Einige frühere Durchsetzungsmaßnahmen gegen Kryptowährungsunternehmen entbehrten eines klaren Anlegernutzens und interpretierten die bundesstaatlichen Wertpapiergesetze falsch, erklärte die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) am Dienstag. Seit dem Geschäftsjahr 2022 hat die SEC 95 Maßnahmen eingeleitet und Bußgelder in Höhe von 2,3 Milliarden US-Dollar wegen „Buch- und Aufzeichnungsverstößen“ verhängt, wie sie in einer Erklärung zu ihren Durchsetzungsergebnissen für 2025 mitteilte. Zusammen mit sieben Fällen im Zusammenhang mit der Registrierung von Kryptofirmen und sechs Fällen zur „Definition eines Händlers“ zeigten diese Fälle keinen direkten Anlegerschaden durch diese Verstöße und brachten weder Anlegernutzen noch Anlegerschutz. Es spiegelte auch eine „Bevorzugung der Anzahl der eingeleiteten Fälle gegenüber Anlegerschutzfragen“ wider, eine Fehlallokation von Ressourcen und eine Fehlinterpretation der bundesstaatlichen Wertpapiergesetze, so die SEC. Dies ist das jüngste Beispiel für die Änderung des Durchsetzungsansatzes der Aufsichtsbehörde, seit sie im April 2025 unter der neuen Führung von SEC-Vorsitzendem Paul Atkins stand. Seinem Vorgänger, dem ehemaligen SEC-Vorsitzenden Gary Gensler, wurde vorgeworfen, einen Ansatz der Regulierung durch Durchsetzung gegenüber Krypto zu verfolgen. Seit seinem Weggang hat die SEC eine freundlichere Haltung gegenüber digitalen Assets eingenommen. SEC: Fokusverschiebung von Quantität zu Qualität Im Vorfeld der Amtseinführung von Donald Trump im Jahr 2025 habe die Durchsetzungsabteilung der SEC einen „beispiellosen Ansturm“ unternommen, um Klagen einzureichen und „aggressive Verfolgung neuartiger rechtlicher Theorien“ voranzutreiben, so die Behörde. Atkins sagte, die Behörde habe sich seitdem von diesem Ansatz abgewendet, die Regulierung durch Durchsetzung beendet und sich auf die Kernaufgabe der Kommission konzentriert, indem sie Fälle priorisiere, die einen bedeutsamen Anlegerschutz böten und die Marktintegrität stärkten. „Wir haben Ressourcen auf die Arten von Fehlverhalten umgeleitet, die den größten Schaden anrichten – insbesondere Betrug, Marktmanipulation und Vertrauensmissbrauch – und weg von Ansätzen, die Volumen und rekordverdächtige Strafen über echten Anlegerschutz stellten“, fügte er hinzu. Das Beratungsunternehmen Cornerstone Research berichtete im November, dass unter Atkins die Zahl der Durchsetzungsmaßnahmen gegen öffentliche Unternehmen, einschließlich solcher, die Krypto betreffen, im Geschäftsjahr 2025 im Vergleich zum Geschäftsjahr 2024 um etwa 30 % zurückgegangen ist. Unter Paul Atkins ist die Zahl der SEC-Durchsetzungsmaßnahmen gesunken. Quelle: Cornerstone Research Im Zusammenhang mit den Durchsetzungsmaßnahmen von 2025 erhielt die SEC Anordnungen für finanzielle Erleichterungen in Höhe von insgesamt 17,9 Milliarden US-Dollar, bestehend aus 7,2 Milliarden US-Dollar an zivilrechtlichen Strafen und dem Rest an Rückerstattungen und Vorfälligkeitszinsen. Verwandt: Safe Harbor für Kryptomarkt landet zur Überprüfung im Weißen Haus „Die Durchsetzungsergebnisse dieses Jahres verdeutlichen die Mängel dieser Maßnahmen und ihrer jeweiligen Strafen und stellen die Definition und das Maß der Durchsetzungseffektivität neu her, basierend auf der ursprünglichen Absicht des Kongresses und konzentriert auf Maßnahmen, die tatsächlich Anlegerschaden verhindern, anstatt Schlagzeilen und aufgeblähte Zahlen zu produzieren“, so die SEC. Einige Krypto-Unternehmen stehen immer noch im Fadenkreuz Trotz der Verschiebung des Durchsetzungsfokus der SEC wurden 2025 immer noch mehrere Krypto-Unternehmen mit Durchsetzungsmaßnahmen belegt. Im Mai 2025 wurden Unicoin und vier seiner derzeitigen und ehemaligen Führungskräfte von der SEC verklagt, weil sie angeblich 100 Millionen US-Dollar durch irreführende Angaben an Investoren über Zertifikate gesammelt hatten, die angeblich Rechte zum Empfang von Unicoin-Tokens und Aktien vermitteln sollten. Die Plattform hat die Behörde jedoch beschuldigt, ihre regulatorischen Aussagen verdreht zu haben, um einen Fall aufzubauen. Die SEC reichte im April 2025 auch eine Zivilklage gegen Ramil Ventura Palafox, CEO der Praetorian Group International, ein, weil er angeblich ein 200 Millionen US-Dollar schweres Ponzi-Schema inszeniert hatte. Ein paralleler Strafprozess, der vom US-Justizministerium eingeleitet wurde, führte im Februar zu Palafox' Verurteilung zu 20 Jahren Gefängnis. Magazin: Ihr Leitfaden, um diesen Mini-Krypto-Winter zu überstehen