Micron Technology được cho là đã gia nhập câu lạc bộ nghìn tỷ đô la sau khi giá cổ phiếu của công ty tăng vọt 18% trong một ngày lên khoảng 886 đô la, khép lại mức tăng trưởng từ đầu năm hơn 200% nhờ vào sự bùng nổ bộ nhớ do AI thúc đẩy.
Trong khi hầu hết dữ liệu công khai tính đến cuối tháng 5 vẫn cho thấy Micron giao dịch ở mức khoảng 700 đô la với vốn hóa thị trường dưới 900 tỷ đô la, các nhà phân tích tại Seeking Alpha và Yahoo Finance đã tính toán được rằng: với khoảng 1,12 tỷ cổ phiếu đang lưu hành, MU cần giao dịch ở mức chỉ dưới 890 đô la để đạt ngưỡng nghìn tỷ đô la. Một báo cáo của Barron’s đầu tháng này lưu ý rằng công ty đã vượt qua mốc 700 tỷ đô la giá trị thị trường sau khi tăng 10% lên 634,97 đô la, chưa đầy hai tháng sau khi vượt qua mốc 500 tỷ đô la, nhấn mạnh mức độ thị trường đã định giá lại Micron một cách mạnh mẽ khi giao dịch bộ nhớ AI trở nên phổ biến.
Câu chuyện cơ bản rất đơn giản. Micron đang đứng ở trung tâm của chuỗi cung ứng bộ nhớ băng thông cao (HBM) và DRAM tiên tiến cho các bộ tăng tốc AI, với nhiều báo cáo cho thấy năng lực HBM của hãng đã được đặt hết cho đến ít nhất là năm 2026 khi các nhà siêu mở rộng (hyperscalers) và nhà sản xuất chip chạy đua để cung cấp cho các mô hình quy mô trung tâm dữ liệu. GuruFocus và các hãng tin khác đã mô tả Micron là "được định vị để cưỡi làn sóng bùng nổ bộ nhớ AI", với một số phân tích kịch bản cho rằng cổ phiếu có thể tăng gấp đôi chỉ trong năm 2026 trong kịch bản lạc quan về tình trạng thiếu hụt HBM kéo dài, mở rộng biên lợi nhuận và định giá lại bội số.
Tốc độ của động thái này đã biến Micron thành một trong những người chiến thắng bất ngờ của chu kỳ phần cứng AI. Một bài báo trên Globe and Mail lưu ý rằng cổ phiếu đã tăng gần 700% trong 12 tháng với vốn hóa thị trường "chỉ dưới 850 tỷ đô la" trước đợt tăng giá mới nhất này, gọi đây là một ứng cử viên để "gia nhập câu lạc bộ nghìn tỷ đô la" nhờ vào các đơn đặt hàng HBM đã được chốt. Một phân tích khác tại Barchart vào tháng 2 đã chỉ ra rằng MU đã tăng khoảng 242% trong sáu tháng nhưng vẫn đang giao dịch ở mức khoảng 12,5 lần thu nhập dự phóng, với mục tiêu giá cao nhất trong 12 tháng là 500 đô la vào thời điểm đó – một mức mà cổ phiếu đã vượt qua.
Nhưng hành động giá chóng mặt không thể xóa bỏ tính chu kỳ cơ bản. Ngay cả các ghi chú lạc quan từ GuruFocus và Forbes cũng nhấn mạnh rằng hoạt động kinh doanh của Micron vẫn phải đối mặt với những rủi ro cấu trúc tương tự đã làm sụp đổ các tên tuổi trong ngành bộ nhớ trong các chu kỳ trước: việc xây dựng năng lực sản xuất ồ ạt từ Samsung và SK Hynix, nỗ lực của Trung Quốc nhằm hỗ trợ các nhà vô địch DRAM và NAND của riêng mình, và khả năng chi tiêu vốn (capex) cho trung tâm dữ liệu AI chững lại ngay khi các nhà máy sản xuất chip mới đi vào hoạt động. Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu các nhà siêu mở rộng giảm chi tiêu hoặc nếu nhu cầu tiêu dùng đối với PC và điện thoại thông minh suy yếu, giá bộ nhớ có thể bị nén lại và biến "siêu chu kỳ AI" ngày nay thành một chu kỳ bùng nổ rồi suy thoái khác, đặc biệt là với các cam kết chi tiêu vốn lớn của Micron.
Hiện tại, thị trường đang chọn bỏ qua những rủi ro đó. Các nhà bình luận tại The Motley Fool đã gọi Micron là "một trong những lựa chọn tốt nhất vào năm 2026", mô tả đây là một cổ phiếu AI "giá hời" ngay cả sau khi tăng khoảng 250% vào năm ngoái, và lập luận rằng khả năng sinh lời của nó vẫn bị định giá thấp so với quy mô xây dựng hạ tầng AI. Với việc cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức ngụ ý định giá khoảng 1 nghìn tỷ đô la, sự lạc quan đó cuối cùng đã được phản ánh trong con số tiêu đề, để lại rất ít chỗ cho sự thất vọng nếu chu kỳ bộ nhớ, hoặc câu chuyện về AI, có dấu hiệu chậm lại.
