Đề xuất của Quyền Bộ trưởng Lao động Sandlin về việc Fed cắt giảm lãi suất sớm hơn đang xung đột với một ngân hàng trung ương thận trọng, khiến thị trường tiền điện tử phải đối mặt với chế độ “lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn” ngay cả khi áp lực chính trị đòi nới lỏng ngày càng lớn.
Nhận xét của Quyền Bộ trưởng Lao động Sandlin, được Jinshi đưa tin, rằng Cục Dự trữ Liên bang nên “xem xét việc hạ lãi suất” đã bổ sung thêm một tiếng nói rõ ràng từ đội ngũ kinh tế của chính quyền vào một làn sóng ý kiến ngày càng tăng cho rằng chính sách hiện tại quá thắt chặt đối với thị trường lao động. Mặc dù văn phong chính xác trong tuyên bố của Sandlin chưa được phổ biến rộng rãi, nhưng nó lặp lại những bình luận gần đây từ các quan chức Fed như Thống đốc Christopher Waller và Phó Chủ tịch phụ trách giám sát Michelle Bowman, những người đều nói rằng họ sẵn sàng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất nếu số lượng việc làm bị mất tăng lên hoặc dữ liệu lao động xấu đi.
Waller đã nói với CNBC vào tháng 3 rằng ông ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 4 nhưng “sẵn sàng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay” nếu thị trường lao động “tiếp tục yếu kém”, trong khi Bowman cảnh báo vào tháng 1 rằng, nếu không có “sự cải thiện rõ ràng và bền vững trong điều kiện thị trường lao động”, Fed nên sẵn sàng đưa chính sách “gần hơn với mức trung lập”. Song song đó, cựu Bộ trưởng Tài chính Steven Mnuchin đã chỉ trích ngân hàng trung ương vì “quá chậm” trong việc hạ lãi suất sau khi tăng lãi suất muộn trong đại dịch, nói với The National rằng ông kỳ vọng lãi suất cuối cùng sẽ ổn định ở mức 3% đến 3,5%, thấp hơn mức mà Fed đã duy trì trong phần lớn năm qua.
Mặc dù vậy, trọng tâm bên trong Fed vẫn kiên quyết ở phía thận trọng. Một cuộc thăm dò của Reuters với các nhà kinh tế vào cuối tháng 4 cho thấy hầu hết hiện dự kiến đợt cắt giảm đầu tiên không sớm hơn quý 4 năm 2026, với các cú sốc năng lượng liên quan đến chiến tranh và lạm phát dai dẳng khiến thị trường giảm bớt đặt cược vào việc nới lỏng vào năm 2026. Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari đã đi xa hơn, nói với Reuters rằng cú sốc dầu từ Eo biển Hormuz và Gaza thậm chí có thể biện minh cho việc tăng lãi suất trở lại nếu lạm phát tăng tốc một lần nữa, và Chủ tịch Fed Boston Susan Collins gần đây cho biết bà “ủng hộ mạnh mẽ” việc giữ lãi suất ở mức 3,5–3,75% thay vì báo hiệu việc cắt giảm sắp tới.
Đối với thị trường tiền điện tử, điều quan trọng không phải là tuyên bố riêng lẻ của Sandlin mà là cách nó tương tác với lộ trình phát triển của Fed. Crypto.news đã ghi nhận việc khả năng cắt giảm lãi suất vào năm 2026 giảm sút đã gây áp lực lên bitcoin như thế nào, với một bài viết lưu ý rằng BTC đã giảm sau khi dữ liệu GDP mạnh mẽ đẩy lùi kỳ vọng nới lỏng và khiến các nhà giao dịch định giá lại mức hỗ trợ quan trọng quanh 80.000 đô la. Một bài viết khác của crypto.news cho thấy một mô hình tương tự sau khi điều chỉnh việc làm đáng thất vọng vào tháng 2: khi thị trường suy ra “lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn”, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm và bitcoin trượt xuống dưới 67.000 đô la.
Khi việc cắt giảm lãi suất thực sự xảy ra, phản ứng không phải lúc nào cũng đơn giản. Như BitMarkets đã chỉ ra trong một phân tích, việc Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản gần đây xuống mức 3,5–3,75%, mặc dù đã được định giá hoàn toàn, nhưng không tạo ra hiệu ứng tiếp nối như mong đợi đối với BTC và ETH, cả hai đồng tiền này đều chững lại khi các nhà giao dịch bán ra theo tin tức. Trong một diễn biến khác được theo dõi bởi bộ phận tin tức của TradingView, bitcoin đã tăng vọt lên trên 93.000 đô la trong thời gian ngắn sau thông báo cắt giảm của Fed trước khi giảm trở lại khi thị trường tiêu hóa thông tin rằng việc nới lỏng thêm sẽ diễn ra dần dần.
Điểm mấu chốt là tiền điện tử giao dịch dựa trên toàn bộ chế độ chính sách, không chỉ hướng đi của động thái tiếp theo. Goldman Sachs Research vẫn dự báo hai đợt cắt giảm lãi suất nữa của Fed trong năm tới, điều này sẽ đưa lãi suất về khoảng 3–3,25%, nhưng cảnh báo rằng kịch bản lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn vẫn có thể xảy ra nếu lạm phát vẫn dai dẳng. Hiện tại, lời kêu gọi cắt giảm lãi suất của Sandlin có thể giúp củng cố luận điểm trung hạn rằng áp lực chính trị và thị trường lao động cuối cùng sẽ buộc Fed phải nới lỏng – một bối cảnh mà trong lịch sử đã ủng hộ bitcoin và ethereum như các tài sản “thời gian đáo hạn” – nhưng cho đến khi dữ liệu thay đổi hoặc thông tin liên lạc của Fed mềm mỏng hơn, cán cân rủi ro đối với tiền điện tử vẫn gắn liền với mức lãi suất chính sách mà theo lời của chính Fed, đang “nằm trong vùng thắt chặt đáng kể.”
