Thanh toán bằng stablecoin đang được thực hiện thông qua các đường ray thanh toán và B2B, chứ không phải qua quy trình thanh toán cho người tiêu dùng, CEO của BridgerPay, Ran Cohen, cho biết.
Thanh toán bằng stablecoin đang được thực hiện thông qua các đường ray thanh toán toàn cầu và B2B thay vì các trang thanh toán cho người tiêu dùng, đồng sáng lập BridgerPay, Ran Cohen, cho biết trong một cuộc phỏng vấn. Khối lượng giao dịch stablecoin đã vượt 33 nghìn tỷ USD vào năm 2025.
Quan điểm của Cohen đi ngược lại giả định rằng sự tăng vọt này sẽ thúc đẩy các nút "thanh toán bằng USDC" vào thương mại điện tử chính thống. Thương vụ BVNK trị giá 1,8 tỷ USD của Mastercard, được công bố vào tháng 3, đã định hình lại cuộc đua thành một cuộc cạnh tranh về cơ sở hạ tầng ngầm.
"Nhu cầu và việc triển khai được dẫn dắt bởi cơ sở hạ tầng, chứ không phải bởi thanh toán," Cohen nói. Ông chỉ ra thanh toán xuyên biên giới, các khoản chi trả B2B, quản lý kho bạc và quản lý thanh khoản là các trường hợp sử dụng chủ yếu.
Các điểm khó khăn trở nên rõ rệt hơn ở các thị trường mới nổi, ông nói thêm, nơi các ngày lễ và cuối tuần địa phương làm chậm việc cấp vốn qua SWIFT. Stablecoin giúp giảm phí, thanh toán gần như ngay lập tức và giải phóng vốn lưu động trên các múi giờ.
Thanh toán cho người tiêu dùng có tồn tại, Cohen nói, nhưng chủ yếu trong các doanh nghiệp gốc tiền mã hóa, nền tảng giao dịch, trò chơi, hệ sinh thái người sáng tạo và các lĩnh vực xuyên biên giới được chọn lọc.
"Đối với một thương nhân chính thống thông thường, stablecoin không thay thế thẻ tại quầy thanh toán," ông nói. "Tiện ích chính của chúng sẽ là một lớp thanh toán có thể lập trình."
Một phần lý do là việc giải quyết tranh chấp. Thẻ hoạt động vì người tiêu dùng hiểu các khoản bồi hoàn, hoàn tiền và bảo vệ tín dụng mà stablecoin chưa cung cấp dưới bất kỳ hình thức chuẩn hóa nào.
Cách nhìn nhận này quan trọng vì các thương vụ lớn nhất năm 2026 đều nhắm vào cơ sở hạ tầng. Mastercard đã đồng ý mua BVNK với giá lên tới 1,8 tỷ USD. Stripe đã trả 1,1 tỷ USD cho Bridge vào năm 2024.
Cohen lập luận rằng sự hợp nhất củng cố, chứ không phải đe dọa, các lớp điều phối trung lập. Các thương nhân trong luồng giao dịch xuyên biên giới hiếm khi muốn phụ thuộc vào một nhà cung cấp duy nhất trên mọi thị trường.
"Không có nhà cung cấp nào là hoàn hảo, không phải trong thẻ, không phải trong APM, và không phải trong stablecoin," Cohen nói. Ông cho biết các thương nhân muốn có sự lựa chọn đa dạng giữa Circle, Tether, PayPal, các ngân hàng và các nhà cung cấp khu vực khi ngăn xếp (công nghệ) trưởng thành.
Lập luận đó phù hợp với cách Đạo luật GENIUS đang định hình lại các cuộc trò chuyện của thương nhân. Bộ Tài chính, OCC và FDIC đều đã ban hành các quy định vào đầu năm 2026, với các hướng dẫn cuối cùng dự kiến vào tháng 7.
Cohen cho biết sự rõ ràng đang giúp ích nhưng sự phức tạp trong vận hành vẫn còn xung quanh các chế độ pháp lý của tiểu bang so với liên bang, các tổ chức phát hành nước ngoài và xử lý dự trữ xuyên biên giới.
Cohen cũng chỉ ra các khoản thanh toán do tác nhân AI thực hiện là sự thay đổi cấu trúc tiếp theo. Giao thức x402 của Coinbase đã xử lý hơn 165 triệu giao dịch tác nhân và khoảng 50 triệu USD tổng khối lượng tích lũy.
"Các khoản thanh toán do máy móc khởi tạo có thể xảy ra 24/7, có tần suất cao, giá trị thấp, dựa trên mức sử dụng và được điều khiển bằng API," Cohen nói. Ông cho biết những yếu tố kinh tế đó không phù hợp với đường ray thẻ và sẽ mặc định sử dụng thanh toán bằng stablecoin được điều chỉnh bởi các quy tắc lập trình.
Theo quan điểm của ông, lớp điều phối phải phát triển từ việc định tuyến một khoản thanh toán tại quầy sang quản lý hoạt động kinh tế giữa con người, tác nhân, người bán và các đường ray (thanh toán).
Cohen không kỳ vọng stablecoin sẽ trở thành phương thức thanh toán mặc định cho người tiêu dùng trong vòng 18 tháng tới. Ông kỳ vọng sự tăng trưởng sẽ diễn ra trong thanh toán, quản lý kho bạc, các khoản chi trả B2B, các hành lang xuyên biên giới, các thị trường và thương mại tác nhân.
Stablecoin, ông nói, là một sự bổ sung vào ngăn xếp thanh toán, chứ không phải là sự thay thế cho nó.
