Die U.S. Commodity Futures Trading Commission hat dem landesweit ersten Bitcoin Perpetual-Futures-Kontrakt an einer regulierten Börse grünes Licht gegeben, was einen Wendepunkt für den nationalen Handel mit Krypto-Derivaten darstellt.
Die CFTC gab am Freitag bekannt, dass sie einer ungenannten regulierten Börse die Genehmigung erteilt hat, Bitcoin Perpetual-Futures-Kontrakte zu listen und zu handeln, womit das Offshore-Monopol auf diese hochvolumigen Derivateinstrumente beendet wird. Die Genehmigung folgt auf monatelange Signale der CFTC-Führung, dass die Behörde aggressiv vorgehen würde, um Krypto-Perpetuals ins Inland zu holen, die es Händlern ermöglichen, unbegrenzt und ohne Verfallsdatum auf Bitcoin (BTC)-Preisbewegungen zu spekulieren.
„Echte Perpetual-Kontrakte in den Vereinigten Staaten zu haben, ist ein großer Schritt vorwärts, um Präsident Trumps Ziel zu erfüllen, Amerika als Krypto-Hauptstadt der Welt zu etablieren“, schrieb CFTC-Vorsitzender Mike Selig in einem am Freitag bei CoinDesk veröffentlichten Meinungsartikel. Selig argumentierte, die Kontrakte stellten „ein grundlegendes Risikomanagement- und Preisfindungsinstrument auf den globalen Krypto-Asset-Märkten“ dar.
Die Ankündigung erfolgt Tage, nachdem Präsident Donald Trump in sozialen Medien gepostet hatte, dass die vorherige Administration „die amerikanische Krypto-Industrie beinahe ZERSTÖRT hätte, indem sie Bitcoin, Krypto-Perpetuals und INNOVATION ins Ausland trieb, aber ‚TRUMP‘ hat sie gerettet“. Selig schloss sich dieser Ansicht im März an und erklärte, er wolle den Schaden beheben, der „viele dieser Firmen und die Liquidität ins Ausland getrieben hat“.
Perpetual-Futures-Kontrakte unterscheiden sich von traditionellen Futures durch das Fehlen eines Verfallsdatums, wodurch Positionen unbegrenzt offen gehalten werden können, und zwar durch einen Finanzierungsratenmechanismus, der die Kontraktpreise an die Spotpreise anpasst. Diese Instrumente dominieren seit 2016 den Offshore-Kryptohandel, wobei Perpetual-Futures über 70 % des Volumens zentralisierter Börsen ausmachen. Im Jahr 2025 erreichte das Handelsvolumen von Perpetual-Futures 61,7 Billionen US-Dollar, ein Anstieg von 29 % gegenüber 2024.
Obwohl die CFTC nicht angab, welche Börse die Genehmigung erhielt, hatte die Prognosemarkt-Plattform Kalshi im April Pläne zur Einführung von Kryptowährungs-Perpetual-Futures angekündigt. Mitbegründerin Luana Lopes Lara feierte die regulatorischen Fortschritte seit Dezember 2024. Kalshi sicherte sich eine CFTC-Margin-Handelslizenz und setzte für den 27. April eine Einführungsveranstaltung in New York City für ihr Perpetual-Futures-Produkt an, das intern den Codenamen „Timeless“ trägt.
Die Plattform plante, mindestens einen 10-fachen Hebel auf Bitcoin und andere Assets anzubieten, mit US-Dollar-Sicherheiten beim Start und anschließendem Bitcoin-Handel. Die konkurrierende Plattform Polymarket trat ebenfalls im April in den Perpetual-Futures-Markt ein, was den Wettbewerb im lukrativen Derivatesektor verschärfte.
Selig schrieb am Freitag, dass der Ansatz der CFTC „exzessive Hebelwirkung, Volatilität und systemisches Risiko begrenzen“ würde. Die Ankündigung hat Gewicht als behördliche Leitlinie und nicht als formelle Regelsetzung, was bedeutet, dass zukünftige CFTC-Führungen die Politik ohne Kongressmaßnahmen rückgängig machen könnten. Die Verschiebung steht im Einklang mit umfassenderen CFTC-Regulierungsänderungen unter der Trump-Administration, einschließlich der gemeinsamen SEC-CFTC-Koordination zur Krypto-Asset-Taxonomie und erweiterter Rahmenwerke für tokenisierte Sicherheiten.
