Thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin có giá thấp hơn tỷ giá hối đoái liên ngân hàng trong mọi tháng của quý 2, theo Báo cáo tiêu chuẩn Quý 2 năm 2026 của Borderless.xyz, một bộ dữ liệu được tổng hợp từ 260 hành lang thanh toán trên 108 quốc gia.

Khoảng cách ngang giá (Parity Gap) của báo cáo tiêu chuẩn, là sự chênh lệch giữa giá chuyển tiền bằng stablecoin và tỷ giá liên ngân hàng mà các ngân hàng giao dịch với nhau và khách hàng không bao giờ nhận được, ở mức trung bình âm 3.2 điểm cơ bản (bps) trong quý này.

Nó cũng đã giảm xuống dưới 0 vào tháng 2 và tiếp tục giảm sâu hơn trong gần như mọi tháng kể từ đó, đạt mức âm 5.9 bps vào tháng 6, là mức thấp nhất trong năm.

Khoảng cách âm có nghĩa là giá chuyển tiền đầy đủ thấp hơn mức giữa liên ngân hàng, một kết quả mà báo cáo gọi là hiếm đối với bất kỳ cơ chế chuyển tiền xuyên biên giới nào. Vì tỷ giá từ một số nhà cung cấp có phí ẩn không thể tách rời khỏi tỷ giá hối đoái, con số này phản ánh tổng chi phí của khách hàng chứ không phải chỉ riêng việc thực hiện giao dịch ngoại hối.

Dịch vụ chuyển tiền đã trở thành hàng hóa

Chi phí chuyển khoản đã ngừng thay đổi.

Chuyển 10.000 USD tại hành lang thanh toán điển hình có chi phí khoảng 27 USD trong quý này, và đã duy trì trong phạm vi 30 cent so với mức đó trong năm tháng liên tiếp, theo báo cáo tiêu chuẩn.

Borderless cho rằng sự ổn định này là do cạnh tranh chứ không phải phối hợp. Khi nhà cung cấp rẻ nhất thay đổi sau mỗi vài ngày, không có báo giá nào giữ vững vị trí dẫn đầu trong thời gian dài, và tổng thể sẽ ổn định tại nơi thị trường điều hòa.

Mức chênh lệch trung bình, khoảng cách giữa giá mua và giá bán của nhà cung cấp, duy trì ở mức 98.8 bps kể từ tháng 3 sau khi phần lớn sự thu hẹp của năm diễn ra trong quý đầu tiên, theo báo cáo.

Thuế định tuyến

Khi dịch vụ chuyển tiền theo tỷ giá thị trường đã trở thành hàng hóa, báo cáo chỉ ra rằng phần lợi nhuận còn lại nằm ở lựa chọn nhà cung cấp.

Một doanh nghiệp sử dụng một nhà cung cấp duy nhất sẽ phải trả mức trung bình của mạng lưới theo thời gian, khoảng 2.330 USD nhiều hơn cho mỗi 1 triệu USD so với giá tốt nhất có sẵn, một con số mà Borderless gọi là Thuế Định tuyến (Routing Tax).

Giá tốt nhất đã thay đổi chủ sở hữu sau mỗi vài ngày trên các hành lang thanh toán bận rộn nhất. Đối với đồng real Brazil, nhà cung cấp USDT rẻ nhất đã thay đổi 34 lần trong 88 ngày, tức là khoảng 2.6 ngày một lần, mà không có nhà cung cấp nào giữ vị trí hàng đầu quá nửa quý.

Khoảng cách này trở nên trầm trọng hơn ở những nơi có dòng tiền lớn nhất. Khoảng cách định tuyến 21.5 bps của Mexico trên 67.6 tỷ USD kiều hối hàng năm có cùng mức rò rỉ ngầm định với khoảng cách 122.8 bps của Colombia trên một phần sáu khối lượng đó, công ty cho biết.

Lựa chọn tài sản nằm trên lựa chọn nhà cung cấp. USDC và USDT có giá chênh lệch 0.4 bps ở cấp độ mạng lưới nhưng lại phân kỳ rõ rệt theo hành lang, với USDC ở Peru có giá chiết khấu 99 bps so với USDT một cách dai dẳng.

Châu Phi chịu ảnh hưởng của sự bất ổn

Các chỉ số chính hầu như không thay đổi so với quý đầu tiên, nhưng bức tranh khu vực lại phân hóa mạnh mẽ. Mức chênh lệch trung bình của Châu Phi nới rộng 166 bps lên 512.8, trong khi Châu Mỹ Latinh thu hẹp xuống 89.0 và Châu Á giữ ổn định ở mức 6.1 bps.

Malawi là nơi diễn ra đợt tái định giá lớn nhất trong quý, một đợt tăng 5.8% vào ngày 9 tháng 4 đã đẩy mức chênh lệch điển hình từ khoảng 296 bps lên 1.975, và giữ nguyên ở đó. Sự kiện này xảy ra trên một hành lang không có nhà cung cấp dự phòng, vì vậy mức giá mới đơn giản trở thành mức giá chung.

Ghana trải qua một quý riêng biệt, với mức chênh lệch trên tuyến USDC nới rộng 992 bps giữa tuần đầu tiên và tuần cuối cùng của quý, tăng 596%. Vì Ghana có nhiều nhà cung cấp trong suốt quý, một con đường rẻ hơn vẫn mở ngay cả khi hành lang được tái định giá, giữ cho báo giá tốt nhất nằm trong phạm vi 258 bps so với mức trung bình vào một ngày điển hình.

Mọi số liệu trong báo cáo đều là mức trung bình cấp mạng lưới, và Borderless cảnh báo rằng không có người trả tiền nào phải trả mức trung bình đó. Một chi phí cụ thể được xác định bởi các hành lang, quy mô giao dịch và nhà cung cấp của chính người trả tiền.

Trở lại tháng 4, một báo cáo của Borderless đã lưu ý rằng giao dịch ngoại hối bằng stablecoin đang tiến gần đến mức ngang bằng "cấp độ tổ chức" với hệ thống ngân hàng ở Mỹ Latinh và Đông Phi, báo hiệu sự chấp nhận ngày càng tăng của các token được neo giá với đô la trên nhiều khu vực thị trường.