Giám đốc điều hành Strategy Phong Le hôm thứ Năm đã báo hiệu rằng các nhà đầu tư cá nhân ngày càng quan tâm đến cổ phiếu ưu đãi chủ lực của công ty mua Bitcoin hơn so với cổ phiếu phổ thông của nó, làm nổi bật những đối tượng bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong nỗ lực huy động vốn của công ty.
Mặc dù các cá nhân hiện đang nắm giữ khoảng 40% cổ phiếu thông thường của công ty, Lee lưu ý trong một bài đăng trên X rằng họ hiện chiếm khoảng 80% những người đầu tư vào STRC. Strategy bắt đầu chào bán các cổ phiếu này cùng với đợt ra mắt trị giá 2,5 tỷ USD vào năm ngoái.
Với vốn hóa thị trường 5 tỷ USD, Lee gợi ý rằng sự phổ biến của STRC trong số các nhà đầu tư cá nhân cho thấy họ “ưu tiên tín dụng kỹ thuật số lợi suất cao, biến động thấp.” Đánh giá này được đưa ra khi giá cổ phiếu phổ thông của Strategy (MSTR) đã giảm 56% trong sáu tháng qua xuống còn 134 USD.
Không lâu sau khi STRC ra mắt vào tháng 7, Chủ tịch điều hành kiêm đồng sáng lập Strategy Michael Saylor cho biết sản phẩm hiện đang trả cổ tức hàng năm 11,5% có thể hấp dẫn đối với “một tầng lớp người hoàn toàn mới.” Những nhận xét đó tập trung vào các nhà đầu tư như người về hưu, nhưng sản phẩm này cũng đã bắt đầu xuất hiện trên bảng cân đối kế toán của các công ty mua Bitcoin khác.
~ 40% of $MSTR shares are owned by retail. ~ 80% of $STRC shares are owned by retail. Retail investors prefer low-volatility, high-yield digital credit.
— Phong Le (@phongle) March 26, 2026
Các nền tảng phổ biến đối với các nhà đầu tư cá nhân đã mở rộng quyền tiếp cận STRC, được giao dịch trên Nasdaq, bao gồm Robinhood, Kraken và Webull. Ở mức 80% vốn hóa thị trường của STRC, Lee chỉ ra rằng các nhà đầu tư cá nhân nắm giữ 4 tỷ USD sản phẩm trả cổ tức này.
Trên cơ sở danh nghĩa, con số đó vẫn thấp hơn giá trị cổ phiếu phổ thông mà Lee cho biết các nhà đầu tư cá nhân đang nắm giữ. 40% vốn hóa thị trường 46,3 tỷ USD của Strategy hiện là 18,5 tỷ USD.
Quan điểm cho rằng cổ phiếu phổ thông của Strategy đang mất đi sự ưu ái trong số các nhà đầu tư cá nhân là hợp lý khi được xem xét dưới góc độ điều chỉnh rủi ro, theo Mark Palmer, nhà phân tích nghiên cứu cổ phiếu tại công ty ngân hàng đầu tư Benchmark-StoneX.
“Cổ phiếu phổ thông của công ty mang lại tiềm năng tăng trưởng về mặt lý thuyết là không giới hạn, nhưng về cơ bản nó là một đại diện Bitcoin được đòn bẩy, không sinh lời và do đó phù hợp hơn cho các nhà đầu tư sành sỏi, chấp nhận rủi ro,” ông nói với Decrypt. “STRC mang lại lợi nhuận có thể dự đoán thông qua lợi suất cao, biến động thấp và thế chấp vượt mức Bitcoin đáng kể giúp hạn chế rủi ro giảm giá, và do đó nó phù hợp hơn với cách hầu hết các nhà đầu tư cá nhân quen thuộc khi nghĩ về các tài sản tạo thu nhập.”
Các nhà phân tích tại Benchmark, những người đã đặt mục tiêu giá cuối năm là 705 USD cho Strategy, nằm trong số những người lạc quan nhất về công ty mua Bitcoin này trên Phố Wall. Ví dụ, các nhà phân tích tại TD Cowen đã cắt giảm mục tiêu giá của họ xuống 500 USD từ 440 USD vào đầu năm nay.
Giám đốc điều hành nghiên cứu cổ phiếu của ngân hàng đầu tư, Lance Vitzana, gần đây đã nói với Decrypt rằng sự gia tăng phát hành STRC diễn ra sau hội nghị thường niên của Strategy tại Las Vegas vào tháng trước. Ông lưu ý rằng STRC đã được tiếp thị mạnh mẽ trong suốt hội nghị kéo dài hai ngày.
Cho đến tháng này, Strategy đã huy động được hơn 1,5 tỷ USD thông qua sản phẩm trả cổ tức, được thiết kế để giao dịch gần với mệnh giá 100 USD của nó. Con số đó đại diện cho khoảng 33% vốn hóa thị trường của sản phẩm, bao gồm cả đợt chào bán công khai trị giá hàng tỷ đô la của nó.
Khi cổ phiếu ưu đãi giao dịch trên ngưỡng đó, Strategy sẽ phát hành thêm cổ phiếu để tăng dự trữ Bitcoin của mình. Nếu sản phẩm giao dịch thấp hơn, thì công ty đã chỉ ra rằng họ sẽ tăng cổ tức trong nỗ lực tăng nhu cầu và đẩy STRC trở lại mục tiêu của nó.
Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức đang phân bổ vào STRC, Palmer cho biết nhóm đó khó có thể thay thế nhu cầu từ các cá nhân. Điều đó là do các tổ chức có xu hướng ưu tiên tính thanh khoản tương đối của cổ phiếu phổ thông của Strategy và hồ sơ rủi ro-lợi nhuận không đối xứng, ông nói.
“Theo nghĩa đó, STRC đang tạo ra một cơ sở nhà đầu tư riêng biệt thay vì cạnh tranh trực tiếp với cổ phiếu phổ thông của Strategy,” Palmer nói thêm. “Quan trọng hơn, động thái này củng cố khả năng của Strategy trong việc huy động vốn để tích lũy Bitcoin, vì STRC mở rộng hiệu quả cơ sở nhà đầu tư tiềm năng của công ty.”
