Der Rohölpreis-Benchmark Brent erreichte Montagmorgen 94,57 US-Dollar pro Barrel, ein Anstieg von mehr als 5 % gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag, da CNBC berichtete, dass Kpler-Schifffahrtsdaten am Sonntag praktisch keine Tankerquerungen der Straße von Hormus verzeichneten und das Schifffahrtsberatungsunternehmen Ambrey alle Schiffe anwies, geplante Durchfahrten sofort abzubrechen, sobald sie eine iranische UKW-Warnung erhielten.
Der Rohölpreis-Benchmark Brent preist am Montag ein nahezu Worst-Case-Szenario ein: eine Meerenge, die seit fast 50 Tagen effektiv geschlossen ist, ein am Mittwoch auslaufender Waffenstillstand, keine iranische Delegation für die Pakistan-Gespräche bestätigt und eine US-Beschlagnahmung eines iranischen Schiffes, gegen die die IRGC Vergeltung versprochen hat. WTI-Rohöl bei 88,54 US-Dollar spiegelt ein globales Energiebild wider, in dem täglich 10 bis 11 Millionen Barrel an Versorgung blockiert bleiben.
„Die Märkte bewegen sich in einer Welt, in der es viel Gerede, Erklärungen und Spekulationen gibt, aber sehr wenig substanzielle Informationen“, schrieb Paul Donovan, Chefökonom von UBS Global Wealth Management, in einer Montagmorgennotiz. Er beschrieb die Umkehr vom Rückgang am Freitag um 9 % zur Erholung am Montag um 5 % als vollständig durch diplomatische Signale getrieben und nicht durch eine Änderung der physischen Versorgungsbedingungen.
Das Schifffahrtsberatungsunternehmen Ambrey gab am Montag eine Anweisung heraus, die Schiffe aufforderte, jede geplante Hormuz-Durchfahrt sofort abzubrechen, sobald sie UKW-Warnungen von iranischen Streitkräften erhielten, und riet kommerziellen Betreibern effektiv, die Meerenge bis auf Weiteres als geschlossen zu betrachten.
Die Kpler-Zahl von nahezu null Tankerquerungen am Sonntag ist der deutlichste Indikator dafür, dass der physische Markt ungeachtet diplomatischer Erklärungen stark gestört bleibt. Windward zählte mindestens 13 Schiffe, die am Samstag umkehrten, als Iran die Meerenge erneut für geschlossen erklärte, nachdem die IRGC auf zwei indische Schiffe gefeuert hatte, die versuchten, die Meerenge zu passieren.
Das kurze Zeitfenster für den Schiffsverkehr am Freitag spiegelte eine echte kommerzielle aufgestaute Nachfrage aus wochenlanger Schließung wider und stellt die gesamte operative Errungenschaft des Waffenstillstands dar: ein Tag erhöhter Transitaktivität, bevor die IRGC das Feuer wieder aufnahm. Ölmarktteilnehmer haben deutlich gemacht, dass sie eine anhaltende Gewissheit der sicheren Passage benötigen, bevor sie den Tankerbetrieb normalisieren. Ein Tag Verkehr, gefolgt von erneuten Angriffen, erfüllt diese Schwelle nicht.
ADNOC CEO Sultan Al Jaber forderte, Hormuz solle der Welt „genau so wie es war“ zurückgegeben werden, und wies darauf hin, dass fast 600 Millionen Barrel über 50 Tage blockiert gewesen seien. Diese kumulierte Zahl entspricht ungefähr sechs Tagen des gesamten globalen Ölverbrauchs und kann nicht durch eine einzige diplomatische Ankündigung wiederhergestellt werden.
Brent bei 94,57 US-Dollar liegt deutlich unter dem Bereich von 114 bis 166 US-Dollar, den es auf dem Höhepunkt des Konflikts im März erreichte. Mehrere Faktoren haben den Preis von diesen Extremen gemäßigt. Die IEA koordinierte Mitte März die Freigabe von 400 Millionen Barrel aus Notreserven, was etwa vier Tagen des globalen Verbrauchs entspricht. Die USA setzten ihr Embargo gegen 30 mit Russland verbundene Erdöltanker vorübergehend aus, wodurch über einen alternativen Kanal zusätzliches Angebot geschaffen wurde. China trat mit erheblichen strategischen Reserven in den Konflikt ein und bot dem weltweit größten Ölimporteur einen Puffer.
Das Ergebnis ist ein Markt, der für eine anhaltende teilweise Schließung statt einer vollständigen und dauerhaften Katastrophe bepreist ist. Jedes glaubwürdige diplomatische Signal drückt Brent nach unten. Jede Eskalation treibt Rohöl in Richtung der 100-Dollar-Marke, die Analysten als Schwelle identifizieren, ab der sich die globalen Wachstumserwartungen wesentlich verschieben. Die 94,57 US-Dollar vom Montag liegen in der Mitte dieses Bereichs und spiegeln weder eine Lösung noch eine vollständige Eskalation wider.
Für die Öl-Bitcoin-Marktdynamik platziert Brent bei 94,57 US-Dollar Rohöl in dem Bereich, in dem Energieinflationserwartungen die Aussichten auf Zinssenkungen der Federal Reserve am direktesten unterdrücken und somit den entscheidenden Makro-Rückenwind beseitigen, den die institutionelle Bitcoin-Nachfrage bis 2026 eingepreist hat. Jede Woche, in der Öl über 90 US-Dollar bleibt, verlängert den Zeitraum, in dem dieser Rückenwind fehlt.
Das Hormuz-Mautsystem, das Iran während des Waffenstillstands kurzzeitig betrieb und Tankern einen Dollar pro Barrel in Bitcoin berechnete, schuf eine strukturelle Nachfrageerzählung für BTC, die den makroökonomischen Risk-Off-Druck teilweise ausglich: Wenn Öltransaktionen in Krypto denominiert werden könnten, erhielte das Asset eine funktionale Rolle in der globalen Energieabwicklung. Diese Erzählung verschwindet vollständig, wenn die Meerenge vollständig geschlossen ist und kein Mautsystem in Betrieb ist, was der Zustand des Marktes am Montag ist.
