Theo Grayscale, việc Strategy bán bitcoin gần đây sẽ giúp khôi phục niềm tin thị trường vào cấu trúc tài chính của công ty, giúp bitcoin tìm được mức giá đáy bền vững hơn và giảm thiểu rủi ro đuôi của bitcoin.

“Nhìn bề ngoài, bảng cân đối kế toán của Strategy không có gì sai. Công ty sở hữu số Bitcoin trị giá khoảng 52 tỷ USD và chỉ có khoảng 7 tỷ USD nợ,” Zach Pandl, trưởng bộ phận nghiên cứu của Grayscale, cho biết trong một ghi chú vào thứ Hai. “Nghĩa vụ cổ tức hàng năm đối với cổ phiếu ưu đãi của công ty chưa đến 2 tỷ USD. Strategy rõ ràng có đủ nguồn lực tài chính để thực hiện các nghĩa vụ nợ và cổ tức của mình.”

Theo Pandl, sự phục hồi giá của STRC, cổ phiếu ưu đãi của Strategy, cho thấy các nhà đầu tư hiện đã tự tin hơn vào công cụ này.

Những bình luận này được đưa ra khi Strategy (MSTR) thông báo vào thứ Hai rằng họ đã bán khoảng 3.588 bitcoin trị giá khoảng 216 triệu USD vào tuần trước. Việc bán này nằm trong chương trình kiếm tiền từ bitcoin mới được công ty giới thiệu gần đây, cho phép Strategy bán bitcoin khi cần để xây dựng dự trữ tiền mặt, tài trợ cho cổ tức cổ phiếu ưu đãi và chi phí lãi vay, hoặc hỗ trợ tối ưu hóa cấu trúc vốn. Strategy cũng đặt mục tiêu dự trữ tiền mặt tối thiểu bao gồm 12 tháng nghĩa vụ cổ tức ưu đãi và lãi vay.

Sau đợt bán gần đây nhất, dự trữ tiền mặt của công ty hiện ở mức khoảng 2,55 tỷ USD, đủ để chi trả khoảng 17 tháng thanh toán cổ tức,  Pandl của Grayscale lưu ý.

Quan điểm của Pandl khác với đánh giá gần đây của JPMorgan về cùng chính sách này.

Tuần trước, các nhà phân tích của JPMorgan cho biết khả năng Strategy hiện có thể vừa là người mua vừa là người bán bitcoin sẽ đưa "rủi ro hai chiều có thể tránh được" vào thị trường tiền điện tử bằng cách tăng sự không chắc chắn và biến động. Các nhà phân tích cho rằng Strategy nên huy động thêm vốn cổ phần và tăng dự trữ tiền mặt đủ để chi trả cho 24 đến 36 tháng nghĩa vụ cổ tức thay vì khoảng 17 tháng hiện tại, giảm khả năng bán bitcoin trong tương lai.

Tuy nhiên, Pandl cho rằng việc bán gần đây giảm thiểu chứ không làm tăng rủi ro dài hạn bằng cách củng cố bảng cân đối kế toán của Strategy và cải thiện niềm tin của nhà đầu tư vào mô hình tài chính của công ty.

“Strategy đang bán thêm bitcoin. Nhưng điều này sẽ khôi phục niềm tin vào cấu trúc tài chính của công ty và giúp bitcoin tìm được mức đáy bền vững hơn, theo quan điểm của chúng tôi,” Pandl nói.