儘管市場交易量持續下滑，高盛仍支持 Coinbase 和 Robinhood 股票，因為比特幣本週飆升 26%，使其加密貨幣價格突破 80,000 美元。
高盛在其最新發佈於 X 平台的《美洲經紀業務與加密貨幣產業報告》中指出，加密貨幣交易量在 7 月份下降了 30%，8 月份又下降了 21%。分析師將目前的放緩描述為比該銀行審查過的過去五次交易量收縮時間更長。
根據該報告，交易活動已從近期高峰下降約 75%。然而，在過去一週，加密貨幣總市值已回升約 21% 至 2.8 兆美元。
高盛分析師表示，如果市場維持當前估值，交易量可能會開始復甦。資產價格上漲可以為交易所帶來更多散戶和機構活動，為 Coinbase 和 Robinhood 等平台提供額外的交易收入。
儘管該銀行對交易量疲軟仍持謹慎態度，但其對加密貨幣產業的看法已在 2026 年下半年變得更加樂觀。報告指出，代幣價格走強、美國監管制度正在完善以及允許交易平台在傳統現貨市場之外賺取收入的新產品是主要原因。
監管不確定性仍然是該銀行調查的機構投資者中最常見的擔憂。根據高盛的數據，35% 的受訪者認為不確定的法規是進入市場的最大障礙，而 32% 的人則將監管清晰度列為可能鼓勵採用的主要催化劑。
華盛頓的最新發展已解決了部分擔憂。美國證券交易委員會（SEC）已提議制定《加密資產監管條例》，這是一個涵蓋某些涉及數位資產的投資合約的框架。
正如 crypto.news 先前報導，該提案包含一項豁免條款，允許符合資格的新創公司在四年內籌集高達 500 萬美元。另一條途徑則允許符合資格的發行人在連續 12 個月內籌集多達 7,500 萬美元。
SEC 的框架還包括資訊揭露要求和有條件的安全港條款。它不會自動豁免所有加密貨幣或代幣交易免受聯邦證券法的約束，並且在提案完成必要的發布程序後，利害關係人將有 60 天時間提交意見。
在這樣的監管和市場背景下，高盛維持了對 Coinbase Global 和 Robinhood Markets 的買入評級。分析師 James Yaro 將該銀行對 Coinbase 的目標價從 173 美元上調至 196 美元，同時高盛將 Robinhood 的目標價定為 124 美元。
根據提供的市場報告，Coinbase 股價在過去一週上漲超過 21%，而 Robinhood 股價則上漲約 12%。這些漲幅是繼比特幣復甦以及美國上市數位資產相關公司需求再次上升之後出現的。
高盛的正面評估不僅基於對加密貨幣交易量增長的預期。分析師還指出，這些公司已擴展到代幣化股票、預測市場、永續期貨及其他金融產品領域。
這些新產品可以在現貨加密貨幣交易量疲軟時提供收入。它們也可能使兩家公司在美國面臨涉及衍生品、證券和事件合約的新監管問題。
根據 7 月份對 Coinbase 成長最快產品的審查，其預測市場業務在推出不到兩個月內，年化收入已達到 1 億美元。體育相關合約產生了大部分早期活動，儘管有幾個州監管機構質疑某些合約是否構成未經許可的賭博行為。
Robinhood 也擴大了其預測市場業務，同時開發與代幣化證券相關的產品。Bernstein 在 6 月份預測，Robinhood 的預測市場收入可能從 2025 年的 1.5 億美元增加到 2026 年的 5.86 億美元，部分原因是由於與 FIFA 世界盃相關的交易支持。
該經紀商於 7 月推出了 Robinhood Chain，作為一個專為代幣化股票和其他金融資產構建的以太坊第二層網路。符合資格的用戶可以在美國正常市場交易時間之外交易支援的產品，儘管代幣化工具可能不提供與普通股票相同的所有權、投票權和股東權利。
與此同時，Coinbase 透過增加事件合約和基於時間的預測市場，實施其「萬物交易所」策略。該公司還擴大了其衍生品業務，減少了對現貨加密貨幣交易費用的依賴。
高盛在第一季度報告中沒有持有任何 XRP 相關的指數股票型基金（ETF）部位後，現已重新買入這些產品。
根據提供的報告引用的數據，該銀行在其第二季度的 Form 13F 文件中披露了在五檔 XRP 現貨 ETF 中約 8,650 萬美元的曝險。其持股涵蓋了富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）、Bitwise、Canary Capital、21Shares 和 Grayscale 提供的基金。
高盛先前報告稱，截至 2025 年底，在四檔 XRP 基金中持有 1.538 億美元。然而，到第一季度末，該銀行已從其文件中移除了所有報告的 XRP 和 Solana ETF 部位。
6 月份對高盛退出 XRP ETF 的審查發現，該銀行在第一季度也增加了對幾家加密貨幣相關股票的持股。其報告的持股包括 Coinbase、Circle、Bullish、Strategy 和 MARA Holdings 的股票。
Form 13F 報告披露了符合資格的機構投資經理在每個季度末持有的某些美國證券多頭部位。它們不顯示報告期內進行的每一筆交易，不說明這些部位是為客戶持有還是銀行本身持有，也不揭示在申報日期之間開倉和平倉的交易。
因此，第二季度的披露證實高盛在 6 月底持有 XRP ETF 部位。這並不能證明該銀行對 XRP 進行了方向性押注或打算維持這些持倉。
除了報告的 XRP ETF 部位之外，高盛還在其資產管理業務中增加加密相關產品。8 月份，該銀行同意以高達 22.5 億美元的價格收購 Neos Investments，但仍需監管部門批准。
Neos 管理著超過 300 億美元的資產，分佈在 19 檔基於選擇權的收益型 ETF 中。其中三款產品提供了與比特幣和以太坊相關的曝險，同時利用選擇權策略產生收益。如果監管機構批准此交易，預計該收購案將在 2027 年第一季度完成。
比特幣在過去一週上漲約 26%，盤中最高達到約 81,255 美元，隨後回落至 79,000 美元左右。這一走勢支撐了與加密貨幣相關的股票，並幫助整個數位資產市場從近期下跌中復甦。
正如我們之前的比特幣分析所討論的，這次回調發生在快速上漲和 81,000 美元附近的獲利了結之後。比特幣在達到數月新高後短暫跌破 80,000 美元的心理關口，但仍保留了大部分週漲幅。
根據提供的市場數據，最近 24 小時內的交易量增加了近 75%。Coinbase 和 Robinhood 股價隨著加密貨幣一同上漲，這使得高盛的股票推薦受到更多關注，因為美國投資者尋求受監管的市場復甦曝險。
這次反彈始於美國財政部將其長期債券回購操作規模增加一倍，這推低了國債殖利率並支撐了風險資產。前總統唐納德·川普再次呼籲國會通過《CLARITY 法案》也為這一舉動增添了監管動力。
高盛執行長 David Solomon 支持推動《CLARITY 法案》，儘管銀行業團體對穩定幣獎勵措施表示擔憂。一份關於該法案在參議院投票前景的 7 月報告指出，儘管銀行業內部存在分歧，Solomon 仍支持聯邦市場結構立法。
該立法將確立規則，以判斷某些數位資產是否屬於 SEC 或商品期貨交易委員會的監管範圍。它將於 9 月 15 日面臨參議院的程序性投票，但立法者仍在穩定幣激勵措施、消費者保護以及涉及公職人員加密貨幣利益的條款上存在分歧。
投資者也正在等待週三美國個人消費支出通膨報告。聯準會偏好的通膨衡量指標可能會影響國債殖利率和利率預期，進而影響比特幣和美國上市的加密貨幣股票，包括 Coinbase 和 Robinhood。
