美國證券交易委員會 (SEC) 在一份年度報告中表示，其前任領導層主導的加密貨幣執法行動設定了「錯誤的期望」，這似乎正式否定了其過去針對加密貨幣公司的行動。
委員會表示，過去幾年資源「被誤用來追求媒體頭條和衝高數據」，並補充說這「導致對何謂有效執法產生了錯誤的期望」。
在 SEC 主席 Paul Atkins 的領導下，委員會正從以執法為導向的監管轉向正式的規則制定，其中包括一項擬議的創新豁免框架以及由委員 Hester Peirce 領導的專門加密貨幣工作小組。
Atkins 在一份聲明中表示，該機構現在正將資源「重新導向至造成最大損害的不當行為」，並指出該機構正努力解決涉及「詐欺、市場操縱和信任濫用」的行為。
儘管有所收斂，委員會在本財政年度仍繼續追查與詐欺相關的加密貨貨幣案件，堅稱公然詐欺仍在其執法職權範圍內。
在 2025 財政年度，執法行動下降了 22%，達到 456 起，而金錢補償從前一年的 82 億美元降至 27 億美元，此數字不包括一項膨脹了總額至 179 億美元的歷史性龐氏騙局判決。
該機構表示，在前任主席 Gary Gensler 任內提起的至少七項重大加密貨幣案件在此期間被駁回，其中包括針對 Consensys、Kraken 和 Cumberland DRW 的訴訟。
委員會表示，自 2022 財政年度以來提起的基於註冊的加密貨幣行動、非官方溝通掃蕩以及交易商定義案件「未產生任何投資者利益或保護」，並反映出「偏重案件數量而非投資者保護事務」的傾向。
這份執法報告總結了一項更廣泛的撤退，委員會在此期間撤銷了多起案件，並於去年初駁回了自己對交易商定義規則的上訴。與此同時，民主黨議員批評這項撤回，認為它侵蝕了投資者信心。
不過，去中心化資料網路 XYO 共同創辦人 Markus Levin 向 Decrypt 表示，這些結果表明「從以執法為導向的監管轉向協作式監督」，並旨在為去中心化創造新的「安全港」。
他補充說，這與將數位資產更廣泛地重新歸類為大宗商品同時進行，這種制度可能幫助降低「創新者的法律風險」。
Levin 指出，有了這些設定，聯邦機構現在可以專注於「解決實際的投資者傷害，例如拉地毯式詐騙和市場操縱」，而不是像以前那樣進行「代幣分類的技術性鬥爭」。他說，實際上，這為加密貨幣公司提供了「更多空間與監管機構接觸，而不會面臨追溯執法的相同風險」。
Zeus Research 研究員 Dominick John 向 Decrypt 表示，這種逆轉為該機構開啟了「一種更具建設性、基於規則的方法」，可能幫助「緩解監管壓力，並為加密貨幣產業釋放新一波機構資金」。
他補充說，儘管此舉可能代表「一次硬重啟」，但該機構的行動「消除了廣泛的監管阻力，同時大幅提高了治理的重要性」，這對機構運營商有利。
