Ross Gerber đã tái lập lời chỉ trích của mình đối với người sáng lập Strategy, Michael Saylor, cho rằng mô hình tài chính của công ty đang gây hại cho Bitcoin.
Giám đốc điều hành của Gerber Kawasaki đưa ra tuyên bố này sau khi Saylor đăng một video do AI tạo ra có tiêu đề “Quyền mang vũ khí.” Gerber đáp lại rằng Saylor đang “phá hủy Bitcoin,” nhưng ông không cung cấp dữ liệu cho thấy riêng Strategy đã gây ra những tổn thất gần đây của thị trường.
Lời nhận xét mới nhất này tiếp nối các cuộc tấn công trước đó của Gerber vào kế hoạch kho bạc của Strategy. Vào tháng 6, ông đã cáo buộc Saylor tạo ra một “chu kỳ tiêu cực” bằng cách bán Bitcoin sau khi quảng bá thông điệp nắm giữ dài hạn. Ông cũng dùng thuật ngữ “rug pull” (lừa đảo rút vốn) cho các hành động của công ty. Những bình luận đó thể hiện quan điểm của Gerber. Các hồ sơ công khai không mô tả việc bán Bitcoin của Strategy là gian lận hoặc thao túng thị trường.
Lời phàn nàn chính của Gerber liên quan đến việc sử dụng các thị trường tài chính để tăng mức độ tiếp xúc với Bitcoin. Strategy đã phát hành cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu chuyển đổi để huy động vốn. Công ty đã sử dụng phần lớn số vốn đó để mua Bitcoin. Gerber lập luận rằng quá trình này làm tăng nghĩa vụ mà không tạo ra tài sản hoạt động có thể tạo ra tiền mặt.
Ông cũng nói rằng các nhà đầu tư có thể tiếp cận Bitcoin thông qua các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) được quản lý thay vì mua cổ phiếu của Strategy. Gerber đã quảng bá các quỹ ETF chủ động như một cách để quản lý lợi nhuận từ vốn.
Kết quả thuế khác nhau tùy theo cấu trúc quỹ và hoàn cảnh của nhà đầu tư, vì vậy tuyên bố của ông không áp dụng như nhau cho mọi người nắm giữ. Strategy cho biết mô hình của họ kết hợp dự trữ Bitcoin với các sản phẩm vốn chủ sở hữu và tín dụng thay vì sao chép một quỹ ETF giao ngay.
Theo báo cáo của crypto.news, Strategy đã bán 3.588 BTC với giá khoảng 216 triệu đô la từ ngày 29 tháng 6 đến ngày 5 tháng 7. Công ty đã sử dụng số tiền thu được để tài trợ cổ tức cho một số sản phẩm cổ phiếu ưu đãi. Sau đợt bán này, Strategy nắm giữ 843.775 BTC và 2,55 tỷ đô la dự trữ tiền mặt.
Giao dịch này tuân theo một kế hoạch rộng hơn cho phép bán Bitcoin lên tới 1,25 tỷ đô la để đáp ứng nhu cầu thanh khoản. Công ty đã bán số coin này dưới giá vốn trung bình của mình, theo các số liệu được công bố, làm dấy lên tranh cãi về việc liệu các khoản thanh toán định kỳ có thể buộc phải bán thêm trong các thị trường yếu kém hay không.
Việc bán này đã cung cấp cho Gerber tài liệu mới để chỉ trích bởi vì Saylor đã dành nhiều năm để quảng bá phương pháp mua và nắm giữ. Tuy nhiên, Strategy đã thay đổi lập trường công khai của mình. Vào tháng 5, Saylor nói rằng việc bán Bitcoin trước cuối năm là “không phải là không thể xảy ra.” Như đã báo cáo trước đây, công ty đã bán 32 BTC vào cuối tháng 5, sau đó mua 1.550 BTC và sau đó thêm 1.587 BTC khác.
Những người ủng hộ bác bỏ mô tả của Gerber về mô hình này. Giám đốc điều hành của Blockstream, Adam Back, cho biết việc bán Bitcoin hạn chế cho thấy sự linh hoạt về kho bạc chứ không phải là niềm tin yếu kém. Ông lập luận rằng Strategy có thể sử dụng một phần dự trữ của mình để đáp ứng các khoản thanh toán cho nhà đầu tư trong khi vẫn giữ Bitcoin làm trọng tâm trong bảng cân đối kế toán. Công ty vẫn là tổ chức công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất bất chấp các đợt bán gần đây.
Những câu hỏi vẫn còn về cách cấu trúc vốn của Strategy hoạt động trong thời kỳ thị trường suy thoái kéo dài. Giá trị doanh nghiệp của công ty đã giảm xuống dưới giá trị tài sản Bitcoin nắm giữ của nó lần đầu tiên. Các sản phẩm ưu đãi của nó cũng tạo ra nhu cầu cổ tức định kỳ.
