Das US-Arbeitsministerium hat einen Regelvorschlag veröffentlicht, der 401(k)-Treuhändern einen sicheren Hafen (Safe Harbor) bieten würde, wenn sie alternative Anlagen, einschließlich Fonds, die in Kryptowährungen und andere digitale Vermögenswerte investieren, in Betracht ziehen.
Gemäß dem Vorschlag würden Treuhänder, die eine Überprüfung hinsichtlich Performance, Gebühren, Liquidität, Bewertung, Benchmarking und Komplexität durchlaufen, einen sicheren Hafen (Safe Harbor) erhalten, wenn sie diesen Prozess befolgen. Er wurde am Montag zur öffentlichen Einsichtnahme über das Federal Register freigegeben und soll bis Dienstag offiziell veröffentlicht werden.
Die vorgeschlagene Regel setzt eine Anweisung von Präsident Donald Trump vom August letzten Jahres um, den Zugang zu alternativen Anlagen in 401(k)-Plänen zu erweitern, einschließlich Anlageinstrumenten mit Krypto-Exposure.
Amerikaner hielten Ende 2025 schätzungsweise 10,1 Billionen Dollar in 401(k)-Plänen, was Teil eines breiteren Marktes für beitragsorientierte Altersvorsorgepläne von 14,2 Billionen Dollar ist, laut Daten des Investment Company Institute.
Basierend auf älteren Daten beziffert das Arbeitsministerium den von Teilnehmern verwalteten Markt auf 8,8 Billionen Dollar in rund 721.000 Plänen.
Nur 4 % der beitragsorientierten Altersvorsorgepläne boten letztes Jahr alternative Anlagen an, wobei nur 0,1 % der Vermögenswerte diesen zugewiesen waren, laut den im Vorschlag zitierten Daten.
Der Vorschlag folgt der Entscheidung des Arbeitsministeriums vom letzten Mai, eine Richtlinie aus der Biden-Ära aufzuheben, die Treuhänder dazu aufgefordert hatte, "äußerste Sorgfalt" walten zu lassen, bevor sie Krypto zu 401(k)-Menüs hinzufügten, ein Standard, der nach Ansicht der Behörde über das hinausging, was das Bundesgesetz für Altersvorsorgepläne vorschreibt.
„Altersvorsorgefonds sind der heilige Gral für Bitcoin-Enthusiasten, die nach neuen Investoren suchen: riesige Mengen an Bargeld, steuerbegünstigt“, sagte Andrew M. Bailey, Senior Fellow am Bitcoin Policy Institute, gegenüber Decrypt.
Doch Altersvorsorgepläne bergen eine inhärente Spannung, bemerkte Bailey.
„Ihre Horizonte – Jahrzehnte, nicht Monate oder Jahre – machen sie gut geeignet für langfristige Investitionen in neue Technologien“, sagte er. „Ihr Ansatz bei Risiko und strengen Vorschriften zieht sie in die entgegengesetzte Richtung.“
Während Risikoaversion „Rentner abschrecken könnte“, wären Regeländerungen, „die Sparern die Möglichkeit geben, ihre eigenen Entscheidungen zu treffen“, willkommen, sagte er.
Sobald die Regeln festgelegt sind, ist die schwierigere Frage, ob Sparer tatsächlich zugreifen werden, meinte Bailey.
„Ein Nebeneffekt, den man beobachten sollte, sind aktienbasierte Anlageinstrumente für Bitcoin, wie die Vorzugsaktienangebote von Strategy“, sagte Bailey. Ob eine direkte 401(k)-Exposure die Nachfrage nach solchen Produkten kannibalisieren oder sich als komplementär erweisen würde, bleibt eine offene Frage, bemerkte er.
Der Vorschlag stellt digitale Vermögenswerte „auf die gleiche Stufe“ wie andere alternative Anlagen, sagte Joshua Chu, Anwalt, Dozent und Co-Vorsitzender der Hong Kong Web3 Association, gegenüber Decrypt.
„Wenn ein Treuhänder einen robusten Prozess bezüglich Gebühren, Liquidität, Bewertung und Komplexität dokumentieren kann, hat er nun eine klare Safe-Harbor-Roadmap anstelle eines regulatorischen Minenfelds“, sagte er.
Damit können Altersvorsorgesparer „einen Vorgeschmack auf die Alpha-Rendite alternativer Anlagen bekommen, ohne dass der Plan-Sponsor jedes Mal unter dem Schreibtisch verschwindet, wenn Bitcoin niest“, fügte er hinzu.
Dennoch müssten Treuhänder „tägliche Preisgestaltung, Liquidität und Risikokontrollen“ für Krypto innerhalb der 401(k)-Strukturen aufbauen, bevor etwas davon auf dem Konto eines Rentners ankommt, fügte er hinzu.
Der Vorschlag könnte US-Rentner im Zugang zu regulierter Krypto-Exposure den meisten asiatischen Sparern voraus sein lassen, bemerkte Chu und verwies darauf, dass das Pensionssystem Hongkongs und Chinas Handelsverbot digitale Vermögenswerte immer noch von Altersvorsorgekonten fernhalten.
