Bitcoin (BTC) wurde am Mittwoch wieder über 82.000 US-Dollar gehandelt und erreichte damit den höchsten Stand seit über drei Monaten, während die längste Serie negativer Finanzierungsraten in diesem Jahrzehnt das Risiko eines Short Squeeze verstärken könnte, so das Forschungs- und Brokerage-Unternehmen K33.
Die 67 aufeinanderfolgenden Tage mit negativen durchschnittlichen 30-Tages-Finanzierungsraten, die den Zeitraum vom 15. März bis 16. Mai 2020 übertreffen, spiegeln eine anhaltende defensive Positionierung am Markt wider, obwohl Bitcoin im Aufwärtstrend ist, stellte Vetle Lunde, Head of Research bei K33, in einem neuen Bericht fest.
"Historisch gesehen traten anhaltende Perioden negativer Finanzierung oft nahe Markttiefs auf, was darauf hindeutet, dass Bedingungen wie die aktuellen tendenziell einen positiven Richtungseffekt auf BTC haben", sagte er.
Daten aus ähnlichen Finanzierungsregimen haben laut dem Bericht durchweg zu starken zukünftigen Renditen geführt, wobei die Gewinnraten im Vergleich zu Käufen an einem beliebigen Tag höher waren und sich über längere Halteperioden verbesserten.
"Dies bestärkt die Annahme, dass negative Finanzierung ein übervorsichtiges Sentiment widerspiegelt, das sich tendenziell nach oben auflöst", erklärte Lunde.
Die Renditen sind nicht nur höher, sondern auch konsistenter, wobei sowohl die durchschnittlichen als auch die medianen Ergebnisse breitere Markteinstiegsstrategien übertreffen, so die Daten von K33.
Aus einer 30- bis 360-Tages-Perspektive haben Anleger, die Bitcoin während Perioden negativer 30-Tages-Finanzierungsraten kauften, eine Gewinnrate von 83% bis 96% erzielt, während Anleger, die zu einem beliebigen Zeitpunkt zwischen Oktober 2018 und heute zufällig kauften, eine Gewinnrate von 55% bis 70% hatten, bemerkte Lunde. Die medianen und durchschnittlichen Renditen nach Käufen in negativen Finanzierungsumfeldern übertrafen zufällige Käufe um das 1,84- bis 6,27-Fache, so die Daten.
"Dies unterstreicht, dass der Kauf von BTC in Umgebungen wie der aktuellen eine weitaus günstigere Tendenz nach oben aufweist als der zufällige Kauf von BTC", sagte er.
Das negative Finanzierungsregime ist laut Lunde auch aus Timing- und Risikovermeidungsperspektiven nützlich, da der durchschnittliche maximale Drawdown beim Kauf von Bitcoin in Umgebungen mit negativen Finanzierungsraten über alle Zeithorizonte hinweg niedriger ist und weniger durchschnittliche Zeit unter Wasser verbracht wird.
"Alle früheren Regime, die dem aktuellen ähneln, haben sich als sehr attraktive Bereiche erwiesen, um mit Überzeugung zu allokieren, und dies ist keine Analyse, die sich aus einem technischen Muster ableitet, sondern aus konkreten Sätzen, die von tatsächlichen Händlern in Derivaten gezahlt werden, was somit ein ehrliches Abbild der Marktstimmung widerspiegelt", schloss Lunde.
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