根據研究和經紀公司 K33 的說法，比特幣 (BTC) 的長期盤整可能預示著市場結構的轉變，賣壓緩解預示著潛在的底部。

在一份新報告中，K33 研究主管 Vetle Lunde 指出，比特幣最近幾週大部分時間在 60,000 美元至 75,000 美元之間橫盤整理，這種區間持續存在，因為交易所交易產品的資金流和長期持有者的行為都趨於穩定。他將這種價格走勢描述為「通常與市場底部相關」，這表明比特幣可能在 70,000 美元左右的低位對中長期投資者具有吸引力。

Lunde 表示，自 2 月下旬以來，比特幣 ETF 的資金流已轉為溫和正向，這表明自 10 月歷史高點以來的強勁派發階段可能正在結束。早期的資金流出是由於比特幣跌破投資者的成本基礎而導致的獲利了結，形成了供應的反饋循環，但隨著價格下跌，出售的動機減弱，需求開始穩定下來，他說。

Expand Chart

市場進入盤整階段

根據 K33 的說法，長期持有者也出現了類似的動態。Lunde 表示，持有超過六個月的供應量在 2025 年底急劇下降後再次開始上升，並指出，由於比特幣交易價格低於 100,000 美元，越來越少的投資者傾向於退出頭寸，這有助於將價格錨定在當前範圍內。

儘管市場趨於穩定，但宏觀市場狀況仍不確定。地緣政治緊張局勢，特別是中東地區，以及油價上漲，已導致金融市場波動加劇，而聯準會的鷹派立場則降低了近期降息的預期。報告指出，這些因素抑制了風險偏好，並限制了加密市場的新資金流入。

Lunde 表示，持倉數據強化了謹慎的基調。比特幣永續合約的未平倉量已趨近年度低點，且資金費率持續為負，這表明對多頭頭寸的需求疲弱。他補充說，機構交易者也大多保持觀望，CME 期貨未平倉量持平，且缺乏進一步擴展曲線外頭寸的信心。

儘管如此，Lunde 將當前環境描述為建設性的。他表示，賣壓減輕、ETF 資金流穩定以及區間震盪的價格走勢相結合，表明市場可能正在擺脫派發階段，轉向潛在的築底過程，儘管宏觀不確定性繼續限制短期上漲空間。