儘管比特幣反彈至約 77,125 美元，Strategy 公司的 STRC 優先股仍保持在 100 美元面值之下，為 95.31 美元，這促使 Multicoin Capital 共同創辦人 Tushar Jain 認為其 12% 的股息並不足以彌補再次深度下跌的風險。
Tushar Jain 在 8 月 22 日的一篇 X 貼文中指出，STRC 未能在比特幣近期的大幅反彈中恢復其面值，因為相對於投資者所面臨的損失，其股息仍然過低。
Jain 寫道：「儘管比特幣強勁反彈，STRC 仍未恢復掛鉤，因為股息太低了。」
這位 Multicoin Capital 共同創辦人表示，Strategy 公司曾將 STRC 包裝成一種固定收益產品，然而該證券卻經歷了約 30% 的下跌。根據 Jain 的說法，接受這種程度下行風險敞口的投資者需要更高的收益率作為補償。
根據 Strategy 公司的網站顯示，STRC 在 8 月 21 日收盤價為 95.31 美元，較其 100 美元的面值低 4.69%。儘管股價已從 6 月的低點 71.25 美元大幅回升，但這次反彈並未恢復到 Strategy 希望該證券維持的水平。
與此同時，比特幣在 8 月 22 日交易價格接近 77,125 美元，盤中最高觸及 78,763 美元。該加密貨幣已攀升至 Strategy 公司平均收購成本 75,385 美元之上，使該公司的財庫在當前價格下回歸未實現利潤。
Strategy 目前按 STRC 100 美元面值支付 12% 的年化股息，分為每月兩次、每次每股 0.50 美元的支付。根據 8 月 21 日的市場價格，每年 12 美元的派息產生了約 12.6% 的有效收益率。
在 8 月 2 日的報導中，crypto.news 報告了 STRC 在 7 月底收於 89.46 美元後股息維持不變。該證券在 該月大部分時間裡都遠低於 100 美元，即使 Strategy 已將其年化股息從 11.5% 提高到 12%，自 7 月開始適用於除息日。
Strategy 公司的利率設定框架允許管理層考量 STRC 的交易價格、具競爭力的市場收益率、信用利差、比特幣價格和波動性、儲備覆蓋率、資本市場狀況以及公司的完整資本結構。股息支付需要董事會批准且不保證。
管理層先前採用更直接的框架，若月度成交量加權平均價格低於 95 美元，可能會建議至少增加 50 個基點。Strategy 在 6 月修訂了此政策，這意味著低於面值的價格不再自動導致增加。
7 月 27 日，該公司表示管理層將建議將利率維持在 12%，直到 STRC 錄得持續接近 100 美元的交易。Strategy 還表示，將不會在低於面值的情況下發行額外的 STRC 股份，這限制了該證券在折價交易時籌集新資金的作用。
Jain 認為，提高利率將為 Strategy 帶來另一個問題，因為更大的派息將增加其經常性現金需求。
「如果 Saylor 提高 STRC 的股息以使其恢復掛鉤，他將大幅增加其年度現金消耗。」
Strategy 於 2025 年 7 月透過首次公開募股 (IPO) 推出 STRC，發行超過 2,800 萬股，每股定價 90 美元。該證券最初提供 9% 的年化股息，隨著市場價格跌破其 100 美元的面值，公司後來多次提高股息。
STRC 在 Strategy 的資本結構中位於 MSTR 普通股之上，但低於公司的債務。它是永久性的，沒有固定的到期日，並且不賦予持有者按需以 100 美元贖回其股份的合約權利。
公司設計了浮動股息，旨在鼓勵 STRC 交易價格接近其面值。當證券交易價格等於或高於 100 美元時，Strategy 可以在不折價發行的情況下出售額外股份，並將所得款項用於可能包括購買比特幣的用途。
執行長 Phong Le 在 7 月將這兩項交易聯繫起來，表示在優先股恢復面值後，Strategy 將發行更多 STRC 並購買更多比特幣。STRC 的發行條件使其市場價格與公司透過優先股銷售擴大其比特幣持有量的能力息息相關。
Jain 表示，未能使 STRC 恢復到 100 美元，將阻礙 Strategy 透過增值性 STRC 發行購買更多比特幣。他還認為，如果公司停止進行增值性比特幣購買，MSTR 的交易可能會像封閉式基金一樣出現折價。
Strategy 將 STRC 發行描述為增值性，意指該交易增加了每股假設稀釋後 MSTR 股份所歸屬的比特幣或淨比特幣。該公司警告稱，其比特幣每股指標並非股東回報、流動性或傳統投資收益的衡量標準。
Strategy 並未在八月再次提高股息，而是回購了價格低於 100 美元的 STRC 股份。該公司在截至 7 月 26 日的一週內回購了 288,930 股，耗資約 2,500 萬美元，平均每股支付 86.53 美元。
隨後，Strategy 出售了部分比特幣儲備，進行了進一步交易。在 7 月 27 日至 8 月 2 日期間，該公司出售了 1,638 枚比特幣，收入 1.047 億美元，其中 5,240 萬美元用於優先股股息，5,230 萬美元用於 STRC 回購。
接下來的一週，Strategy 又出售了 1,690 枚比特幣，收入 1.086 億美元，並將全部淨額用於回購約 115 萬股 STRC 股份。8 月 10 日關於該交易的報告顯示，該公司平均每股支付約 94.29 美元。
隨後，Strategy 在 8 月 10 日至 8 月 16 日期間出售了 346 萬股 MSTR 股份，籌集了 3.337 億美元。其向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的文件顯示，其中 1.322 億美元用於回購約 139 萬股 STRC 股份，5,240 萬美元用於支付 STRC 股息，1.491 億美元則撥入公司的美元儲備。
這些交易使儲備金增加到約 48 億美元，並使 Strategy 的比特幣持有量在本週保持不變，為 840,447 枚比特幣。這些比特幣的總收購成本約為 633.6 億美元，包括費用在內，平均價格為 75,385 美元。
在推文的最後一篇貼文中，Jain 表示 MSTR-比特幣圖表已「完全回調」，並認為數位資產國庫交易已走到盡頭。他的這番言論是對 Strategy 估值的一種看法，而非公司指引或已確認的市場結果。
MSTR 在 8 月 21 日收盤價為 119.25 美元，當天上漲 6.05%，而 Strategy 公司的網站顯示其修改後資產淨值比率接近 1.00。該公司警告稱，其 mNAV 指標與傳統會計準則下的資產淨值不同，且可能無法預測其證券的價格。
對於美國投資者而言，STRC 和 MSTR 均在那斯達克上市交易，這使得這項爭議與使用上市 Strategy 證券獲取比特幣相關曝險的持有者息息相關。STRC 持有者獲得現金分配，但並不直接擁有固定數量比特幣的索賠權，而 MSTR 投資者則仍面臨公司的營運成本、優先股義務、債務和潛在的股份稀釋風險。
Strategy 於 8 月 17 日提交的 8-K 表格報告顯示，在 8 月 10 日至 8 月 16 日期間沒有比特幣買賣交易。該文件顯示，經過連續兩週的銷售後，其持有量仍為 840,447 枚比特幣，並披露了 48 億美元的美元儲備。
