伯恩斯坦分析師週三表示，Circle週二的股票拋售可能反應過度，因為投資者未能意識到該穩定幣發行商的核心商業模式並未受到擬議的《CLARITY法案》影響。
在一份致客戶的報告中，伯恩斯坦分析師Gautam Chhugani、Mahika Sapra、Sanskar Chindalia和Harsh Misra表示，市場將「誰賺取收益」與「誰分發收益」混為一談。
分析師寫道：「Circle賺取收益。Coinbase分發收益。」並指出該立法草案主要針對向用戶分發收益，而非Circle等發行商賺取的基礎儲備金收入。
根據最新草案，《CLARITY法案》將禁止平台對被動穩定幣餘額或被視為「經濟上等同於」利息的產品提供收益。然而，該提案為與用戶參與度相關的活動型獎勵留下了空間，例如交易或支付。
分析師表示：「穩定幣獎勵的例外條款仍可能允許分發與用戶活動分級相關的獎勵。」並補充說「市場的膝跳反應可能不準確。」
Circle的商業模式依賴於從支持USDC（USDC）的儲備金中賺取收入，這些儲備金主要投資於短期美國國庫券。伯恩斯坦估計，到2025年，這筆儲備金收入將達到約26億美元。
繼立法更新後，Circle股價週二下跌約20%，儘管自2月低點以來已上漲超過160%。截至發稿時，CRCL股價週三盤中交易已收復前一日的部分跌幅，上漲超過3.5%。
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這並非伯恩斯坦本月首次對Circle發出看漲呼籲。3月初，分析師重申了對該股的「優於大盤」評級，設定了190美元的目標價，幾乎是當前水平的兩倍。
最新報告強化了這一觀點，強調美元穩定幣（USDC）的強勁勢頭。在過去兩年中，其流通供應量已從約300億美元增長到800億美元，這得益於交易、抵押、支付以及全球對美元需求。
伯恩斯坦還指出，鏈上交易量的增長證明了USDC在加密貨幣市場和跨境金融中不斷擴大的作用。
USDC目前是繼Tether的USDt（USDT）之後第二大以美元計價的穩定幣。
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