beginn der Woche auf 39 % heute, während die Wahrscheinlichkeit, dass US-Truppen vor Mai stationiert werden, im gleichen Zeitraum von 57 % auf 87 % gestiegen ist.

Eine "wachsende regionale Divergenz" in Märkten wie dem Iran, wo der Zugang zu globalen Finanzsystemen "eingeschränkt" bleibt, könnte auch die Entwicklung von Bitcoin prägen, sagte Markus Levin, Mitbegründer des dezentralen Datennetzwerks XYO, gegenüber Decrypt.

"Die Nutzung von Bitcoin hat in Zeiten wirtschaftlichen Drucks historisch zugenommen und dürfte wieder steigen, wenn der Konflikt anhält", sagte er. "Diese Nachfrage wird die globalen Makrokräfte kurzfristig nicht ausgleichen, aber mit der Zeit kann sie Bitcoin dazu bringen, sich eher wie ein neutraler Reservewert, näher an Gold, zu verhalten."

Bitcoin wurde bei Redaktionsschluss bei rund 66.830 US-Dollar gehandelt und war laut CoinGecko-Daten unverändert geblieben.