研究與經紀公司 Bernstein 的分析師重申 Figure Technology Solutions (FIGR) 的目標股價為 67 美元，此前他們在 3 月底將其從 72 美元下調，並在該公司公佈第一季初步業績顯示創紀錄的貸款發放量後，再次確認其跑贏大盤的評級。

根據 The Block 的 FIGR 價格頁面顯示，Figure 的股票在 4 月 6 日收於 32.30 美元，Bernstein 的目標股價意味著較該水平有約 107% 的上漲空間。分析師對該公司的估值是其 2027 年預估 EBITDA 的 25 倍。

在週一給客戶的一份報告中，由 Gautam Chhugani 領導的分析師指出，2026 年 3 月是 Figure 貸款量首次突破 10 億美元的月份，他們將這一里程碑歸因於該公司代幣化信用市場的成功。

創紀錄的每月放貸活動

Figure 報告稱，3 月份的消費貸款量約為 12 億美元，較上月增長 33%。根據該報告，第一季度的總量為 29 億美元，較上一季度增長 7%，較去年同期增長 113%。

分析師指出，第一季度歷來是房屋淨值信用額度 (HELOC) 貸款的淡季。他們表示，Figure 在此期間的增長，證明了其合作夥伴網絡的實力（該網絡包含 300 多個活躍合作夥伴），以及新興貸款類別的成功。

根據該報告，Figure 的年化貸款量約為 120 億美元。這意味著相較於 2025 日曆年，將有 39% 的年增長，儘管該公司在其月度更新中沒有披露按產品劃分的貸款量細目。

Bernstein 估計，第一順位貸款（其費率低於標準 HELOC）持續增長。根據該報告，2025 年第四季度，第一順位貸款佔總量的 19%。

Bernstein 預計，2026 年 Figure 將發放 128 億美元的貸款，較去年同期增長 53%。預計新的貸款類別將貢獻 17 億美元，佔總量的 13%，而 2025 年第四季度約為 4%。

同時，該研究與經紀公司預計 Connect 市場將成為 Figure 的主導模式，到 2026 日曆年底將貢獻總量的 56%，高於 2025 日曆年的 46%。根據 Figure 最近的財報，2025 年第四季度，Connect 的交易量達到其消費貸款市場交易量的 54%，高於上一季度的 46%。

財務展望與風險

Bernstein 預計 Figure 報告的每股收益將在 2026 年達到 0.98 美元，2027 年達到 1.52 美元，而 2025 年為 0.54 美元。

然而，分析師指出了一些宏觀風險，包括潛在的利率下降，這可能會加劇抵押貸款再融資市場的競爭並降低對 HELOC 的需求。

他們還指出，任何非 HELOC 貸款類別擴張的延遲，都可能影響到 2027 年這些領域預計貢獻 20% 交易量的目標。

Bernstein 及其附屬公司近期與 Figure 有投資銀行及其他業務關係，並預計將尋求額外報酬。Gautam Chhugani 持有多種加密貨幣的多頭頭寸。