週四，一場關於預測市場的商品期貨交易委員會 (CFTC) 圓桌會議氣氛變得白熱化，芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 董事長泰瑞·達菲 (Terry Duffy) 與 Kalshi 共同創辦人盧安娜·洛佩斯·拉拉 (Luana Lopes Lara) 就市場操縱和監管問題相互駁斥。

這場對峙發生在華盛頓特區的商品期貨交易委員會會議上，傳統金融、加密貨幣和預測市場的高層代表們正在討論事件合約應如何受到監管。

達菲表示，他對預測市場「非常擔憂」，並指出某些合約容易受到操縱。他的芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 經營著全球交易量最大的期貨交易所。

「我們不是馬戲團裡的一群叫賣者，」達菲說。「我們在美國經營著世界上最令人稱羨的市場。」

達菲隨後針對 Kalshi 提供的合約類型進行抨擊，特別嘲諷其中一種。

「還有一個對美國來說非常重要的經濟合約。那就是納森熱狗大胃王比賽，」達菲諷刺地說。

他還質疑為什麼 Kalshi 可以提供計算預測市場，而 CME 提議的計算合約卻仍在審查中。

在 Kalshi 被點名後，拉拉就芝加哥商品交易所集團 (CME) 自身的歷史向達菲發起挑戰。

「既然我們被點名了，我只是想回應一下，」拉拉說。「我其實必須問泰瑞：芝加哥商品交易所集團在其歷史上是否有過任何市場操縱問題，或任何其他問題？」

「如果你想辯論，我很樂意和你辯論，」達菲回應道。

「我只是在問一個簡單問題的簡單答案，」拉拉說。

「我的監管部門人數比你們整個公司的人還要多，」達菲說，他指的是芝加哥商品交易所集團 (CME Group) 的運營規模與 Kalshi 相比。

「或許你應該學學效率，」拉拉反唇相譏。

「好吧，或許你應該了解什麼是可靠的市場，」達菲回應道，隨後主持人沃爾特·盧肯 (Walt Lukken) 介入。

拉拉隨後辯稱，達菲提出的問題並非預測市場獨有。

「每個市場都有風險，每個新興市場也都會有風險，而且無論是境內還是境外，每一個傳統市場和每一個交易所都曾出現過問題，」她說。「我認為監管的目的就是發現這些問題、解決這些問題，並且有辦法以正確的方式處理它們。」

DraftKings 執行長傑森·羅賓斯 (Jason Robins) 後來敦促與會者停止相互攻擊對方的業務。

「我只想請大家，無論是在這次聽證會上還是在未來的交流中，都盡量避免攻擊對方的商業模式或您可能不完全同意的決定，」羅賓斯說。「那無助於討論的進展。」

預測市場面臨監管戰

預測市場允許用戶透過期貨合約對幾乎任何事件的結果進行押注，這些合約以 1 美元結算，合約價格暗示了事件發生的機率。例如，在由《Decrypt》母公司 Dastan 營運的預測市場 Myriad 上，「比特幣八月高點」的事件合約在 7.5 萬美元結果上的價格為 59 美分，這意味著用戶認為比特幣在本月底前達到 7.5 萬美元的可能性為 59%。

在美國營運的預測市場平台，如 Polymarket 和 Kalshi，已成為聯邦監管機構與各州之間爭論的焦點，爭論點在於與體育、選舉和其他現實世界事件相關的合約，究竟是受聯邦監管的衍生性金融商品，還是受州法律管轄的賭博產品。

商品期貨交易委員會 (CFTC) 主席塞利格 (Selig) 為該機構對聯邦監管預測市場的管轄權辯護，並於二月警告質疑該權力的各州。

塞利格在 X 上發布的影片中說：「我們法庭見。」該機構此後已對試圖根據其賭博法規監管事件合約的各州採取法律行動。

六月，商品期貨交易委員會 (CFTC) 提議限制某些涉及戰爭或暗殺的合約，以及一些被認為特別容易受到操縱的體育博彩。

本月初，九名民主黨參議員敦促塞利格禁止野火事件合約，警告這些合約可能刺激縱火、內線交易和災難牟利行為。

Kalshi 在多個州面臨法律挫折。上週，華盛頓州的一名法官命令該公司停止在該州提供體育、選舉、政治及其他事件的合約，認定其可能違反了州的賭博和消費者保護法。兩天前，商品期貨交易委員會 (CFTC) 在紐約試圖阻止其合約的另一項爭議中，命令 Kalshi 繼續交易。