Đợt tăng giá gần đây của Bitcoin hướng tới 76.000 USD đang đối mặt với một tình thế khó xử, khiến các nhà đầu tư chia rẽ về triển vọng ngắn hạn của nó.
Tỷ lệ funding rate của Bitcoin — một khoản phí mà các nhà giao dịch phái sinh trả để duy trì sự đồng nhất giữa giá giao ngay (spot) và giá tương lai (futures) — đã duy trì ở mức âm trong hơn một tháng và đạt mức cao nhất trong năm nay, theo dữ liệu của Coinglass.
Funding rate âm cho thấy các nhà đầu tư đang bán khống (shorting) đợt tăng giá gần đây với kỳ vọng về một sự đảo chiều.
Sự khác biệt giữa vị thế phái sinh giảm giá và các chất xúc tác giao ngay tăng giá tạo ra khả năng xảy ra một đợt short squeeze — hoặc một bull trap — tùy thuộc vào bên nào phá vỡ trước.
“Tỷ lệ funding rate âm như vậy cho thấy thị trường đang bán khống rất mạnh,” Daniel Reis-Faria, CEO của ZeroStack, nói với Decrypt.
Dữ liệu phái sinh này hoàn toàn trái ngược với đợt tăng giá gần đây của Bitcoin, một phần được thúc đẩy bởi các chất xúc tác tăng giá như dòng vốn ETF liên tục, sự phát triển quy định xung quanh Đạo luật CLARITY, và thỏa thuận ngừng bắn hai tuần giữa Hoa Kỳ và Iran, Decrypt đã đưa tin trước đó.
“Để một đợt squeeze đạt được động lực thực sự, Bitcoin sẽ cần phá vỡ và giữ vững trên 80.000 USD,” Illia Otychenko, nhà phân tích hàng đầu tại sàn giao dịch tiền điện tử CEX.IO, nói với Decrypt.
Một động thái như vậy có thể kích hoạt “thanh lý liên tiếp các vị thế bán khống và đẩy nhanh đợt tăng giá,” Otychenko nói.
Dự báo tăng giá của Reis-Faria liên quan đến việc Bitcoin đẩy gần “125.000 USD trong 30 đến 60 ngày tới,” và nói thêm rằng một đợt short squeeze sẽ hỗ trợ kịch bản này.
Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức khoảng 75.580 USD, tăng 1,2% trong 24 giờ qua sau khi đạt mức cao nhất trong ngày là 76.114 USD, theo dữ liệu của CoinGecko.
Ở giai đoạn này, một đợt short squeeze không được đảm bảo.
Dữ liệu quyền chọn cho thấy độ lệch 25-delta trong 7 và 30 ngày dao động từ -2% đến -4%, theo Deribit, cho thấy các nhà đầu tư đang trả phí bảo hiểm để bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá thông qua các vị thế bán khống.
Ngoài ra, tỷ lệ put/call 0,72 đang tăng, cũng phản ánh nhu cầu ngày càng tăng về bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá. “Mô hình này rất giống với cuối tháng 5 năm 2022, khi một thiết lập squeeze tương tự lại đi trước một đợt bán tháo hai chữ số,” Otychenko nói.
Mặc dù có nhu cầu từ các nhà đầu tư ETF và triển vọng địa chính trị được cải thiện, “có một rủi ro thực sự là thiết lập này biến thành một bull trap thay vì một sự bứt phá,” ông cảnh báo.
Các chuyên gia đã nói chuyện với Decrypt cũng duy trì một quan điểm tương tự, nói thêm rằng các rủi ro địa chính trị chưa giảm bớt mà chỉ tạm lắng. Việc nối lại chiến tranh giữa Hoa Kỳ và Iran có thể đẩy giá dầu tăng cao hơn nữa, làm dấy lên lo ngại về lạm phát và sau đó làm giảm khẩu vị rủi ro, giữ cho Bitcoin và thị trường tài chính rộng lớn hơn bị giới hạn.
Trên thị trường dự đoán Myriad, thuộc sở hữu của công ty mẹ Dastan của Decrypt, người dùng ngày càng lạc quan về triển vọng của Bitcoin. Họ hiện đặt 67% khả năng động thái tiếp theo của nó sẽ đưa nó lên 84.000 USD thay vì 55.000 USD, tăng từ 54% vào đầu tuần. Người dùng Myriad cũng lạc quan tương tự về tình hình địa chính trị, đặt 66% khả năng số lượng tàu quá cảnh eo biển Hormuz trung bình hơn 15 trước tháng 5, tăng từ 49% vào thứ Hai.
