Các nhà đầu tư bán lẻ được cho là nhóm lớn nhất nắm giữ cổ phiếu “Stretch” có lợi suất cao, biến động thấp của Strategy, loại cổ phiếu này đã được sử dụng để mua hơn 1 tỷ USD Bitcoin trong năm nay.
Khoảng 80% chủ sở hữu cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn (perpetual preferred shares) “Stretch” (STRC) của Strategy là các nhà đầu tư bán lẻ, CEO Strategy Phong Lê cho biết hôm thứ Tư.
Ông nói thêm, “Các nhà đầu tư bán lẻ ưa thích tín dụng kỹ thuật số có lợi suất cao, biến động thấp.”
Con số này cho thấy các nhà đầu tư bán lẻ vẫn quan tâm đến việc tiếp cận Bitcoin, mặc dù nó đã giảm khoảng 45% so với mức cao nhất mọi thời đại.
Chủ tịch điều hành của Strategy, Michael Saylor, đã tăng cường các hoạt động bán hàng và tiếp thị cổ phiếu Stretch sau sự sụt giảm của Bitcoin và cổ phiếu công ty, quảng bá cổ phiếu này như một cách để tiếp cận BTC mà không gặp phải sự biến động.
Vào tháng 3, Strategy đã sử dụng khoảng 1,2 tỷ USD từ việc bán STRC trên thị trường (at-the-market sales) để mua Bitcoin, mặc dù công ty đã chuyển sang sử dụng việc bán cổ phiếu phổ thông (common stock) trong lần mua gần đây nhất.
“Thông thường, điều khó khăn nhất trên thế giới là bán một công cụ tín dụng mới cho một nhà đầu tư bán lẻ,” Saylor nói hôm thứ Năm tại Hội nghị Thượng đỉnh Tài sản Kỹ thuật số 2026 ở New York.
“11% là một con số lớn.”
— Michael Saylor (@saylor) March 26, 2026
“Liệu tôi có làm phiền ông không nếu tôi gọi nó là một quỹ thị trường tiền tệ (money market fund)?” - @SullyCNBC
Tín dụng Kỹ thuật số đang định nghĩa lại lợi suất.
Hôm nay chúng tôi đã thảo luận về Stretch $STRC trên @PowerLunch. pic.twitter.com/oirw3PGZBi
Phát biểu trên chương trình “Power Lunch” của CNBC hôm thứ Năm, Saylor nói, “ý tưởng là tạo ra một lối vào (onramp) cho những người tin rằng Bitcoin sẽ tồn tại lâu dài, nhưng họ không thể đối phó với sự biến động trong ngắn hạn.”
Ông nói thêm rằng Stretch lấy 10% đến 11% đầu tiên của lợi nhuận Bitcoin (BTC) hàng năm và chuyển cho nhà đầu tư tín dụng. STRC được “bảo đảm vượt mức” (overcollateralized), nhưng Strategy đang đặt cược rằng Bitcoin sẽ tăng hơn 11% mỗi năm, và “các cổ đông của chúng tôi sẽ kiếm được một khoản lớn,” trong khi các nhà đầu tư tín dụng hài lòng với 11%, ông nói.
Liên quan: Strategy ngừng mua Bitcoin qua STRC: Liệu giá BTC có giảm trở lại?
Cổ phiếu phổ thông (MSTR) của Strategy đã giảm 19% trong năm nay và gần 71% so với mức cao nhất mọi thời đại 456 USD vào tháng 7 năm 2025, theo Google Finance. Trong khi đó, cổ phiếu Stretch trả cổ tức hàng năm khoảng 11,5%, cao hơn so với Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (US Treasurys), hiện có lợi suất khoảng 4%.
Các khoản đầu tư này là các sản phẩm phái sinh vĩnh viễn (perpetual derivatives), có nghĩa là chúng không có ngày đáo hạn, vì vậy Strategy không bao giờ phải trả lại tiền cho nhà đầu tư như một trái phiếu, và chúng có thể được giữ vô thời hạn, mang lại cổ tức. Tỷ lệ cổ tức thay đổi và được điều chỉnh hàng tháng theo điều kiện thị trường.
Mục tiêu của những điều chỉnh này là giữ giá giao dịch ổn định gần 100 USD, khiến nó hoạt động giống như một tài khoản tiết kiệm có lợi suất cao hơn là một cổ phiếu hay tài sản tiền điện tử biến động.
Vào tháng 2, công ty cho biết sẽ dựa nhiều hơn vào việc bán cổ phiếu ưu đãi để mua Bitcoin.
Trong tuần này, công ty đã tiến xa hơn, tiết lộ kế hoạch thông qua một hồ sơ gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (Securities and Exchange Commission) vào thứ Hai nhằm huy động tới 21 tỷ USD bằng cách bán cổ phiếu Strategy và thêm 21 tỷ USD từ Stretch, thông qua các chương trình bán trên thị trường (at-the-market programs) mới.
Tạp chí: Không ai biết liệu mật mã lượng tử an toàn có hoạt động hay không
