Uniswap Labs đã ra mắt Permissioned Pools (Nhóm thanh khoản có quyền truy cập) trên Uniswap v4, bổ sung các kiểm tra quyền truy cập onchain cho các tài sản được quản lý không thể giao dịch tự do giữa mọi ví.
Tiêu chuẩn hook mã nguồn mở cho phép người dùng được phê duyệt hoán đổi các quỹ được mã hóa, chứng khoán, cổ phiếu và các tài sản bị hạn chế khác thông qua các nhóm tạo lập thị trường tự động. Uniswap đã công bố sản phẩm vào ngày 23 tháng 7 năm 2026, sau khi làm việc với các công ty phát hành và quản lý tài sản onchain được quản lý. Điều này giúp các kiểm soát tuân thủ của nhà phát hành hiển thị và có thể thực thi onchain.
Các đối tác ra mắt bao gồm Superstate, Securitize và Dowgo. Mỗi đối tác đã giúp định hình các phần của tiêu chuẩn hoặc các liên kết tuân thủ của nó. Việc ra mắt không làm thay đổi các pool Uniswap v4 thông thường. Các pool đó vẫn là permissionless, trong khi các nhà phát hành có thể chọn định dạng hạn chế khi một tài sản yêu cầu kiểm tra danh tính, quy tắc chuyển nhượng hoặc kiểm soát đủ điều kiện nhà đầu tư.
Permissioned Pools kiểm tra danh sách cho phép do nhà phát hành quản lý trước mỗi giao dịch hoán đổi. Hook cũng kiểm tra danh sách trước khi người dùng tạo vị thế nhà cung cấp thanh khoản. Khi một ví không có sự chấp thuận, giao dịch không thể tiếp tục. Nhà phát hành kiểm soát danh sách và các quy tắc của nó, chứ không phải Uniswap hay một giao diện công cộng. Uniswap cho biết các kiểm tra chạy “ở cấp độ giao thức, không phải trên giao diện người dùng”, điều này làm cho hạn chế trở thành một phần của quy trình hợp đồng thông minh của pool.
Thiết kế sử dụng các hook của Uniswap v4, cho phép các nhà phát triển thêm các hướng dẫn tùy chỉnh vào một pool tại các điểm nhất định trong một giao dịch. Nó cũng sử dụng kế toán ảo của v4 để tính toán các giao dịch trong khi các tài sản được quản lý vẫn nằm trong một hợp đồng có quyền truy cập. Các nhà giao dịch được phê duyệt vẫn sử dụng AMM thay vì sổ lệnh truyền thống. Các nhà cung cấp thanh khoản cung cấp tài sản, trong khi mã của pool xử lý định giá và thanh toán theo quy tắc truy cập của nhà phát hành.
Superstate đã tham gia với tư cách là đối tác thiết kế ban đầu và giúp phát triển định dạng cho cổ phiếu và quỹ được mã hóa. Công ty phát hành các sản phẩm tài chính onchain và vận hành các dịch vụ cho quỹ được mã hóa và cổ phiếu công ty. Bản cập nhật ngày 23 tháng 7 của họ cho biết tiêu chuẩn này có thể kết nối các cổ phiếu được mã hóa đủ điều kiện với AMM, thị trường cho vay và các ứng dụng tài chính được phê duyệt khác.
Securitize đã làm việc với Uniswap Labs trước khi tiêu chuẩn rộng hơn được ra mắt. Các công ty tập trung vào việc làm cho các tài sản được phát hành thông qua Giao thức DS của Securitize tương thích với giao dịch onchain tuân thủ. Dowgo đã đóng góp một tích hợp ERC-3643, một tiêu chuẩn token hỗ trợ kiểm tra danh tính và kiểm soát chuyển nhượng. Uniswap cho biết Dowgo có kế hoạch sử dụng Permissioned Pools sau khi nhận được ủy quyền DLT TSS theo Chế độ Thí điểm DLT của Liên minh Châu Âu. Dowgo cho biết đơn đăng ký của họ vẫn đang được ACPR của Pháp xem xét.
Hệ thống mới chỉ áp dụng khi nhà phát hành hoặc nhà phát triển triển khai một Permissioned Pool cho một tài sản được chọn. Nó không thêm kiểm tra danh tính chung vào Uniswap v4. Các nhà phát triển có thể tiếp tục tạo các pool tiêu chuẩn mà không cần xin phép Uniswap Labs, và người dùng có thể tiếp tục truy cập các pool đó theo các quy tắc hiện có của giao thức.
Sự phân chia này mang lại cho các nhà phát hành được quản lý một con đường riêng để tiếp cận thanh khoản AMM mà không biến giao thức rộng lớn hơn thành một địa điểm giao dịch đóng. Uniswap cho biết các nhà phát triển có thể chọn một trong hai mô hình: xây dựng không cần xin phép trên v4 hoặc triển khai một pool bị hạn chế cho một tài sản với các điều kiện chuyển nhượng hợp pháp. Nhà phát hành vẫn chịu trách nhiệm về danh sách cho phép và quyền truy cập của nhà đầu tư, trong khi hook thực thi các quyết định đó trong các giao dịch hoán đổi và hành động thanh khoản.
Permissioned Pools tiếp nối việc Uniswap triển khai chứng khoán được mã hóa trên ứng dụng web, ví và API của mình vào tháng Sáu. Bản cập nhật trước đó đã cấp cho người dùng đủ điều kiện quyền truy cập vào các sản phẩm dựa trên blockchain liên kết với các công ty như Apple, Nvidia và Tesla. Uniswap cảnh báo rằng một số sản phẩm có thể không đại diện cho quyền sở hữu trực tiếp và có thể phải đối mặt với các hạn chế về KYC, chuyển nhượng hoặc địa lý. Tiêu chuẩn pool mới cung cấp cho các nhà phát hành một cách khác để thực thi các quy tắc đó trực tiếp trong cơ sở hạ tầng giao dịch.
Uniswap trích dẫn một ước tính rằng thị trường tài sản được mã hóa có thể đạt 11 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Các số liệu hiện tại vẫn còn thấp hơn nhiều so với dự báo đó. Như crypto.news đã báo cáo, tài sản thực được mã hóa đạt gần 34 tỷ đô la vào tháng 5 năm 2026, bao gồm khoảng 1,55 tỷ đô la cổ phiếu được mã hóa. Các tin tức liên quan cũng cho thấy các đại lý chuyển nhượng thường kiểm soát danh sách cho phép ví và các hồ sơ sở hữu chính thức đằng sau chứng khoán được mã hóa.
Các nhà quản lý tiếp tục xem xét cách các sản phẩm này bảo vệ quyền sở hữu và quyền cổ đông. Như đã báo cáo trước đây, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã trì hoãn đề xuất miễn trừ cổ phiếu được mã hóa sau khi các sàn giao dịch đặt câu hỏi về các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư và việc lưu giữ hồ sơ. Giám đốc điều hành Securitize, Carlos Domingo, cho biết bất kỳ khuôn khổ nào cũng nên "áp dụng cho các công cụ phù hợp." Permissioned Pools giải quyết quyền truy cập giao dịch ở cấp độ hợp đồng thông minh, nhưng mỗi nhà phát hành vẫn phải tuân thủ luật chứng khoán và các quy tắc cấp phép áp dụng cho sản phẩm và thị trường của mình.
