隨著匯豐銀行（HSBC）、萊斯銀行（Lloyds）和摩根大通（JPMorgan）都致力於在 Canton 網路（Canton Network）上推動代幣化存款，Digital Asset 首席產品長 Bernhard Elsner 解釋了為何這種工具在結構上與穩定幣（stablecoins）不同，以及 Canton 的架構如何消除而非僅僅管理橋接風險。
代幣化存款市場正在加速發展。匯豐銀行已在 Canton 網路完成了其代幣化存款服務的發行和原子化結算模擬試點。萊斯銀行在 Canton 上發行了代幣化英鎊存款，並用其從 Archax 購買了代幣化公債。摩根大通的 Kinexys 部門將在 2026 年分階段將 JPM Coin 原生整合至 Canton。這三項合作的背後都是 Digital Asset，Canton 網路的創建者。據 crypto.news 報導，該網路被定位為唯一專為機構金融設計的公共第一層區塊鏈（Layer One Blockchain），在單一基礎設施層中結合了可配置的隱私性、原子化可組合性和法規遵循。
Digital Asset 首席產品長 Bernhard Elsner 告訴 crypto.news，這兩者之間的區別是根本性的，並決定了該工具的所有其他行為。Elsner 表示：「代幣化存款是商業銀行存款在區塊鏈或其他分散式帳本技術（DLT）平台上的數位表示。與許多其他數位資產不同，這些代幣是銀行對持有者的自身負債，具有與傳統存款帳戶中的英鎊或美元相同的法律地位。」相較之下，穩定幣持有者是私人發行者的債權人，可以追索儲備資產池。封裝資產（wrapped asset）持有者則依賴於封裝合約（wrapper contract）的完整性以及其背後的任何託管安排。代幣化存款持有者是存款人，具備從銀行繼承的資本要求、監管審查、認識你的客戶（KYC）和反洗錢（AML）措施，並且在大多數司法管轄區享有存款保險。Elsner 說：「對於機構現金管理而言，這是一個可以存放營運資金的工具，與一個只能用於路由的工具之間的區別。」DTCC 已經選擇 Canton 來代幣化美國國債，Elsner 將其描述為將代幣化存款轉變為自然的現金部分，從而實現受監管資產與受監管銀行資金之間真正的原子化支付與交割同步（Delivery versus Payment）。
這兩種工具之間的區別並不意味著它們是競爭對手。Elsner 在這一點上直言不諱：穩定幣旨在優化觸及範圍和流動性，而代幣化存款則旨在優化資產負債表的完整性和監管確定性。他表示：「儘管這些資產具有不同的權衡考量，但重要的是要記住它們是相互補充的。」「我們預計，隨著機構確定哪種工具適合哪種工作流程，代幣化存款將與穩定幣及其他數位資產一起被利用。」Canton 的隱私性和原生可組合性（native composability）使其在基礎設施層面實現這種共存成為可能。在 Canton 上，代幣化存款作為直接、受監管的銀行負債運作，這意味著它不是封裝的債權、借據或獨立的無記名票據。它從未脫離其發行時所依循的法律和操作框架。這就是為何機構有信心將其用於營運資金，而不僅僅是路由。正如 crypto.news 所追蹤，摩根大通的 Naveen Mallela 將存款代幣描述為機構在不離開銀行系統的情況下，尋求速度和安全性的「實用、附息替代方案」（practical, yield-bearing alternative），這種描述與 Elsner 所說的該工具的機構價值主張精確吻合。
互操作性（interoperability）問題是 Canton 架構提出其最具商業意義主張之處。Elsner 將缺乏互操作性不僅視為技術上的不便，更是實現有意義規模的結構性障礙。他表示：「互操作性對於機構採用至關重要，否則這些資產將被困在零散的孤島中，無法達到有意義的規模。」「無法超越其原生平台移動的資產，無法被融資、重複使用或整合到更廣泛的金融工作流程中。」根據 Elsner 的說法，目前大多數的支付與交割同步（DvP）實施方案並未實現真正的原子性，因為結算通常依賴於中介機構、預先注資或系統之間的順序處理，這會引入延遲和殘餘風險。在 Canton 上，證券部分和現金部分可以在兩個不同應用程式之間以單一原子化交易進行結算，中間無需任何橋接。Elsner 說：「交割風險沒有被管理。它在基礎設施層面被消除了。」匯豐銀行的試點正是展示了這一點，模擬了代幣化存款與其他數位資產的原子化結算，而代幣並未脫離其發行機構框架。正如 crypto.news 所記錄，Canton 在 2026 年每天處理超過 3500 億美元的代幣化價值，DTCC、倫敦證券交易所集團（LSEG）的數位結算所和現在的摩根大通都選擇其作為主要結算基礎設施。
Elsner 表示，他預計代幣化存款和穩定幣將繼續並駕齊驅地發展，因為不同的機構工作流程將決定哪種工具的權衡考量更為合適。
