Strategy đã tăng cường vị thế tiền mặt lên 3 tỷ USD khi JPMorgan xác định động thái này cùng với dòng vốn vào hợp đồng tương lai bitcoin ổn định là những diễn biến tích cực cho Bitcoin, bất chấp sự biến động liên tục trong nhu cầu quỹ ETF giao ngay.
JPMorgan cho biết trong một báo cáo nghiên cứu vào thứ Tư rằng dự trữ đô la Mỹ lớn hơn của Strategy và dòng vốn liên tục vào hợp đồng tương lai bitcoin đã mang lại những dấu hiệu đáng khích lệ cho Bitcoin ngay cả khi dòng vốn vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) bitcoin giao ngay đã trở nên không nhất quán trong những tuần gần đây.
Ngân hàng này cho biết các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã ghi nhận dòng vốn vào tuần trước trước khi đảo chiều thành dòng vốn rút ra trong tuần này. Ngược lại, các quỹ ETF đòn bẩy liên quan đến Strategy tiếp tục thu hút dòng vốn dương trong tuần thứ bảy liên tiếp, một xu hướng mà JPMorgan cho rằng phần lớn là do các nhà đầu tư cá nhân.
Theo báo cáo, những giao dịch mua này đã hỗ trợ giá cổ phiếu của Strategy và giúp ngăn chặn cổ phiếu phổ thông của công ty giao dịch dưới giá trị tài sản ròng (NAV) của lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ.
Strategy cũng đã tăng dự trữ tiền mặt từ 2,55 tỷ USD lên 3 tỷ USD, đủ để trang trải khoảng 20 tháng thanh toán cổ tức cho các cổ phiếu ưu đãi của mình. JPMorgan cho biết dự trữ lớn hơn giúp giảm bớt lo ngại rằng công ty cuối cùng có thể cần bán Bitcoin để đáp ứng các nghĩa vụ đó.
Ngân hàng này trước đây đã lập luận rằng việc xây dựng đủ tiền mặt để tài trợ cho hai đến ba năm cổ tức ưu đãi sẽ làm giảm lo lắng về việc buộc phải bán Bitcoin. Mặc dù các nhà phân tích cho rằng vẫn khó xác định liệu việc tăng tiền mặt gần đây có trực tiếp cải thiện tâm lý nhà đầu tư hay không, họ mô tả việc xây dựng dự trữ là một tín hiệu tích cực khác cho Bitcoin.
Cùng với bảng cân đối kế toán mạnh mẽ hơn, JPMorgan nhận thấy điều đáng khích lệ là hợp đồng tương lai bitcoin tiếp tục thu hút dòng vốn dương trong tuần này bất chấp dòng tiền rút ra từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay.
Báo cáo cho biết hoạt động mua vẫn tích cực trên cả hợp đồng tương lai Bitcoin của Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME) và hợp đồng tương lai vĩnh cửu, những thị trường mà JPMorgan coi là đại diện cho sự tham gia của tổ chức hơn là giao dịch bán lẻ.
Sự khác biệt này xuất hiện khi các thị trường phái sinh tiếp tục cho thấy vị thế được đo lường hơn là các đặt cược định hướng mạnh mẽ. Như crypto.news đã báo cáo vào ngày 17 tháng 7, khoảng 1,43 tỷ USD quyền chọn Bitcoin và Ethereum đã hết hạn với tỷ lệ put-call của Bitcoin là 0,9 và mức "maximum pain" là 63.000 USD, trong khi Bitcoin phần lớn vẫn nằm trong phạm vi 60.000 – 65.000 USD đã duy trì hơn một tháng.
Greeks.live cho biết mức độ rủi ro gamma của Bitcoin vẫn tập trung quanh các mức giá thực hiện 64.000 USD và 70.000 USD, cho thấy các nhà giao dịch vẫn đang theo dõi các mức này để tìm dấu hiệu của một động thái lớn tiếp theo. Công ty cũng lưu ý rằng đợt hết hạn hàng tuần gần đây nhất chỉ chiếm khoảng 5% tổng số hợp đồng mở, hạn chế khả năng xảy ra phản ứng lớn trên thị trường giao ngay.
Đầu tháng này, JPMorgan cho biết Strategy không phải là rủi ro cấu trúc chính đối với Bitcoin. Thay vào đó, ngân hàng này lập luận rằng việc áp dụng rộng rãi hơn các hệ thống blockchain có quyền hạn (permissioned blockchain systems), hoạt động mà không phụ thuộc vào các token blockchain công khai, có thể gây ra thách thức dài hạn đáng kể hơn cho hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.
Trong khi đó, Strategy đã tái khẳng định cam kết mở rộng lượng Bitcoin nắm giữ của mình. Chủ tịch và Giám đốc điều hành Phong Le cho biết đầu tuần này rằng công ty dự định sẽ duy trì vị trí là người mua Bitcoin lớn nhất trong tương lai gần và không có kế hoạch thay đổi chiến lược tích lũy dài hạn của mình.
Ông Le cũng cho biết bảng cân đối kế toán của Strategy vẫn an toàn và các rủi ro liên quan đến nợ chỉ trở thành một yếu tố đáng cân nhắc nếu Bitcoin giảm xuống khoảng 8.000 đến 10.000 USD. Ông nói thêm rằng công ty có kế hoạch phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi STRC một khi chúng trở lại mệnh giá 100 USD, với số tiền thu được có thể được phân bổ để mua thêm Bitcoin và dự trữ tiền mặt bổ sung.
Bitcoin đang giao dịch gần 64.250 USD vào thời điểm viết bài, giảm khoảng 1% trong 24 giờ qua.
