富達數位資產 (Fidelity Digital Assets) 指出，將人工智慧代理 (AI agents) 與公有區塊鏈連結的投資論點，存在六大潛在風險。
高級研究分析師 Max Wadington 於 8 月 19 日發布了這份報告。富達表示，人工智慧可以加速區塊鏈開發，並為可程式化金融基礎設施創造需求。然而，代理活動的增加可能不會為區塊鏈網路或其原生代幣帶來持久價值。
這六項風險涵蓋了軟體生產增加但價值有限、技術差異化減弱、來自封閉系統的競爭、支付帶來的價值捕獲較低、日益增長的安全威脅以及監管限制。
富達將這些視為可能的結果而非預測。該報告的核心問題不僅僅是人工智慧代理是否會使用區塊鏈，而是網路和應用程式能否從這些活動中捕獲有意義的經濟價值。
富達將來自封閉系統的競爭描述為加密貨幣人工智慧論點的最大風險之一。科技公司、銀行、支付網路和金融科技平台正在建立基礎設施，允許代理透過受控環境進行交易。
這些平台可能在效能、成本、使用者體驗和監管清晰度方面提供優勢。它們已經擁有廣泛的商家分佈、完善的身份系統和提供信用的能力。公有區塊鏈無法假定其可訪問性 (accessibility) 和可程式化結算 (programmable settlement) 能克服這些優勢。
Wadington 寫道：「即使人工智慧確實大幅增加了整體數位經濟活動，也無法保證公有區塊鏈能從中捕獲有意義的份額。」
富達預計代理可能會使用多種類型的基礎設施。代理可能會將區塊鏈用於機器支付，但會依賴銀行或金融科技平台來進行信用、身份查核和其他服務。該報告將這種可能結果稱為「multi-fi」。
這種競爭已逐漸顯現。Google、Mastercard、Visa、Stripe、Coinbase 等公司正在開發橫跨銀行卡、銀行和區塊鏈軌道的代理支付系統。
富達也質疑，更高的交易數量是否會為原生區塊鏈代幣帶來相應的回報。代理支付可能會產生大量交易量，但卻為底層網路產生有限的費用收入。
穩定幣發行商和支付服務供應商捕獲的價值可能比底層區塊鏈更多。富達表示，低廉的費用和激烈的競爭可能會讓代理支付在經濟上有用，但卻不會使其成為代幣持有者的主要收入來源。
近期活動說明了採用率和收入之間的區別。正如先前報導，人工智慧代理在 XRP 分類帳本上完成了 140 萬筆支付，產生了大約 280 美元的網路費用。該活動展示了技術用途，但相對於其交易數量，產生的費用收入微乎其微。
富達發現，在過去 180 天內，交易活動為以太坊底層每美元的交易量產生的收入，比支付活動高出 49 倍。交易還能為驗證者產生最大可提取價值 (maximal extractable value, MEV)。
因此，該報告認為管理資金的代理具有更強的經濟潛力。自動化交易、借貸和流動性提供所產生的費用，可能比大量小額支付更高。
人工智慧工具可以幫助開發人員更快地編寫、測試和部署區塊鏈應用程式。富達引用了一項涉及超過 10 萬名 GitHub 開發人員的研究，發現程式碼代理使程式碼提交量增加了高達 180%，生產版本發布增加了 30%。
富達認為，更多軟體並不會自動創造有用的產品。應用程式仍需要分佈、流動性、監管合規性以及持續的使用者需求。對於安全關鍵型金融軟體而言，人為監督仍然是必要的。
更便宜的開發可能會使區塊鏈功能更容易被複製。當競爭對手可以快速複製或修改類似工具時，網路可能會發現更難透過技術來區分自身。
富達表示，持久的優勢可能會轉向流動性、分佈、安全性與信任。成熟的網路和應用程式可能會因此受益，因為這些品質不像軟體功能那樣容易被複製。
富達表示，人工智慧降低了建構軟體的成本，同時也使發現漏洞和發動攻擊的成本更低。由此產生的壓力可能會使安全性從基本要求轉變為核心競爭優勢。
證據同時支持這兩種評估。在相關報導中，研究人員發現人工智慧代理在以太坊相關軟體中發現了真正的漏洞，包括後來披露的 CVE-2026-34219 缺陷。但人類研究人員仍需將有效發現與具有說服力的誤報區分開來。
監管要求構成了另一個障礙。機構可能會偏好提供清晰身份控制、權限控制和法律責任的系統。完全無需許可的網路在將自主代理與受監管的金融服務連結時，可能會面臨困難。
市場仍在測試這些權衡。Coinbase 已允許企業接受來自自主代理的 USDC 支付，而 Stripe、Visa 和其他成熟的支付公司正在開發相互競爭或互補的系統。
富達表示，投資者應關注代理將資金部署到何處，而不僅僅是它們完成了多少筆交易。結合流動性、強大分佈、安全性及監管整合的網路，可能更有利於將人工智慧活動轉化為持久的經濟需求。
