Tethers Dominanz über Circle nimmt zu, seit das Solana-basierte Drift Protocol diesen Monat um 285 Millionen Dollar ausgenutzt wurde, wobei Nutzer im Bereich der dezentralen Finanzen (DeFi) anscheinend die Marktkapitalisierung von USDT am Dienstag nach einem weiteren großen Hack auf ein Allzeithoch trieben.
Seit Angreifer, die mit Nordkorea in Verbindung gebracht werden, einen der größten DeFi-Hacks dieses Jahres verübten, ist die Marktkapitalisierung von USDT laut CoinGecko um 2,1 % auf fast 188 Milliarden Dollar gewachsen. Der Gesamtwert von USDC ist derweil langsamer gestiegen und hat sich um 1,4 % auf 78,25 Milliarden Dollar erhöht.
In einer Notiz vom Dienstag vermuteten Analysten der Investmentbank Compass Point, dass DeFi-Abflüsse das Potenzial haben, die On-Chain-Zirkulation von USDC unter Druck zu setzen, eine Dynamik, die die Gewinne aus der Besicherung des Stablecoins, nämlich US-Staatsanleihen, für Coinbase und Circle schmälern würde.
188B USDT (ATH)
— Paolo Ardoino 🤖 (@paoloardoino) April 21, 2026
„DeFi-Abflüsse könnten dazu führen, dass Nutzer USDC auszahlen oder USDC an Börsen mit Gewinnbeteiligungsvereinbarungen halten“, schrieben sie. „Jedes dieser Ergebnisse wird den Bruttogewinn von CRCL und COIN durch geringere Zinseinnahmen oder niedrigere Margen unter Druck setzen.“
Die Einschätzung der Analysten basiert teilweise auf der Tatsache, dass Investoren „schnell“ 1,5 Milliarden Dollar in Stablecoins aus dem Lending-Protokoll Aave abzogen, nachdem Angreifer Gelder im Zusammenhang mit dem Restaking-Protokoll Kelp DAO entwendet und diese zur Kreditaufnahme von Aave’s Plattform verwendet hatten.
Obwohl Nutzer seit der Plünderung des Drift-Protokolls beide Stablecoins aufkauften, profitierte Tethers Produkt wahrscheinlich von einer überlegenen Krisenliquidität, da sich die Ängste verstärkt haben, sagte Jake Kennis, ein Senior Research Analyst bei der Blockchain-Analysefirma Nansen, gegenüber Decrypt.
„Diese Lücke könnte widerspiegeln, dass die tiefere Liquidität von USDT über zentralisierte Plattformen hinweg einen unmittelbareren 'Fluchtweg in die Sicherheit' während DeFi-Stressereignissen bietet, insbesondere für Nutzer, die schnelle Ausstiege aus On-Chain-Positionen suchen“, sagte er.
„Während beide Stablecoins gut besichert bleiben, schaffen die breitere Börsenintegration von USDT und der größere bestehende Marktanteil Netzwerkeffekte, die sich in Zeiten erhöhten Protokollrisikos tendenziell verstärken“, fügte er hinzu.
Der Exploit von Drift hat auch die Prüfung der Verfahren von Circle verschärft. Nachdem Angreifer die Infrastruktur von Circle nutzten, um Millionen von Dollar in Krypto von einem Netzwerk in ein anderes zu verschieben, wurde das Unternehmen letzte Woche wegen seines angeblichen Versäumnisses, die Gelder einzufrieren, mit einer Sammelklage konfrontiert.
Circle hat sein Vorgehen verteidigt, wobei CEO Jeremy Allaire argumentierte, dass die einseitige Entscheidung, die Gelder der Nutzer einzufrieren, ein „bedeutendes moralisches Dilemma“ eröffne. Gleichzeitig hat Drift signalisiert, dass es die Unterstützung des Stablecoins einstellen wird, nachdem es Wiederherstellungszusagen von Tether erhalten hat.
Analysten von Compass Point haben den Circle-Aktien ein Kursziel von 77 Dollar und eine „Verkaufen“-Empfehlung zugewiesen. Die Aktien des Stablecoin-Emittenten wurden am Dienstag unter 98 Dollar gehandelt, ein Rückgang von 8 % gegenüber dem Vortag, so Yahoo Finance.
Decrypt hat Circle und Tether um eine Stellungnahme gebeten.
