Gate Research cho biết các ETF crypto đòn bẩy hiện đang nằm ở trung tâm của thanh khoản và các chiến lược giao dịch ngắn hạn trên các sàn giao dịch tập trung, nhưng cảnh báo rằng việc đặt lại hàng ngày khiến chúng không phù hợp để nắm giữ dài hạn trong các thị trường biến động.
Báo cáo mới nhất từ Gate Research lập luận rằng các sản phẩm đòn bẩy như token long 5x và inverse (đảo chiều) 5x được sử dụng tốt nhất trong các giao dịch có thời gian ngắn, được xác định chặt chẽ, được xây dựng dựa trên các điểm vào "đúng hướng" (right-side entries), bứt phá động lượng dựa trên khối lượng và các quy tắc cắt lỗ nghiêm ngặt.
Báo cáo của Gate Research, "Sự tiến hóa thanh khoản và các chiến lược giao dịch của ETF đòn bẩy Crypto," coi các ETF crypto đòn bẩy là một bước phát triển giai đoạn thứ hai sau khi các ETF giao ngay (spot ETFs) thu hút vốn tổ chức và nén chặt biến động thực tế ở các tài sản như Bitcoin. Các tác giả lưu ý rằng kể từ năm 2024, trung tâm biến động thực tế hàng năm của Bitcoin đã giảm và mức giảm giá tối đa (peak drawdowns) đã duy trì dưới 50% so với 70%-80% trong các chu kỳ trước, khi vốn chênh lệch giá ETF đóng vai trò là "chỗ dựa thanh khoản" trong thời kỳ căng thẳng.
Khi khẩu vị rủi ro tăng lên, Gate Research cho biết các nhà giao dịch đã chuyển từ ETF giao ngay và truyền thống sang các cấu trúc đòn bẩy để "tìm kiếm độ lồi lợi nhuận lớn hơn", với các token 5x như XRP5L, SOL5L, ETH5S, BTC5L và XRP5S chiếm ưu thế về khối lượng giao dịch trên nền tảng Gate vào đầu năm 2026. Trong một ví dụ, báo cáo nêu bật một đợt tăng vọt khối lượng giao dịch trong một ngày gần 9 tỷ đô la đối với SOL5L vào tháng Hai, mô tả đây là một "đợt tăng giao dịch do sự kiện" điển hình xung quanh các chất xúc tác cơ bản lớn.
Các nhà phân tích của Gate nhấn mạnh rằng cơ chế đặt lại hàng ngày giúp giữ cho các sản phẩm ở mức độ tiếp xúc 2x, 3x hoặc 5x cũng tạo ra "phân rã biến động" trong các thị trường đi ngang. Sử dụng ví dụ hai ngày khi một tài sản cơ sở tăng 10% sau đó giảm 9,09% về mức ban đầu, Gate cho thấy một ETF 2x sẽ giảm khoảng 1,82% trong khi một ETF 3x sẽ mất khoảng 5,45%, mặc dù giá giao ngay không đổi. Trong các mô phỏng Monte Carlo sử dụng lợi nhuận ETH, Gate nhận thấy rằng trong một chế độ thị trường biến động cao, đi ngang, cả ETF long 5x và short 5x đều có thể mất hơn 90% giá trị tài sản ròng trong 60 ngày, và ước tính rằng với mức biến động hàng ngày điển hình của crypto là 4%, một ETF 5x có thể chứng kiến sự phân rã lý thuyết khoảng 40% chỉ trong 20 ngày.
