Bernstein 分析師週一以地緣政治逆風和疲軟的加密貨幣情緒為由，下調了 Coinbase、Robinhood 和區塊鏈貸款公司 Figure Technology Solutions 的目標價。

儘管目標價下調，分析師仍維持這三家公司「表現優於大盤」的評級。

他們寫道：「在我們看來，這些業務提供了數兆美元市場的敞口，未來幾年將持續增長——預測市場、穩定幣、代幣化實體資產、加密貨幣衍生品，以及加密貨幣從底部復甦後的進一步貝塔值。」「我們相信，我們將在疲軟的第一季度財報中看到加密貨幣股票觸底。」

根據分析師 Gautam Chhugani 撰寫的報告，這些股票的交易價格比其 2025 年高峰低約 60%。Bernstein 將 Coinbase (COIN) 的目標價從 440 美元下調至 330 美元，Robinhood (HOOD) 從 160 美元下調至 130 美元，Figure (FIGR) 從 72 美元下調至 67 美元。

Coinbase 目前交易價格約為 160 美元，在這三家公司中面臨最直接的加密貨幣曝險。其現貨交易量預計比 2025 年第四季度水準低約 30%，Bernstein 將其 2026 年每股收益預期下調 44% 至 5.97 美元。儘管如此，該公司仍預計到 2027 年營收複合年增長率為 26%，理由是該公司的穩定幣收入。

這家總部位於舊金山的交易所獲得 Circle USDC 收入的約一半，並在收購 Deribit 後迅速擴大其衍生性商品業務。

Bernstein 分析師認為，Robinhood 和 Figure 將更容易反彈，因為它們對加密貨幣價格的曝險較為有限。

他們寫道：「我們認為 HOOD 和 FIGR 具有更強的韌性，因為其收入與加密貨幣復甦無關——Figure 是一家純粹的區塊鏈代幣化業務公司。加密貨幣僅佔 HOOD 收入的約 20%。」

分析師預計預測市場將在 2026 年成為 Robinhood 的重要收入驅動因素，預計將貢獻約 5.86 億美元——同比增長 286%——這得益於其與 Kalshi 的分銷協議以及與 Susquehanna 的合資企業自有交易所 Rothera 的支持。

Bernstein 指出，純粹的區塊鏈代幣化平台 Figure 在 3 月份的每月貸款發放量突破 10 億美元，並且正在將其核心房屋淨值信貸額度業務擴展到汽車貸款、小企業貸款和代幣化股票。該公司於 9 月上市，估值為 53 億美元。

Robinhood (HOOD) 最近交易價約為 64 美元，當天下跌約 3%，而 FIGR 下跌不到 1% 至每股 31 美元以下。