在合約交易中，最新價、指數價與標記價各自承擔不同職能：最新價用於實際撮合與成交，指數價用於反映全球現貨市場的公允價格，標記價則主要用於風險控制與帳戶資產計算。

若僅依賴單一價格，市場在短時間內出現劇烈波動或異常成交時，可能導致用戶承受不公平的未實現盈虧變化，甚至被錯誤觸發強制平倉，因此平台會同時使用三種價格機制。

為何合約交易需要三種價格

  1. 合約市場中的價格不僅影響下單與成交，也直接關係到未實現盈虧、強平判定，以及市場價格是否偏離外部現貨市場。

  2. 透過將「交易價格」、「市場公允價格」與「風控參考價格」分離，能在兼顧交易效率的同時，降低短時異常波動對用戶部位與帳戶安全的影響。

三種價格說明

最新價

最新價是指本平台合約市場最近一筆成交的價格，也是交易頁面中變動最頻繁、用戶最常看到的價格。

當買賣雙方委託成功撮合後，系統即會更新最新價，因此限價單與市價單的實際成交都與最新價附近的市場深度有關。

適用場景：

  • 作為委託與成交的直接參考價格

  • 反映當前市場交易情緒與短時波動

注意事項：

  • 最新價波動通常較大，容易受到大額訂單或短時市場衝擊影響。

  • 因此，最新價通常不作為未實現盈虧與強制平倉的判定依據。

指數價

指數價是綜合多家主流現貨交易所價格，經剔除異常值與加權計算後形成的參考價格，用於反映標的資產在全球市場中的公允價值。

一般會納入至少三家主流交易所的現貨價格，並按交易量加權，以降低單一市場異常報價的影響。

適用場景：

  • 作為合約價格體系的基礎錨點。

  • 用於資金費率計算，以及交割合約的最終交割價格參考。

注意事項：

  • 指數價整體較為穩定，較不易受到單一平台短時波動或價格操縱影響。

  • 從長期來看，合約價格通常會向指數價靠攏。

標記價

標記價是平台為風險控制而設計的參考價格，並不直接參與實際撮合成交。

標記價通常以指數價為基礎，結合本平台合約市場的合理溢價，並經平滑處理後形成，以過濾短時劇烈波動。

適用場景：

  • 用於計算未實現盈虧（浮動盈虧）。

  • 作為強制平倉的主要觸發依據。

  • 在部分情況下，也可作為止盈止損的觸發參考價格。

注意事項：

  • 標記價是三者中相對穩定的價格，設計目的在於降低異常波動對用戶倉位的影響。

  • 用戶在觀察帳戶風險、保證金狀態與強平風險時，應以標記價為主要參考。

三者之間的關係

  1. 三種價格並非彼此獨立，而是共同構成合約市場的完整價格機制：指數價提供全球市場公允基準，標記價在此基礎上進一步用於風控，最新價則反映平台內的實際成交結果。

  2. 一般而言，最新價會圍繞標記價波動，而標記價則以指數價為核心基礎；當合約價格與公允價格出現明顯偏離時，資金費率機制會促使價格逐步回歸合理區間。

價格類型

核心定義

主要用途

價格特性

最新價

本平台最近一筆實際成交價

下單、撮合、成交參考

波動較快，易受短時市場影響

指數價

多家主流現貨交易所價格加權後的公允價

市場定價基礎、資金費率與交割參考

穩定性高，較難被操縱

標記價

以指數價為基礎並經合理溢價與平滑處理後的風控價格

未實現盈虧計算、強平判定

最為穩定，主要用於帳戶安全管理

常見問題

  1. 為何帳戶中的未實現盈虧，與依照最新價自行計算的結果不同？

    • 未實現盈虧通常是依標記價計算，而非依最新價計算，因此當最新價短時劇烈波動時，帳戶中顯示的浮動盈虧可能與用戶手動以最新價估算的結果不同。

    • 此機制有助於避免短時異常成交對盈虧顯示造成過度干擾，提升風險控制的穩定性。

  2. 為何最新價尚未觸及強平價，倉位卻已被強制平倉？

    • 強制平倉的觸發通常以標記價為準，而非最新價。

    • 因此，即使最新價尚未到達用戶觀察到的強平水平，只要標記價已觸及相應風控門檻，系統仍可能執行強制平倉

  3. 為何三個價格有時會出現差異？

    • 在正常市場環境下，三者之間的差異通常較小；但在極端波動行情或流動性較差的標的中，最新價可能暫時偏離標記價與指數價。

    • 在小幣種或低流動性市場中，價格差異可能相對更明顯，但平台通常會透過相關機制將偏離控制在合理範圍內。

注意事項

  1. 需要判斷實際成交與市場變化時，請重點查看最新價。

  2. 需要評估帳戶風險、未實現盈虧與強平風險時，應優先關注標記價。

  3. 需要理解標的資產在全球市場中的公允價格時，可參考指數價。

溫馨提示

理解最新價、指數價與標記價的差異，有助於您更準確地判斷市場變化、評估倉位風險，並在合約交易中做出更清晰的決策。