Der Bitcoin Trust von Morgan Stanley wird voraussichtlich am Mittwoch, spätestens aber am Mittwoch, auf einen harten Wettbewerb stoßen. Der Exchange Traded Fund ist jedoch laut Bloomberg Senior ETF Analyst Eric Balchunas bereit, in ein dichtes Feld mit deutlichen Vorteilen einzusteigen.
Durch eine Kombination aus niedrigen Gebühren und internem Vertrieb, so Balchunas am Dienstag gegenüber Decrypt, habe das Produkt des Unternehmens mit einem Vermögen von 9,3 Billionen Dollar eine gute Chance, BlackRocks branchenführendem Konkurrenten den Schwung zu nehmen.
„Es wird BlackRock nicht verdrängen und zum größten werden, aber ich glaube, es wird gut abschneiden“, sagte er in Bezug auf den Spot Bitcoin ETF von Morgan Stanley. „Was Morgan Stanley für sich hat, ist ein gefesseltes Publikum. Es hat seine eigene Armee von Beratern.“
Mit rund 16.000 Finanzberatern auf Morgan Stanleys Gehaltsliste wird die Akzeptanz des MSBT durch Empfehlungen an Kunden gestärkt, sagte Balchunas. Er wies darauf hin, dass Fidelity einige Berater habe – aber „Morgan Stanley ist auf einem anderen Niveau.“
Letztes Jahr empfahl das Global Investment Committee von Morgan Stanley, bis zu 4 % der Portfolios von Anlegern für „opportunistisches Wachstum“ in Krypto zu allozieren. Bei Kunden könnten diese Allokationen bald weiter legitimiert werden, mit der Genehmigung des Debüts von MSBT durch die SEC am Dienstag.
Balchunas merkte an, dass Morgan Stanleys „Marke riesig ist“, im Gegensatz zu einer Handvoll Krypto-Asset-Managern, die ihre Produkte zusammen mit BlackRock debütierten.
Als verschiedene Emittenten ihre Einreichungen vor dem US-Debüt von Spot Bitcoin ETFs im Jahr 2024 verfeinerten, begann Balchunas den Begriff „Terrordome“ zu verwenden, um ein intensiv wettbewerbsintensives Umfeld für die Gebühren aufstrebender Emittenten zu beschreiben. Er sagte, Morgan Stanley habe es nicht versäumt, sich zu zeigen.
ETFs erheben eine sogenannte Kostenquote, die Gebühren von den Vermögenswerten des Fonds abzieht, um Verwaltungs-, Administrations- und Betriebskosten zu decken. Der Spot Bitcoin ETF von Morgan Stanley soll mit einer Kostenquote von 0,14 % debütieren und damit BlackRocks Gebühr von 0,25 % für seinen iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) unterbieten.
Balchunas sagte, Morgan Stanleys Ziel sei niedriger, als die meisten etablierten Unternehmen bereit seien zu gehen, aber der Schritt habe wahrscheinlich strategische Elemente in Bezug auf die Optik für Berater.
„Man hat dieses Produkt, das günstig genug ist, sodass [Allokationen] nicht wie ein Interessenkonflikt aussehen werden“, sagte er. „Sie wählen buchstäblich das treuhänderischste Produkt, wenn man allein nach den Gebühren geht.“
Für ein Unternehmen, das „spät dran ist“, sei Differenzierung entscheidend, bemerkte Balchunas. Er wettete, dass Morgan Stanley genug getan habe, um sein Produkt von dem von BlackRock zu trennen, das seit seinem Debüt laut CoinGlass 63,3 Milliarden Dollar eingenommen hat.
Balchunas verglich IBIT mit der Basketball-Legende Michael Jordan. An diesem Punkt, so sagte er, sei der ETF von BlackRock durch robuste Liquidität und einen massiven Optionsmarkt zum unbestreitbaren Marktführer in seinem Bereich geworden.
Historisch gesehen waren die Gebühren des Grayscale Bitcoin Trust ETF mit 1,5 % am höchsten. Dennoch debütierte der Asset Manager letztes Jahr ein „Mini“-Pendant mit einer Kostenquote von 0,15 %, niedriger als fast jede andere Alternative auf dem Markt.
Der VanEck Bitcoin Trust erhebt derzeit keine Gebühren von Anlegern. Das liegt jedoch daran, dass der Asset Manager eine sogenannte Gebührenbefreiung implementiert hat. Seine Kostenquote bleibt bis Ende Juli bei 0 %, es sei denn, er überschreitet vorher ein Vermögen von 2,5 Milliarden Dollar.
Decrypt hat Morgan Stanley um eine Stellungnahme gebeten.
