在第一季度，當整體加密市場表現疲軟之際，穩定幣卻成為少數的亮點，其供應量增長和交易活動表明即使在市場環境惡化的情況下，需求依然持續不墜。

根據 CEX.IO 的數據，第一季度穩定幣總供應量增加了約 80 億美元，達到創紀錄的 3150 億美元。儘管這標誌著自 2023 年第四季度以來最慢的擴張速度，但在更廣泛的加密市場萎縮的時期，這仍然代表著增長。

數據顯示，投資者將資金轉向穩定幣作為防禦性策略，提升了它們在整體市場活動中的份額。本季度，穩定幣佔加密貨幣總交易量的 75% — 創下歷史新高。

與此同時，穩定幣總交易量突破 28 兆美元，突顯其作為數位資產市場主要流動性層的日益增長的作用。該數字延續了多年來的活躍度激增，近年來穩定幣的交易量已超過 Visa 和 Mastercard 等主要支付網絡的總和。

然而，關於底層活動的數據呈現出更為細緻的圖景。

零售規模的轉帳 — 通常與個人用戶相關 — 在第一季度下降了 16%，創下歷史最大跌幅。相比之下，自動化活動激增，機器人佔所有穩定幣交易量的約 76%。

這種轉向機器人驅動的流量表明，越來越多的穩定幣使用與演算法交易、套利和流動性提供相關，而非零售需求。雖然自動化程度的提高可能反映出更複雜或機構的參與，但也可能預示著在熊市條件下，有機需求會減弱。

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主要穩定幣發行商之間的差異

CEX.io 報告的一項關鍵發現是，主要穩定幣發行商之間的差異正在擴大。第一季度，Circle 的 USDC (USDC) 供應量增加了約 20 億美元，而 Tether 的 USDt (USDT) 則下降了約 30 億美元，這標誌著自 2022 年第二季度熊市以來，兩者首次出現顯著分化。

這一趨勢與 Cointelegraph 先前報導一致，該報導強調了 2 月份 USDC 轉帳活動激增，指出其在交易和鏈上交易中的使用量增加。

除了 USDC 之外，穩定幣發行的很大一部分增長是由附息產品所驅動的 — 這一領域在美國受到越來越多的審查。國會正在進行的加密市場結構法案討論，已將「收益」置於辯論的中心，傳統銀行反對提供類似利息回報的穩定幣。

根據 CoinGecko 的數據，附息穩定幣市場目前的價值約為 37 億美元，日交易量超過 1 億美元。

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