比特幣ETF費率戰今天達到史上最低點，摩根士丹利的MSBT在紐約證券交易所Arca上市，年費率為0.14%，直接削弱了美國市場所有競爭性現貨比特幣基金，從貝萊德IBIT的0.25%到富達FBTC的0.25%，再到灰度比特幣迷你信託的0.15%。
比特幣ETF市場今天進入了一個新的競爭階段，摩根士丹利的MSBT設定了一個費率底線，所有現有基金的費率都高於此。正如Unchained Crypto報導，完整的費率排名現為：MSBT為0.14%，灰度比特幣迷你信託為0.15%，Bitwise BITB為0.20%，ARK 21Shares ARKB為0.21%，而貝萊德IBIT和富達FBTC均為0.25%。灰度比特幣迷你信託，此前自2024年7月推出以來一直是最便宜的選項，現已退居第二位。
Strategy執行長Phong Le在發布會後公開稱MSBT為「怪物比特幣」（Monster Bitcoin）——這反映了市場如何看待摩根士丹利的通路影響力與該類別中最低成本的結合。
MSBT和IBIT之間的費率差距為11個基點。在零售層面，這意味著每投資10,000美元，每年可節省11美元。對於1,000萬美元的機構配置，每年可節省11,000美元。對於1億美元的配置，每年差距為110,000美元。在該規模下，若考慮五年期，在不計入業績追蹤或流動性成本的任何差異之前，差距可達550,000美元。
現有IBIT持有者面臨的問題是，轉換是否在財務上合理。IBIT的706億美元資產和主導的期權交易量賦予其流動性優勢，能夠支援以更緊密價差進行大額交易。對於頻繁交易的機構而言，這些執行節省可能抵消了費率差距。對於長期、不常分配的投資者而言，MSBT較低的成本會隨著時間顯著累積。
現貨比特幣ETF市場之前的每一次費率調降，都來自資產管理公司之間的競爭。MSBT是首次由銀行以自身名義直接發行而帶來的費率調降。這種區別對通路（或分銷）很重要。自2024年以來，摩根士丹利的16,000名顧問已被允許推薦第三方ETF，管理費流向貝萊德或富達。MSBT首次將該收入流導回內部。
正如crypto.news報導，MSBT進入了一個IBIT和FBTC已共同吸引超過743億美元淨流入的市場。由銀行發行、成本較低、擁有專屬顧問網絡的選項的到來，引入了現貨比特幣ETF市場前所未見的競爭動態。
正如crypto.news所指出的，Bitwise顧問Jeff Park在提交S-1文件時主張，摩根士丹利打造自有品牌產品證實了總潛在市場（Total Addressable Market）比業界預期的要大——因為一家擁有9.3兆美元客戶資產的銀行，不會為一個它不認為會成長的市場建立專有基礎設施。
未來幾週的MSBT早期資金流數據將是第一個真實的信號，以判斷費率領先優勢能否單獨推動顯著的採用，在一個貝萊德作為先行者的流動性優勢在過去兩年多時間裡已被證明具有韌性的市場中。
