Strategy公司的普通股跌破100美元，引發了比特幣懷疑論者Peter Schiff的新一輪批評。他認為，進一步下跌可能使該公司在比特幣金庫策略上面臨艱難的抉擇。
根據Schiff在X上發表的評論，來自放空者的持續壓力可能使Strategy陷入一種局面，即回購自家股票比繼續累積比特幣更具吸引力。
他建議，出售部分比特幣以資助股票回購可能會有助於縮小公司市值與其基礎資產之間的折價，儘管他質疑這樣的舉動是否能恢復投資者信心。
Schiff還聲稱，Strategy被迫出售比特幣可能對更廣泛的市場產生影響，他認為清算部分持股可能會對比特幣價格造成壓力。
此警告發布之際，Strategy股價持續下滑。MSTR於6月24日交易價格為96.27美元，盤中下跌7.2%，接近兩年來的最低水平。監管文件顯示，該股在過去五個交易日已下跌近20%，在過去六個月下跌逾38%。
最近的資本配置決策加劇了圍繞Strategy資產負債表的爭論。公司披露顯示，Strategy上週出售了約271萬股MSTR股票，產生約3.355億美元的收益。
執行董事長Michael Saylor隨後透露，公司動用約3500萬美元的資金購買了520枚比特幣。同時，Strategy將其美元儲備增加了約3億美元，使其現金餘額達到約14億美元。
Saylor表示，增加現金頭寸旨在支持Strategy數位信貸證券的信用質量，該系列產品對公司的融資結構日益重要。
鏈上分析公司CryptoQuant也提出了擔憂，該公司最近敦促Strategy放慢比特幣購買速度，並專注於重建流動性。根據CryptoQuant的數據，與公司優先股產品相關的年化股息義務已攀升至約12億美元。
CryptoQuant的擔憂集中在STRC，即Strategy的永續優先股產品上。該公司報告稱，Strategy的現金儲備在2026年下降了38%，而股息覆蓋率已從七年多降至約14個月。
根據CryptoQuant的說法，要將覆蓋率恢復到24個月，大約需要28億美元的現金，這幾乎是Strategy目前儲備的兩倍。
CryptoQuant執行長Ki Young Ju也認為，Strategy購買比特幣不再是主要的價格催化劑。他表示，在強烈拋售壓力期間購買可能會有助於捍衛比特幣的區間，但不太可能引發新一輪漲勢。
鑑於這些情況，Ju建議暫停額外的比特幣購買，重建現金儲備，並採取更結構化的購買策略。
在6月24日的一則後續X貼文中，Schiff將他的批評範圍擴大到Strategy的STRC優先股。他認為，該證券曾被向厭惡風險的退休人員推銷，作為一種波動性較低的比特幣策略曝險方式，儘管當日下跌超過5%，並較許多投資者據稱上個月購買該股時的水平低逾17%。
Schiff進一步聲稱，此次下跌抹去了近兩年的股息收入，並指責Saylor在描述優先股時做出了「重大失實陳述」。
