Quỹ Tiền tệ Quốc tế đã cho biết rằng token hóa có thể thay đổi cách thức các thị trường tài chính thanh toán giao dịch, quản lý thanh toán và ghi nhận quyền sở hữu.
Trong một bài đăng trên blog ngày 2 tháng 7, Tobias Adrian, cố vấn tài chính và giám đốc Vụ Thị trường Tiền tệ và Vốn của IMF, cho biết các lựa chọn chính sách được đưa ra ngay bây giờ sẽ quyết định liệu tài chính được token hóa có “củng cố hay phân mảnh” hệ thống tài chính hay không.
Adrian nói rằng token hóa không chỉ là một công cụ để thanh toán nhanh hơn. Nó chuyển các tài sản và khoản nợ lên các sổ cái kỹ thuật số chung, nơi việc thực hiện, bù trừ và thanh toán có thể diễn ra đồng thời. Điều đó có thể giảm sự chậm trễ trong các thị trường vẫn phụ thuộc vào các hệ thống riêng biệt, kiểm tra thủ công và đối chiếu sau khi giao dịch kết thúc.
IMF cho biết token hóa có thể giúp thanh toán nhanh hơn và rẻ hơn, nhưng nó cũng có thể thay đổi nơi rủi ro nằm. Trong các thị trường truyền thống, sự chậm trễ cho phép các ngân hàng, nhà môi giới và cơ quan giám sát có thời gian để phản ứng với lỗi hoặc căng thẳng. Trong các thị trường được token hóa, hợp đồng thông minh có thể di chuyển các khoản thanh toán, tài sản thế chấp và quyền sở hữu trong tích tắc.
Tốc độ đó có thể loại bỏ các lớp bảo vệ cũ. Yêu cầu ký quỹ tự động, hoàn trả ngay lập tức và thanh toán 24/7 có thể khiến nhu cầu thanh khoản xuất hiện nhanh hơn mức các công ty có thể quản lý. Adrian cảnh báo rằng rủi ro có thể chuyển từ bảng cân đối kế toán của ngân hàng sang các nền tảng, mã và nhà cung cấp dịch vụ điều hành các thị trường được token hóa.
Cảnh báo được đưa ra khi các công ty tài chính lớn đưa token hóa sâu hơn vào lĩnh vực tài chính được quản lý. Như crypto.news đã đưa tin, các ngân hàng lớn của Hoa Kỳ đang ủng hộ một mạng lưới tiền gửi được token hóa thông qua Clearing House, với mục tiêu ra mắt vào nửa đầu năm 2027. Hệ thống này sẽ cho phép các ngân hàng thanh toán các khoản tiền gửi được token hóa suốt ngày đêm trong khi vẫn giữ các khoản tiền gửi trong khu vực ngân hàng.
Hoạt động thị trường gần đây cũng cho thấy token hóa đang lan rộng sang chứng khoán. Như đã báo cáo trước đây, Securitize đã token hóa cổ phiếu niêm yết trên NYSE của chính mình trên Solana và Avalanche vào ngày bắt đầu giao dịch công khai. Ondo Finance cũng đưa ETF IVV của BlackRock và cổ phiếu Micron lên Ethereum thông qua một mô hình được thiết kế để giữ các chứng khoán cơ sở trong các kho lưu ký được quản lý của Hoa Kỳ.
IMF cho biết tài chính được token hóa cần các quy tắc rõ ràng về tài sản thanh toán, quản trị nền tảng, khả năng tương tác và vai trò của các ngân hàng trung ương. Nó cũng cho biết sự rõ ràng về pháp lý là quan trọng vì các nhà đầu tư phải biết liệu các hồ sơ được token hóa có chứng minh quyền sở hữu hay không, liệu việc thanh toán có phải là cuối cùng hay không và tòa án nào có thẩm quyền khi thị trường xuyên biên giới.
Tại Hoa Kỳ, các cơ quan quản lý đang xem xét chứng khoán được token hóa. Như crypto.news đã đưa tin, SEC đã khám phá một miễn trừ đổi mới cho chứng khoán được token hóa có thể cho phép một số sản phẩm dựa trên blockchain giao dịch theo các quy tắc riêng. Sau đó, cơ quan này được cho là đã trì hoãn đề xuất sau khi các sàn giao dịch đặt câu hỏi về quyền của cổ đông và xác minh quyền sở hữu.
Thông điệp của IMF bổ sung một lớp chính sách toàn cầu vào cuộc tranh luận đó. Thanh toán nhanh hơn có thể cải thiện hệ thống thị trường, nhưng các tiêu chuẩn yếu kém có thể phân tán thanh khoản giữa các nền tảng cạnh tranh. Nếu tài sản được token hóa di chuyển xuyên biên giới trong thời gian thực, các cơ quan giám sát cũng có thể có ít thời gian hơn để phản ứng trong thời gian căng thẳng.
Adrian cho biết các ngân hàng trung ương, cơ quan quản lý và nhà điều hành thị trường phải quyết định cách tài chính được token hóa nên sử dụng tiền công và tiền tư. Họ cũng phải quyết định cách các nền tảng nên kết nối và cách các hợp đồng thông minh quan trọng nên được giám sát. Nếu không có các quy tắc chung, token hóa có thể vẫn bị phân mảnh trên các hệ thống riêng biệt thay vì trở thành một mô hình thanh toán an toàn hơn cho tài chính toàn cầu.
