Der Vorsitzende der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC), Paul Atkins, sagte, die Behörde stehe kurz vor der Veröffentlichung einer Ausnahmeregelung, die es Marktteilnehmern ermöglichen würde, tokenisierte Wertpapiere On-Chain innerhalb eines konformen Rahmens zu handeln.
In einer Rede vor dem Economic Club of Washington am Dienstag sagte Atkins, die SEC stehe kurz davor, eine von ihm als Ausnahmeregelung bezeichnete Maßnahme einzuführen, die darauf abzielt, begrenzte Aktivitäten in tokenisierten Märkten zu ermöglichen, während die Behörde langfristige Regeln entwickelt.
„Wir stehen kurz vor der Veröffentlichung einer sogenannten ‚Innovationsausnahme‘, die den Marktteilnehmern einen begrenzten Rahmen bieten wird, um den Handel mit tokenisierten Wertpapieren On-Chain auf konforme Weise zu erleichtern, während die Kommission an langfristigen Regeln arbeitet“, sagte er.
Die Ausnahmeregelung würde Unternehmen, die den Handel mit Blockchain-basierten Wertpapieren erleichtern wollen, einen strukturierten Weg bieten – ein Bereich, der in den USA aufgrund des Fehlens klarer Rahmenbedingungen eingeschränkt geblieben ist.
Die Innovationsausnahme wird bei der SEC seit Monaten im Rahmen der Bemühungen diskutiert, tokenisierte Wertpapiere und Blockchain-basierte Märkte zu berücksichtigen. Im Juli 2025 sagte Atkins, die Behörde erwäge gezielte Erleichterungen zur Unterstützung der Tokenisierung und neuer Handelsmethoden.
Im März sagte Kommissarin Hester Peirce, die Mitarbeiter entwickelten die Ausnahmeregelung immer noch, um begrenzte Experimente mit tokenisierten Wertpapieren zu ermöglichen und gleichzeitig zu beurteilen, wie bestehende Wertpapiergesetze auf On-Chain-Märkte angewendet werden können.
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Die Äußerungen bauen auf den jüngsten Bemühungen der SEC auf, zu klären, wie digitale Vermögenswerte unter den föderalen Wertpapiergesetzen behandelt werden.
Am 17. März veröffentlichte die Behörde eine Auslegungshilfe, die eine Token-Taxonomie skizziert. Diese gruppiert digitale Vermögenswerte in Kategorien wie digitale Rohstoffe, Sammlerstücke, Tools und Stablecoins, wobei nur tokenisierte Wertpapiere unter ihre Kernzuständigkeit fallen.
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Die Auslegung wurde als Brücke vor einer möglichen Gesetzgebung zur Marktstruktur positioniert und zielte darauf ab, klarere Abgrenzungen zwischen der SEC und der Commodity Futures Trading Commission zu schaffen.
In seiner Rede beschrieb Atkins die Taxonomie als „längst überfällig“ und bezeichnete sie als einen Schritt hin zu klareren Regeln für digitale Vermögenswerte.
Am 24. März sandte die SEC die vorgeschlagene Auslegung zur Überprüfung an das Weiße Haus, was einen weiteren Schritt zur Formalisierung ihres Ansatzes bei der Klassifizierung und Aufsicht von Kryptowährungen darstellt. Mit Stand Mittwoch zeigten Regierungsunterlagen, dass der Vorschlag beim Weißen Haus noch „zur Überprüfung ausstehend“ ist.
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