Coinbase 透過 Hyperliquid 為 Base App 新增了 290 多個永續合約市場，讓符合資格的用戶能夠使用高達 50 倍的槓桿。
根據 8 月 19 日的一份報告，Coinbase 表示，此次整合涵蓋了比特幣、以太幣以及與股票和大宗商品掛鉤的合約，儘管槓桿限制因市場而異。
Coinbase 並非在 Base App 內部營運一個獨立的衍生品交易場所，而是將永續合約訂單路由到 Hyperliquid 進行執行。該公司表示，用戶無需離開現有錢包即可開倉和平倉。
Coinbase 工程主管 Chintan Turakhia 形容 Hyperliquid 是性能最佳的鏈上永續交易協議之一，並指出其流動性和執行速度是此次整合的原因。
Turakhia 在一份聲明中表示：「因為我們支援多條鏈和生態系統，這次整合讓我們的用戶無需離開現有錢包，即可利用其深厚的流動性和速度。」
這項安排將交易介面保留在 Base App 內部，同時依賴 Hyperliquid 的基礎設施來處理訂單。Coinbase 並未透露是否會收到交易費用分成、是否向 Hyperliquid 支付訂單執行費用，或者是否對透過應用程式進行的交易收取額外費用。
永續合約允許交易者在不購買標的資產的情況下對資產進行做多或做空頭寸。與定期期貨不同，永續合約沒有固定的到期日，而多頭和空頭交易者之間的資金費率支付有助於使價格接近參考市場。
除了比特幣和以太幣之外，可用市場還包括與股票和大宗商品掛鉤的合約。Coinbase 在其公告中未提供支援市場的完整列表，且槓桿可能會根據資產的不同而低於宣傳的 50 倍最大值。
與股票掛鉤的產品透過衍生品而非公司股票的所有權提供價格敞口。因此，交易者不享有通常與標的股票相關的投票權、股息或其他權利。
一份關於 IPO 前永續合約的 6 月報告審查了 Coinbase 與私營公司（包括 SpaceX、OpenAI 和 Anthropic）掛鉤的合約。由於私營公司沒有持續交易的公開股票，這類產品依賴於建構的參考價格。
使用 50 倍槓桿允許交易者控制價值為所投入保證金 50 倍的頭寸。同樣的結構也會放大損失，相對微小的價格變動就可能耗盡支撐頭寸的資金。
Coinbase 表示，當損失超過適用的維持保證金門檻時，頭寸可能會被強制平倉。Hyperliquid 的執行系統可以在交易者沒有足夠抵押品來維持開倉時平倉，儘管確切的強制平倉水平取決於市場、頭寸規模和所選槓桿。
Turakhia 表示，永續合約約佔當前加密貨幣交易量的 75%，並將該產品描述為 Base App 常用用戶最常要求新增的功能。
他表示：「永續合約是交易量所在——目前所有加密貨幣交易中約 75% 是永續合約，而不是現貨。」
Coinbase 未說明 75% 數字背後的數據集或衡量期間。交易量估計可能因計算是否包括中心化交易所、去中心化協議、定期期貨、期權以及未發布獨立驗證數據的交易所而有所不同。
Hyperliquid 已發展成為最大的鏈上永續合約交易場所之一。5 月份對該協議的審查引用了行業追蹤機構的數據，顯示其每月永續合約交易量超過了幾個競爭對手的去中心化平台總和。
對於 Base App 用戶而言，這次整合消除了在開倉前開啟獨立 Hyperliquid 介面的需要。然而，Coinbase 尚未說明 Base App 是否會提供所有 Hyperliquid 訂單類型，或提供與 Hyperliquid 原生平台相同的交易控制權。
Coinbase 表示，這款新的永續合約產品在美國、英國、加拿大以及其他限制槓桿加密貨幣衍生品的司法管轄區無法使用。
因此，美國客戶無法使用 Base App 整合來交易 Hyperliquid 永續合約。Coinbase 透過其在美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 註冊並為美國期貨業協會成員的期貨經紀商 Coinbase Financial Markets，在美國提供獨立的期貨產品。
根據 Coinbase 的風險披露，其受監管的美國期貨服務可以在客戶保證金比例達到 100% 時強制平倉。該公司還警告稱，槓桿期貨可能會導致損失超過最初存入的金額。
存入美國 Coinbase Financial Markets 期貨帳戶的資金受 CFTC 客戶保護規則（包括分離要求）的約束。Coinbase 表示，Coinbase Inc. 持有的普通現貨餘額不享有相同的保護。
Base App 內的 Hyperliquid 永續合約與受監管的美國期貨服務是獨立的。Coinbase 尚未宣布尋求美國用戶使用新整合的時間表，也未指明哪個受美國監管的實體會提供這些合約。
地理限制也將英國用戶排除在產品之外，儘管 Coinbase 最近在該國擴展了其他服務。8 月份，該交易所開始為符合資格的英國客戶推出近 4,000 支美國股票的交易權限，平日可 24 小時交易。
Hyperliquid 的整合是 Base App 產品優先順序調整後的結果，此前其對社群動態、創作者和創作者代幣的關注未能達到開發者預期的用戶成長。
正如 crypto.news 在 7 月報導的那樣，Base 創作者 Jesse Pollak 表示，該網絡在預測市場和永續期貨方面落後了，而過於專注於社群產品。
Pollak 寫道，對社群功能的需求「完全崩潰」，並稱創作者主導的方法是「錯誤的押注」。隨後，他退出領導 Base App 的職位，轉而專注於 Base 區塊鏈的開發，而 Coinbase 則重新控制了該應用程式。
交易、支付、穩定幣和人工智慧代理從此在應用程式的開發中扮演了更重要的角色。Coinbase 也一直在推行「萬事通交易所」模式，將加密貨幣市場與股票、衍生品、預測市場和其他金融產品結合起來。
7 月份，關於預測市場的報導顯示，Coinbase 將該類別描述為其成長最快的產品之一。該公司 2026 年第一季的股東資料顯示，零售衍生品已突破 2 億美元的年化收入，而過去 12 個月的衍生品交易量同比成長了 169%。
Base 已經透過 Avantis 提供永續交易，並透過 Limitless 提供預測市場，但 Pollak 在 7 月承認這兩款產品都落後於主要競爭對手。當時引用的 Dune Analytics 數據顯示，Limitless 佔每月預測市場名義交易量約 0.5%。
