根據一份於八月公開的季度監管報告，Kinetics Internet Portfolio 披露截至 6 月 30 日持有 1,875 股 Ripple Labs A 類普通股，價值 246,318.75 美元。
這家位於紐約的共同基金報告淨資產為 2.4828 億美元，總資產為 2.5170 億美元。該文件顯示，其 Ripple 頭寸因此佔淨資產的 0.0992%。
這些數字與最初的報導有所不同，最初報導稱 Kinetics 是一家 2.75 億美元的基金，其 Ripple 頭寸價值約 15 萬美元。主要文件顯示該基金的淨資產低於 2.5 億美元，且這些私人股票的估值超過 24.6 萬美元。
該披露也未能證明 Kinetics 在該季度購買了該頭寸。一份較早的投資組合報告顯示，截至 3 月底，Ripple 股票的數量相同，儘管當時被描述為優先股而非普通股。
Kinetics 截至 3 月 31 日的投資明細表列出了 1,875 股 Ripple 優先 A 股，公允價值為 228,281 美元，成本為 300,000 美元。6 月份的文件將相同數量的股票列為「Ripple Labs Inc 普通 A 股」，並賦予其更高的公允價值。
數量不變意味著最新的披露本身無法支持 Kinetics 最近購買 Ripple 股票的說法。這一變化可能反映了重新分類、轉換或修訂的描述，但無論是 6 月份的文件還是較早的明細表都未作解釋。因此，任何關於原因的結論都將是推測性的。
報告價值在 3 月 31 日至 6 月 30 日期間增加了約 18,038 美元，增幅約為 7.9%。由於 Ripple 仍為私人持有，這屬於基金估值，而非交易所報價或已完成市場交易的證據。
Kinetics 將這項投資歸類為第三級持股。此類別涵蓋那些因缺乏活躍市場價格而需透過重要不可觀察輸入進行估值的資產。它還將這些股票列為美國公司的股權投資，並未將其標記為受限制證券。
Ripple 股票賦予持有人 Ripple Labs 的股權權益。XRP 是一種數位資產，不提供股票、投票權、股息或對公司利潤的合約權利。
這種區別很重要，因為兩種投資對不同因素的反應不同。Ripple 股票反映了投資者對這家私人公司及其廣泛業務的估值。XRP 的價格則取決於代幣的需求、市場流動性、供應狀況以及更廣泛的加密貨幣交易。
正如 crypto.news 報導，Ripple 股權和 XRP 在法律上仍然是獨立的，這意味著最終的公開上市不會自動賦予 XRP 持有者任何公司權益。Ripple 尚未宣布此類權利。
在相關報導中，Ripple 不斷擴大的機構業務並未持續轉化為 XRP 需求。Kinetics 的頭寸透過讓受監管的美國共同基金直接接觸 Ripple 的股權，而非透過代幣間接接觸，從而強化了這一區隔。
這項披露發布之際，SEC 正在審議一個名為「加密資產監管」(Regulation Crypto Assets) 的新框架。這份長達 402 頁的提案將為涉及加密資產的某些投資合約建立量身定制的豁免和披露要求。
然而，擬議的框架並未將 Ripple 的私人股票轉變為 XRP，或將這兩種工具視為等同。SEC 文件指出，傳統的股權發行更適合現有的證券框架，其中包含以公司為中心的披露要求。
Ripple 也仍受其先前與 SEC 訴訟的最終判決約束。正如先前報導，雙方於 2025 年 8 月撤銷上訴，保留了 1.25 億美元的罰款以及與某些機構銷售相關的禁令。
法院裁定，Ripple 透過交易所進行的程式化 XRP 銷售在所審查的情形下不構成投資合約。某些直接的機構銷售確實違反了聯邦證券法。這種分歧的結果與 Kinetics 對公司股票的所有權是分開的，這些股票顯然是股權證券。
Kinetics 必須繼續透過其監管披露報告投資組合持股。未來的文件可能顯示該基金是保留、增加還是退出這 1,875 股的頭寸。它還可能澄清描述的變化是因為股票轉換還是會計重新分類。
Ripple 尚未宣布 IPO 日期或提交公開註冊聲明。今年早些時候，公司總裁 Monica Long 表示 Ripple 沒有具體的上市時間表。最近的討論讓這種可能性得以延續，但尚未確認任何發行條款、交易所選擇或啟動時間表。
正如 crypto.news 報導，Ripple 的領導層先前表示 IPO 並非當務之急。私人基金持股不應被視為公開發行即將發生的證據。
經證實的發展範圍更窄：一家美國共同基金在季度末持有 Ripple Labs 的一小部分私人估值頭寸。該文件證實了機構股權曝險，但並未顯示新的購買、IPO 計劃或對 XRP 的直接投資。
