投資銀行TD Cowen表示，白宮最近關於穩定幣的報告不太可能緩解加密貨幣立法的政治障礙，並補充說，《明晰法案》（Clarity Act）的道路可能會變得更加艱難。

白宮經濟顧問委員會週三發布的報告指出，禁止穩定幣孳息不太可能對銀行貸款產生實質性影響。報告稱，大多數穩定幣儲備會回流到銀行系統，只有一小部分會有效從貸款中移除。

報告指出：「在基準校準下，消除穩定幣孳息可使銀行貸款增加21億美元，這佔總貸款淨增長的0.02%。若要產生數千億美元的貸款影響，則需要同時假設穩定幣份額增加六倍、所有儲備轉移到隔離存款，且聯準會放棄其充足儲備框架。」

該報告的觀點與加密貨幣產業更為接近，而非銀行業。銀行業曾主張穩定幣獎勵可能導致數兆美元的存款外流，並影響貸款活動。

TD Cowen表示，只要銀行持續將穩定幣視為對存款的威脅，他們就不太可能支持加密貨幣立法，除非其中包含明確的孳息禁令。該公司表示，白宮報告不太可能說服小型銀行，小型銀行預計將質疑其假設和結論。

TD Cowen華盛頓研究集團董事總經理Jaret Seiberg在週三的一份報告中表示：「這就是為什麼我們不認為這項研究會改變《明晰法案》在加密貨幣市場結構立法方面的政治障礙。只要小型銀行將穩定幣視為對其未來的威脅，他們就會反對加密貨幣立法，除非其中包含明確禁止穩定幣孳息的條款。」

Seiberg表示，這份報告的發布仍然值得關注，因為它暗示白宮可能支持允許穩定幣孳息，然而，這可能會使妥協變得更加困難。

Seiberg寫道：「這對我們來說，暗示著總統[唐納·川普]希望《明晰法案》允許穩定幣孳息。如果真是這樣，那麼允許使用穩定幣獲得獎勵，同時禁止在平台上持有穩定幣獲得孳息的潛在妥協，最終將無法獲得總統的支持。如果結果如此，那麼通過《明晰法案》的道路將比我們一直在討論的還要艱難。」

上週，Seiberg表示他「越來越悲觀」，並認為加密法案今年通過的機率只有三分之一。他還表示，該法案可能只有在國會在未獲得銀行和加密貨幣公司雙方完全同意的情況下推進時才能通過，這種情況並不常見。

今年稍早，Seiberg也曾表示，如果今年未能解決政治障礙，該法案可能會推遲到2027年，最終規則可能要到2029年才能生效。

加密貨幣和銀行業之間潛在妥協的現狀仍不明朗。參議員們原定上週公開發布最終的穩定幣孳息立法文本，但迄今沒有任何進展，儘管據稱各方仍在努力達成協議。