Bitwise 首席投資長 Matt Hougan 表示，在《CLARITY 法案》出台後，Circle 股價下跌 22% 是「過度反應」，並認為 USDC 的支付護城河以及到 2030 年將達到 1.9 兆美元的穩定幣市場規模，足以支撐 750 億美元的估值目標。
Bitwise 資產管理公司週三反駁了市場對 Circle 近期股價暴跌的反應，首席投資長 Matt Hougan 認為，這家穩定幣發行商的估值到 2030 年可能達到 750 億美元——遠高於目前水準——而且投資者對立法噪音反應過度。據 The Block 報導，Hougan 的評論是回應 Circle (CRCL) 股價週一暴跌約 22% 的情況，此前一份更嚴格的《CLARITY 法案》草案提出了禁止穩定幣收益的可能性。
Hougan 表示，待定的立法並未改變穩定幣市場的潛在增長邏輯。他指出花旗集團更新的預測，將其 2030 年穩定幣總發行量的基本情境修正為 1.9 兆美元——高於先前估計的 1.6 兆美元——並設定了 4.0 兆美元的牛市情境，理由是支付網路、企業和金融機構的採用加速。Hougan 強調，利息收入並非穩定幣增長的核心驅動力，這直接反駁了市場的主要擔憂。
William Blair 的股票分析師也表達了樂觀情緒。在 crypto.news 報導的一份最新報告中，Blair 認為 USDC 作為支付「基礎層」的角色正在被市場重新定價，而 Circle 的合規基礎設施、銀行關係和跨鏈整合形成了一個持久的競爭護城河——特別是在跨境 B2B 支付方面。
導致 Bitwise 介入的拋售，發生在《CLARITY 法案》的最新草案威脅限制穩定幣發行商向持有者分發收益之後。擔憂的是，這種限制會抵消 Circle 競爭對手用來吸引流動性的關鍵競爭手段之一，儘管一些分析師——包括 Hougan——認為這實際上可能透過公平競爭環境來讓 Circle 受益。
Circle 週一晚些時候，獨立凍結了 16 個企業熱錢包的 USDC 餘額，擾亂了數個交易所和平台的運營，進一步動搖了投資者的信心。此舉重新引發了長期以來關於 USDC 架構的中心化爭議，為本週該股的負面情緒雪上加霜。
USDC 目前的流通量超過 750 億美元，Circle 迄今已處理超過 6 兆美元的調整後交易量。該公司報告稱，2024 年營收為 16.8 億美元，其中絕大部分來自於 USDC 儲備投資短期政府債券的利息。花旗集團修正後的 1.9 兆美元基本情境預測，假設穩定幣發行量在本十年結束前每年增長約 20%，其驅動力來自於加密原生生態系統、電子商務採用以及海外美元持有量的替代。
William Blair 對 Circle 維持「優於大盤」評級，並指出 USDC 的 30 天調整後交易量近期達到近 6 兆美元——同期遠超 Tether 的 1.1 兆美元——這證明了無論短期監管動盪如何，Circle 的網路效應都在不斷累積。
Bitwise 的 750 億美元目標意味著相較於 Circle 崩盤前的估值，存在巨大的上漲空間，並預示著機構資產管理公司將目前的下跌視為買入機會，而非結構性崩潰。該公司的論點實質上是，無論是否有收益，穩定幣都會增長——而 Circle 處於捕捉這種增長的最佳位置。
