Morgan Stanley hat am Freitag in einem geänderten S-1-Antrag bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC die Gebührenstruktur für seinen vorgeschlagenen Spot-Bitcoin-Exchange-Traded-Fund offengelegt. Der Fonds wird eine annualisierte "Delegated Sponsor Fee" von 0,14 % erheben, was MSBT zum kostengünstigsten Spot-Bitcoin-ETF auf dem Markt machen würde.

Die Preisgestaltung platziert Morgan Stanley einen Basispunkt unter dem Bitcoin Mini Trust ETF von Grayscale, der mit 0,15 % derzeit der günstigste US-Spot-Bitcoin-Fonds ist, Gebührenverzichte anderer Fonds nicht eingerechnet. Er unterbietet auch BlackRocks iShares Bitcoin Trust, der das Feld nach verwalteten Vermögenswerten (AUM) anführt, und Fidelitys Wise Origin Bitcoin Fund, beide mit 0,25 %.

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Bei Genehmigung wäre MSBT der erste Spot-Bitcoin-ETF, der direkt von einer großen US-Bank herausgegeben wird, und der erste neue Akteur in dieser Kategorie seit dem Start von etwa einem Dutzend Fonds im Januar 2024, abgesehen von Grayscale's Bitcoin Mini Trust. Morgan Stanley beantragte im Januar 2026 erstmals sowohl einen Spot-Bitcoin- als auch einen Spot-Solana-ETF, ein Schritt, den Bloomberg ETF-Analyst James Seyffart damals als "Schock" bezeichnete.

Der Fonds hat seitdem schnell Fortschritte gemacht. Morgan Stanley benannte in einer früheren Ergänzung Coinbase und BNY Mellon als Verwahrer, wobei Coinbase als Prime Broker fungiert und BNY die Bargeldverwahrung und -verwaltung übernimmt. Eine spätere Einreichung bestätigte das Tickersymbol MSBT, eine Korbgröße von 10.000 Anteilen und eine Startinvestition von 1 Million US-Dollar. Die NYSE gab Anfang dieser Woche eine Notiz zur Notierung heraus, ein Schritt, der einem Start typischerweise vorausgeht.

Seyffart reagierte auf X auf die Gebührenoffenlegung vom Freitag und schrieb, dass Morgan Stanley "nicht herumalbert". Sein Bloomberg-Kollege Eric Balchunas nannte den Schritt "klug" und merkte an, dass die niedrige Gebühr bedeute, dass keiner der rund 16.000 Finanzberater von Morgan Stanley, die etwa 9,3 Billionen US-Dollar an Kundenvermögen verwalten, bei der Empfehlung des Produkts in Konflikte geraten würde.

Dieses Vertriebsnetz ist zentral für die Strategie. Amy Oldenburg, Leiterin der Digital Asset Strategie bei Morgan Stanley, sagte Anfang dieses Monats, dass etwa 80 % der Krypto-ETF-Aktivitäten auf der Plattform der Bank von selbstbestimmten Anlegern und nicht von Berater-verwalteten Konten stammen. Ein firmeneigenes Produkt, das unter dem Preis jedes Konkurrenten liegt, könnte dazu beitragen, dieses Gleichgewicht zu verschieben, indem der Kostenwiderstand beseitigt wird, der Berater sonst davon abhalten könnte, eine Bitcoin-Allokation zu empfehlen.

Spot-Bitcoin-ETFs halten alle Bitcoin direkt und verfolgen dessen Marktpreis, was Gebühren zu einem der wenigen aussagekräftigen Unterscheidungsmerkmale macht. Kleine Kostenunterschiede haben historisch gesehen die Vermögensmigration in dieser Kategorie angetrieben; Grayscale's Flaggschiff Bitcoin Trust, der 1,5 % Gebühren erhebt, hat seine Vermögenswerte laut Daten von The Block von etwa 29 Milliarden US-Dollar bei der ETF-Konvertierung im Januar 2024 auf etwa 13 Milliarden US-Dollar sinken sehen.

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Morgan Stanley hat keine Gebührenstruktur für seinen separaten Solana-ETF-Antrag offengelegt, und dieser Antrag wurde auch nicht geändert, was darauf hindeutet, dass das Bitcoin-Produkt die unmittelbarere Priorität hat.