Bitcoin notierte am Freitag nahe 75.300 US-Dollar, nachdem er ein Intraday-Hoch über 76.300 US-Dollar erreicht hatte. Damit stieg der Vermögenswert in dieser Woche um mehr als 6 %, da Händler wieder Risiken eingingen.
Doch der Aufwärtstrend dieser Woche geht mit einem seltsamen Kontrast einher: Die Stimmung bleibt angeschlagen, obwohl ein fast zweimonatiges Hoch erreicht wurde.
Tatsächlich liegt der Krypto-Angst-und-Gier-Index immer noch bei 21, also „extremer Angst“, selbst als Bitcoin zulegte und US-Aktien ihren Lauf auf Rekordniveau ausweiteten, wie Daten von The Block zeigen.
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Diese Spaltung wird trotz der jüngsten höheren Preise zur Geschichte des Marktes.
QCP Capital bezeichnete die Erholung der Woche als „Erleichterung ohne Wiedereröffnung“ – eine Preisanpassung statt einer klaren Wende im makroökonomischen Umfeld.
Nach Ansicht des Unternehmens haben Bitcoin (BTC) und Krypto die gleiche Asset-übergreifende Verschiebung wie Aktien und Öl nachvollzogen. Sie stellten fest, dass die Daten ein geringeres Tail-Risk, einen geringeren Dollardruck und eine stabilere Stimmung zeigen, jedoch ohne eine vollständige Bereinigung von Inflations-, Energie- oder Politikstress.
Die Analysten von Glassnode schlugen einen ähnlich vorsichtigen Ton an. In ihrem neuesten Wochenbericht erklärte das Unternehmen, dass Bitcoin rund 5 % unter dem „True Market Mean“ von etwa 78.100 US-Dollar liege, was es als wichtiges kurzfristiges Widerstandsniveau betrachte. Die Spot-Nachfrage und die ETF-Zuflüsse hätten sich verbessert, so hieß es, doch die Erholung fehle es noch an Tiefe.
Auch die Gewinnmitnahmen haben zugenommen, während die institutionelle Beteiligung selektiv bleibt und die Optionsmärkte weiterhin auf den Schutz vor Abwärtsrisiken ausgerichtet sind.
Analysten weisen auch auf ungleichmäßiges Kaufverhalten an verschiedenen Börsen hin.
Laut Glassnode haben sich die von Binance geführten Spot-Flüsse schneller erholt als bei Coinbase, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage aus dem Ausland und von Privatanlegern mehr zur Erholung beiträgt als das tiefere institutionelle Angebot aus den USA, das normalerweise mit einer stärkeren Trendfortsetzung verbunden ist.
Die Analysten von Bitfinex gehen noch einen Schritt weiter und argumentieren, dass der jüngste Anstieg weniger durch eine breite Belebung der Nachfrage als vielmehr durch eine konzentrierte Absorption im Zusammenhang mit der STRC-Vorzugsaktienmaschine von Strategy angetrieben wurde. Ihr Bericht besagt, dass die Finanzierung von Strategy in der Vorwoche den Kauf von 13.927 BTC zu einem Durchschnittspreis von rund 71.902 US-Dollar finanzierte, was einen starken Supply Squeeze in einem dünnen Markt verursachte.
Die Konvergenz hat 75.000 US-Dollar wahrscheinlich zu mehr als einer runden Zahl gemacht, argumentieren Experten.
Bitfinex sagt, dies sei nun das Niveau, auf dem Bitcoin beweisen müsse, dass er sich halten kann, sobald strukturiertes Kaufen organischer Spot-Nachfrage weicht. Eine Ablehnung dort, warnt das Unternehmen, könnte den Markt zurück in den Bereich von 70.000 bis 71.000 US-Dollar ziehen.
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Das breitere makroökonomische Umfeld leistet immer noch einen Großteil der Arbeit.
Mehrere Berichte nannten diese Woche erneut Rekordhochs für den S&P 500 und den Nasdaq, da Anleger auf Fortschritte zur Beendigung des Iran-Krieges setzten, während Brent unter 100 US-Dollar pro Barrel blieb, selbst nachdem es hoch genug notierte, um die Inflationsnerven am Leben zu halten.
Am Freitag notierte Brent um 98,50 US-Dollar und WTI um 89,10 US-Dollar, was einen Markt widerspiegelt, der die schlimmsten Energieängste abgebaut, sich aber nicht vollständig entspannt hat.
Letztendlich zieht sich diese Spannung auch durch den Kryptomarkt.
Kraken-Chefökonom Thomas Perfumo sagte, die Aufmerksamkeit verlagere sich auf die Federal Reserve, insbesondere angesichts der bevorstehenden Anhörung von Kevin Warsh zur Nominierung und da das FOMC im Juni als möglicher politischer Wendepunkt für Risikoanlagen angesehen werde.
Derweil erklärten Analysten der Derivatebörse Bitunix, der Markt reagiere nicht mehr darauf, ob der Konflikt eskaliere, sondern darauf, ob verbleibende Risiken bereits eingepreist seien. Dies sei ein heikleres Setup für Bitcoin nahe dem Widerstand, fügten sie hinzu.
Nexo’s täglicher Bericht erfasste denselben Widerspruch: Die Risiko-Rallye setzt sich fort, doch Derivate kaufen sie nicht vollständig. Die Finanzierung ist schwach, aber die Nachfrage ist immer noch hoch, und die Positionierung ist defensiv geblieben, selbst als die institutionelle Spot-Nachfrage Anzeichen einer Erholung zeigte.
Diese Mischung hilft zu erklären, warum die Bitcoin-Erholung preislich solide, aber darunter zögerlich aussah.
The Block berichtete Anfang dieser Woche, dass sich die Spot-ETF-Nachfrage wieder verbessert hat, während CryptoQuant davor warnte, dass Börsenzuflüsse auf ein höheres Gewinnmitnahme-Risiko hindeuten.
K33 hingegen argumentierte, dass eine lange Phase negativer Finanzierung früheren Bodenbildungsphasen ähnelt, und Bitwise sagte, dass geopolitischer Stress die langfristige Attraktivität von Bitcoin verstärken könnte.
Es gibt auch eine Komplikation auf der Angebotsseite. Öffentliche Miner verkauften im ersten Quartal mehr Bitcoin als im gesamten Jahr 2025, laut Daten von TheEnergyMag, ein Zeichen dafür, dass der natürliche Verkaufsdruck auch bei einem Preis nahe 76.000 US-Dollar nicht verschwunden ist.
Vorerst verfügt der Markt über genügend Unterstützung, um konstruktiv zu bleiben. Die ETF-Zuflüsse festigen sich, die Spot-Nachfrage ist zurückgekehrt, und globale Aktienmärkte verhalten sich so, als ob das Schlimmste des geopolitischen Schocks überstanden sein könnte. Doch der Ton ist immer noch vorsichtig, nicht euphorisch. Bitcoin rallyt in den Widerstand hinein, bricht aber nicht daraus aus, so mehrere von The Block überprüfte Analystenmeinungen.
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