富蘭克林坦伯頓已獲得美國監管機構的批准，這可能使其7.26億美元的代幣化貨幣市場基金最早於第四季度納入傳統共同基金和ETF中。
美國證券交易委員會 (SEC) 投資管理部門在8月12日的一封信中表示，如果富蘭克林坦伯頓的註冊基金在擬議的託管安排下持有富蘭克林鏈上美國政府貨幣基金的股份，他們將不建議採取執法行動。
這支以股票代碼FOBXX聞名的貨幣市場基金，在公有區塊鏈上記錄符合條件的股份交易，每個BENJI代幣代表一份基金份額。其投資組合主要由美國政府證券、現金以及以政府證券或現金為抵押的附買回協議組成。
這項豁免適用於《1940年投資公司法》第17(f)條和規則17f-2，這些條款規定了註冊投資公司如何保管資產。該規則中的幾項要求是針對實體證券制定的，包括涉及憑證、金庫和實體檢查的規定。
根據富蘭克林的擬議結構，其註冊共同基金和ETF可以持有FOBXX，而無需遵循為紙本憑證所代表資產設計的某些要求。基金可以根據每個產品的策略和批准，將BENJI用作投資、現金管理工具或抵押品。
彭博社8月20日報導稱，富蘭克林預計最早於第四季度開始將代幣化基金納入傳統產品中，儘管實施可能會提前。富蘭克林坦伯頓創新與數位資產主管Sandy Kaul向該刊物表示，一旦完成導入，基金就可以持有這些代幣。
個別產品不能自動採用此安排。據Kaul表示，每支基金的董事會必須首先批准使用BENJI，這使得實施時間取決於產品層面的審查，即使證交會工作人員已給予所要求的豁免。
富蘭克林的模式並非將區塊鏈帳本作為唯一的S所有權記錄，而是將鏈上交易數據與其既有的過戶代理系統結合。富蘭克林坦伯頓投資服務將為參與基金創建錢包，並保留相關私鑰的控制權。
該附屬過戶代理將繼續維護官方股東記錄並履行行政職責。根據證交會的信函，富蘭克林的系統也允許過戶代理糾正區塊鏈錯誤並在需要時恢復記錄。
證交會工作人員將此安排與先前在《投資公司法》下考慮的帳簿分錄託管模式進行了比較。信函還引用了1992年富蘭克林獲得的監管待遇，當時該機構處理了電子記錄而非實體憑證的證券。
正如crypto.news先前報導，證交會的結論是，對於富蘭克林擬議的FOBXX股份處理方式，他們將不建議採取行動。這項決定是基於富蘭克林請求中的事實和陳述所做出的「不採取行動」立場，而非涵蓋所有代幣化基金結構的新規則。
對於美國投資者而言，這項安排意味著，一個原本傳統的富蘭克林ETF或共同基金可以接觸區塊鏈記錄的證券，而無需其股東開立加密錢包或直接購買BENJI。投資者將繼續持有傳統基金的股份，而其投資組合則可能包含FOBXX。
這種結構還將代幣化資產保留在美國註冊基金系統內。FOBXX仍然是受《投資公司法》監管的共同基金，儘管使用了公有區塊鏈記錄，過戶代理仍保留其既定的角色。
據Kaul表示，富蘭克林計劃在其基金內部使用BENJI，以更精確地管理現金餘額，並減少為滿足流動性需求而持有的未投資資金量。由於FOBXX投資於附息政府工具，分配給該基金的現金可以在繼續賺取收益的同時，仍可供投資組合運作使用。
Kaul告訴彭博社：「我們希望我們的基金能夠體驗到擁有更好貨幣市場基金選擇的效率：更精確地管理、獲取更多的收益、更好更嚴格地管理他們必須持有的現金流動性。」
基金的實際使用將取決於其投資授權。一種產品可以將FOBXX視為現金頭寸，而另一種產品則可以在相關平台和法律結構允許的情況下，將其股份用作抵押品。
富蘭克林已在其傳統基金範圍之外測試了這兩種功能。6月，該資產管理公司將BENJI添加至MoonPay，允許符合資格的機構客戶通過MoonPay交易平台將USDC和USDT等穩定幣兌換為股份。
富蘭克林表示，MoonPay的安排可以支持投資組合再平衡、資金操作、抵押品和流動性管理。根據兩家公司的說法，MoonPay的機構交易系統通過一個應用程式介面（API）提供對200多個區塊鏈網路的存取。
5月與Kraken的母公司Payward達成的一項獨立協議也將BENJI定位為抵押品和現金管理基礎設施。兩家公司表示，他們還將合作開發代幣化股票、收益產品和主動管理的鏈上投資產品。
2月，富蘭克林和幣安為符合資格的機構推出了另一種模式。參與客戶可以將代幣化貨幣市場基金股份作為場外抵押品，而其基礎資產則保留在受監管的託管人處。
富蘭克林於2021年在Stellar上推出了FOBXX，使其成為第一個使用公有區塊鏈處理交易和記錄股份所有權的美國註冊共同基金。區塊鏈存取後來擴展到包括乙太坊、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Base和Aptos在內的網路。
RWA.xyz數據在早期報導中引述，該基金的資產約為7.26億美元。該追蹤器獨立衡量富蘭克林完整的Benji代幣化平台，該平台包含FOBXX以外的產品，因此總資產更高。
根據彭博社引用的RWA.xyz數據，代幣化資產市場已達到約380億美元。傳統金融公司一直在追求基於區塊鏈的基金和證券版本，同時測試更快的結算、延長的交易時間以及投資資產作為抵押品的新用途。
貝萊德也通過其億動區塊鏈貨幣市場基金（BUIDL）在該領域擴張。5月，該資產管理公司在BUIDL資產增長至約23億美元後，提交了第二支使用Securitize作為其代幣化供應商的基金。
與此同時，富蘭克林於6月完成了對加密投資經理250 Digital的收購，並將該業務與其現有的數位資產業務整合至Franklin Crypto旗下。交易完成時，該公司在全球管理的資產約為1.78兆美元。
