Gần một nửa số nhà giao dịch trên Pump.fun đã thua lỗ trong tháng 3 khi dữ liệu on-chain lan truyền cho thấy rất ít ví có lãi đáng kể từ cơn sốt memecoin của Solana.
Gần một nửa số nhà giao dịch trên nền tảng ra mắt memecoin Solana Pump.fun đã kết thúc tháng 3 năm 2026 với thua lỗ ròng, theo một bảng điều khiển Dune Analytics lan truyền được tổng hợp bởi nhà phân tích ẩn danh @oladee và chia sẻ trên X. Theo dõi khoảng 1,4 triệu ví giao dịch các token do Pump.fun phát hành, dữ liệu cho thấy 49% đến 50,6% ví đã thua lỗ, trong khi hầu hết số còn lại chỉ kiếm được lợi nhuận khiêm tốn dưới 500 USD. Khi kết hợp lại, khoảng 96% tổng số ví hoặc kết thúc tháng trong tình trạng thua lỗ hoặc kiếm được lợi nhuận dưới 500 USD, nhấn mạnh rằng phần lớn các nhà đầu cơ bán lẻ thực sự thu được rất ít lợi nhuận từ cơn sốt memecoin tháng 3.
Trong số các ví được theo dõi, 45,4% đến 45,6% ghi nhận lợi nhuận tối đa khoảng 500 USD, chỉ còn khoảng 4% người tham gia có lợi nhuận trên mức đó. Theo bảng điều khiển của @oladee, chỉ có hai ví quản lý để đạt được hơn 1 triệu USD lợi nhuận trong tháng, trong khi một nhóm nhỏ các địa chỉ khác lại ghi nhận khoản lỗ sáu con số, củng cố hồ sơ "vé số" của giao dịch trên Pump.fun. "Hơn 50% nhà giao dịch trên Pump.fun đã kết thúc tháng này với thua lỗ… khi bạn kết hợp các ví bị thua lỗ với các ví kiếm được dưới 500 USD lợi nhuận, con số này đạt khoảng 96% tổng số người tham gia," một bản tóm tắt dữ liệu lưu ý.
Phản ứng dữ dội xung quanh các con số đã làm dấy lên những chỉ trích mới về thiết kế kinh tế của Pump.fun, nơi định tuyến các khoản phí đáng kể cho những người tạo token và bản thân nền tảng ngay cả khi hầu hết các nhà giao dịch thua lỗ. Trong nỗ lực giải quyết tình trạng lạm dụng, Pump.fun đã thông báo vào ngày 24 tháng 3 rằng họ sẽ hạn chế thay đổi phí của người tạo, chỉ cho phép một lần chuyển hướng dòng phí sau khi ra mắt trước khi các cài đặt đó bị khóa vĩnh viễn trên chuỗi. Đồng sáng lập Alon Cohen đã nói trong một bài đăng trên X rằng bản cập nhật này nhằm mục đích kiềm chế "griefing" (quấy rối) và các hình thức thao túng khác, nơi người tạo lặng lẽ thay đổi người nhận phí sau khi một token thu hút được sự chú ý của các nhà giao dịch.
Thay đổi chính sách này diễn ra sau khi Pump.fun nổi lên như một trong những nền tảng bận rộn nhất của Solana, với khối lượng giao dịch hàng ngày trước đó đã vượt 2 tỷ USD khi các token meme bùng nổ trở lại vào đầu năm 2026. Đầu tháng này, nền tảng cũng mở rộng ngoài các memecoin thuần túy, thêm tính năng giao dịch trong ứng dụng cho các tài sản như WBTC, USDC và Ethereum thông qua Wormhole, đồng thời triển khai mô hình "Hoàn tiền cho Nhà giao dịch" nhằm gửi nhiều doanh thu phí hơn trở lại cho những người tham gia tích cực. Tuy nhiên, với khoảng 96% số ví trong tháng 3 hoặc thua lỗ hoặc kiếm được ít hơn 500 USD, chuỗi dữ liệu mới nhất đã trở thành một câu chuyện cảnh báo được chia sẻ rộng rãi về hoạt động đầu cơ memecoin của nhà đầu tư bán lẻ trên Pump.fun và xa hơn nữa.
Trong một câu chuyện trước đó của crypto.news, việc Pump.fun mở rộng sang giao dịch tài sản rộng hơn và hoàn tiền phí đã được coi là một nỗ lực nhằm chuyển đổi các ưu đãi hướng tới hoạt động on-chain bền vững hơn khi sự biến động của memecoin kiểm tra khẩu vị rủi ro của các nhà giao dịch bán lẻ.
