Michael Saylor nói rằng Chiến lược là “chuyển đổi vốn kỹ thuật số Bitcoin thành tín dụng kỹ thuật số (STRC) và vốn chủ sở hữu kỹ thuật số (MSTR),” đưa ra một cấu trúc vốn ba lớp với BTC là tài sản dự trữ, STRC là tín dụng tập trung vào lợi suất và MSTR là lớp vốn chủ sở hữu được đòn bẩy.
Michael Saylor, người sáng lập và chủ tịch điều hành của công ty nắm giữ kho bạc Bitcoin Strategy, cho biết trên X rằng công ty đang “chuyển đổi vốn kỹ thuật số Bitcoin thành tín dụng kỹ thuật số (STRC) và vốn chủ sở hữu kỹ thuật số (MSTR),” nhấn mạnh cái mà ông gọi là kiến trúc thị trường vốn tập trung vào Bitcoin. Bài đăng này nhắc lại một chủ đề mà Saylor đã thúc đẩy kể từ bài phát biểu chính tại Bitcoin 2026 của mình, nơi ông coi Bitcoin là “vốn được thiết kế,” STRC là một công cụ tín dụng kỹ thuật số được xây dựng trên vốn đó và MSTR là lớp vốn chủ sở hữu hấp thụ phần lợi nhuận và biến động còn lại.
Tại hội nghị Bitcoin 2026, Saylor đã trình bày chi tiết mô hình ba lớp của Strategy, với Bitcoin là vốn kỹ thuật số lớp một, STRC là tín dụng kỹ thuật số lớp hai và một loạt các sản phẩm sinh lời và tiền tệ ở lớp ba. “Tín dụng kỹ thuật số là một ứng dụng đột phá của vốn kỹ thuật số. Mọi đô la chảy vào tín dụng kỹ thuật số sẽ chảy vào vốn kỹ thuật số,” ông nói, mô tả STRC là lớp tín dụng được xây dựng trực tiếp trên các khoản dự trữ BTC của Strategy.
STRC (mã giao dịch STRC), được mệnh danh là “Stretch,” là cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn lãi suất thả nổi của Strategy, được bảo chứng bằng số Bitcoin nắm giữ của công ty và được thiết kế để giao dịch gần mệnh giá 100 đô la, theo bảng điều khiển tín dụng kỹ thuật số. Strategy quản lý sự ổn định giá của STRC bằng cách điều chỉnh tỷ lệ cổ tức hàng tháng và sử dụng chương trình phát hành "at-the-market" (ATM) để bán cổ phiếu mới khi chúng giao dịch ở mức hoặc trên 100 đô la, huy động tiền mặt để mua thêm BTC và mở rộng dự trữ của mình. Trong một bản cập nhật vào tháng 4, Saylor cho biết STRC đã đạt 8,5 tỷ đô la tài sản được quản lý (AUM) trong khoảng chín tháng, trở thành “cổ phiếu ưu đãi lớn nhất thế giới” và nhắm đến cái mà ông mô tả là thị trường tín dụng tư nhân trị giá 3,5 nghìn tỷ đô la.
Trong cùng bài thuyết trình đó, Saylor lập luận rằng tín dụng tư nhân truyền thống “kém thanh khoản, mờ ám, rời rạc và chịu nhiều phí,” trong khi “tín dụng kỹ thuật số” như STRC “thanh khoản, minh bạch, đồng nhất, có thể mở rộng, dễ tiếp cận và không có phí,” định vị sản phẩm này như một giải pháp cấu trúc cho những gì ông coi là động cơ không phù hợp trong các thị trường truyền thống. Tóm tắt của KuCoin về bài nói chuyện tại Bitcoin 2026 lưu ý rằng thiết kế của STRC chuyển lợi nhuận vốn của Bitcoin thành thu nhập hàng tháng, với lợi suất 11% dựa trên lợi nhuận hàng năm 38% của BTC và tỷ lệ thế chấp 5:1 nhằm bảo vệ vốn gốc ngay cả khi Bitcoin giảm 80%.
Về phía vốn chủ sở hữu, MSTR — cổ phiếu phổ thông của Strategy — hoạt động như cái mà Saylor gọi là “vốn chủ sở hữu kỹ thuật số,” một yêu cầu đòn bẩy đối với kho bạc BTC đang mở rộng của công ty, nắm bắt lợi nhuận vượt trội từ Bitcoin sau khi trả lãi cho STRC. Hồ sơ BitcoinTreasuries ghi nhận rằng Strategy hiện nắm giữ hơn 800.000 BTC, và một tổng quan tín dụng kỹ thuật số gần đây định vị MSTR là lớp vốn chủ sở hữu nằm trên STRC và các cổ phiếu ưu đãi được bảo chứng bằng Bitcoin khác. Yahoo Finance, trong một báo cáo riêng, ước tính rằng khoảng 85% trong số 2,5 tỷ đô la BTC mà Strategy mua gần đây được tài trợ thông qua việc phát hành STRC, minh họa cách cổ phiếu ưu đãi đã trở thành động cơ để mở rộng bảng cân đối kế toán Bitcoin của công ty.
