SEC đã tuyên bố rằng chiến dịch thực thi pháp luật tiền điện tử được tiến hành dưới sự lãnh đạo trước đây của họ đã đặt ra "những kỳ vọng sai lầm" trong một báo cáo hàng năm mà dường như chính thức bác bỏ các hành động trước đây của họ đối với các công ty tiền điện tử.
Ủ ban cho biết, các nguồn lực "đã bị sử dụng sai mục đích trong những năm trước để theo đuổi các tiêu đề truyền thông và tăng số liệu," và điều này đã "dẫn đến những kỳ vọng sai lầm về những gì cấu thành việc thực thi hiệu quả."
Điều này diễn ra khi Ủy ban, hiện do Chủ tịch SEC Paul Atkins lãnh đạo, chuyển từ giám sát dựa trên thực thi sang xây dựng quy tắc chính thức, bao gồm một khuôn khổ miễn trừ đổi mới được đề xuất và một Lực lượng Đặc nhiệm Crypto chuyên trách do Ủy viên Hester Peirce đứng đầu.
Atkins cho biết trong một tuyên bố, cơ quan này hiện đang chuyển hướng nguồn lực “hướng tới các loại hành vi sai trái gây ra thiệt hại lớn nhất,” chỉ ra những nỗ lực của cơ quan nhằm giải quyết các hành vi liên quan đến “gian lận, thao túng thị trường và lạm dụng lòng tin.”
Mặc dù có sự thoái lui, Ủy ban vẫn theo đuổi các vụ án tiền điện tử liên quan đến gian lận trong năm tài chính, khẳng định rằng gian lận trắng trợn vẫn nằm trong nhiệm vụ thực thi của họ.
Các hành động thực thi đã giảm 22% xuống còn 456 trong năm tài chính 2025, trong khi các khoản bồi thường tiền tệ giảm xuống còn 2,7 tỷ USD từ 8,2 tỷ USD của năm trước, không tính một phán quyết về mô hình Ponzi cũ đã thổi phồng con số tiêu đề lên 17,9 tỷ USD.
Cơ quan cho biết, ít nhất bảy vụ án tiền điện tử lớn được đệ trình dưới thời cựu Chủ tịch Gary Gensler đã bị bác bỏ trong giai đoạn này, bao gồm các hành động chống lại Consensys, Kraken và Cumberland DRW.
Ủ ban cho biết, các hành động tiền điện tử dựa trên đăng ký, các cuộc truy quét truyền thông ngoài kênh và các vụ án định nghĩa nhà môi giới được đệ trình từ năm tài chính 2022 đã "không mang lại lợi ích hay sự bảo vệ nào cho nhà đầu tư" và phản ánh "sự ưu tiên cho số lượng vụ án được đưa ra hơn là các vấn đề bảo vệ nhà đầu tư."
Báo cáo thực thi kết thúc một đợt rút lui rộng hơn đã chứng kiến Ủy ban bác bỏ một số vụ án và hủy bỏ kháng cáo của chính mình đối với quy tắc định nghĩa nhà môi giới vào đầu năm ngoái. Trong khi đó, các nhà lập pháp Dân chủ đã chỉ trích sự rút lui này, cho rằng nó đã làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư.
Tuy nhiên, kết quả cho thấy “một sự chuyển đổi từ quy định bằng thực thi sang giám sát hợp tác,” và nhằm mục đích tạo ra “những bến đỗ an toàn” mới cho sự phân cấp, Markus Levin, đồng sáng lập mạng dữ liệu phi tập trung XYO, nói với Decrypt.
Ông nói thêm, điều này hoạt động song song với việc phân loại lại rộng rãi hơn các tài sản kỹ thuật số thành hàng hóa, một chế độ có thể giúp giảm “rủi ro pháp lý cho các nhà đổi mới.”
Levin lưu ý rằng với những quy định đó, cơ quan liên bang giờ đây có thể tập trung vào “giải quyết các thiệt hại thực sự cho nhà đầu tư như rug pulls và thao túng thị trường,” thay vì trải qua “các cuộc chiến kỹ thuật về phân loại token,” như trước đây. Trên thực tế, điều này cung cấp cho các công ty tiền điện tử “nhiều không gian hơn để tương tác với các nhà quản lý mà không có cùng rủi ro thực thi hồi tố,” ông nói.
Dominick John, nhà nghiên cứu tại Zeus Research, nói với Decrypt rằng sự đảo ngược như vậy mở ra cho cơ quan này “một phương pháp tiếp cận dựa trên quy tắc, mang tính xây dựng hơn” có thể giúp “giảm bớt gánh nặng quy định và mở khóa một làn sóng vốn tổ chức mới” vào ngành tiền điện tử.
Ông nói thêm, mặc dù động thái này có thể đại diện cho “một sự thiết lập lại mạnh mẽ,” nhưng các hành động của cơ quan này “loại bỏ sự cản trở quy định rộng lớn trong khi nâng cao đáng kể các rủi ro về quản trị,” điều này có lợi cho các nhà khai thác tổ chức.
