費城的一個聯邦上訴法院週一向 Kalshi 宣佈了一項重大勝利，裁定新澤西州無權依據現有州賭博法規管預測市場。

週一，一個由聯邦上訴法官組成的小組以 2 比 1 裁定，在 Kalshi 上的押注（包括那些與體育相關的）應屬於美國商品期貨交易委員會（CFTC）的聯邦管轄範圍。

此前，新澤西州的賭博監管機構向 Kalshi 發出停止與終止令，上訴法院隨後確認了去年春天對新澤西州發出的初步禁令。州監管機構曾辯稱，Kalshi 的體育相關市場是換了名稱的未註冊體育賭注；Kalshi 則主張它們是完全由 CFTC 監管的事件合約。

去年四月，新澤西州的一名聯邦法官支持 Kalshi，裁定在新澤西州審理此案期間，該州不能強制禁止該平台——因為 Kalshi 很可能在案件實質上勝訴。

今天，兩名上訴法官得出了相同的結論，確認了原審法官的裁決。他們是曾由前總統喬治·W·布希任命至第三巡迴上訴法院的首席法官 Michael A. Chagares，以及由總統唐納·川普任命的法官 David J. Porter。

今天裁決中唯一持異議的法官 Jane R. Roth 嚴厲批評了同事們的決定，她認為儘管 Kalshi 的體育相關押注被註冊為事件合約，但這一因素並不能改變其作為體育賽事結果押注的本質。

Roth 表示異議稱：「多數派[認為] Kalshi 作為指定合約市場（DCM）的註冊及其將押注品牌化為體育事件合約的行為，是一種煉金術，將其產品從體育賭博轉化為期貨交易。我認為 Kalshi 的行為是一種表演性的障眼法，旨在掩蓋其產品本質上是體育賭博的事實。」

Roth 於 1991 年由前總統喬治·H·W·布希任命至該法院。

Kalshi 共同創辦人兼執行長 Tarek Mansour 在 X 上寫道：「第三巡迴法院裁定 Kalshi 勝訴。人們使用預測市場，因為它們更公平、透明，並獎勵正確的判斷。自由市場是有效的。我們應該保持其原樣。這對該產業和數百萬用戶來說是一大勝利。」

當《Decrypt》就今天的裁決聯繫 Kalshi 時，Kalshi 在 Mansour 的貼文下發布了評論。

作為美國上訴法院的裁決，今天的判決只能上訴至美國最高法院——除非第三巡迴法院選擇罕見的全體法官重審（en banc review），屆時該巡迴區的每位法官都將集體重新審理此案。

一年多來，全國各地的州和聯邦法院在預測市場監管的管轄權爭議上達成了截然不同的結論。例如，內華達州最近成功暫時禁止 Kalshi 在這個以賭博為主的州運營。上週五，一名州法官將最初的 14 天禁令又延長了兩週。

同時，川普政府一直積極主張預測市場不應遵守州的賭博法規。上週，川普時期的美國商品期貨交易委員會（CFTC）與司法部一同起訴了伊利諾伊州、亞利桑那州和康乃狄克州，指控其試圖監管預測市場平台。

由於分歧的程度，預測市場監管問題最終很可能由最高法院裁決。

編輯註：本文在發布後已更新，納入 Kalshi 的評論。