Ủy ban quản trị của FTSE Russell đã phê duyệt một cuộc cải tổ quy trình nhập nhanh, cho phép các đợt IPO quy mô lớn được bổ sung nhanh hơn vào các chỉ số chuẩn hàng đầu của họ, theo Eric Balchunas, nhà phân tích ETF của Bloomberg.
Nhà phân tích cấp cao Eric Balchunas của Bloomberg ETF đã chia sẻ trên X rằng Ủy ban Quản trị FTSE Russell đã chấp thuận điều chỉnh các quy tắc IPO nhập nhanh và các tiêu chuẩn tối thiểu để gia nhập chỉ số, những thay đổi này đã “nhận được sự ủng hộ rộng rãi” sau khi nhà cung cấp hoàn tất tham vấn với những người tham gia thị trường. Phương pháp mới có hiệu lực ngay lập tức và nhằm mục đích giải quyết trực tiếp sự chậm trễ thường xảy ra giữa việc niêm yết các công ty rất lớn và việc đưa chúng vào các chỉ số chuẩn chứng khoán chính.
Theo các quy tắc được cập nhật, một công ty mới niêm yết có thể đủ điều kiện để được đánh giá nhập nhanh vào Chỉ số Russell Top 500 nếu vốn hóa thị trường có thể đầu tư của nó vượt quá một ngưỡng vốn hóa thị trường tổng thể được điều chỉnh theo thị trường cụ thể, được tính toán tại lần tái cân bằng chỉ số trước đó. Nói một cách đơn giản, nếu đợt IPO đủ lớn so với vũ trụ vốn hóa lớn hiện có, nó sẽ được đánh giá để đưa vào ngay lập tức thay vì phải chờ đợi đến lần tái cân bằng theo lịch trình tiếp theo. FTSE Russell sẽ điều chỉnh ngưỡng này hàng quý, sử dụng dữ liệu từ lần tái cân bằng bán niên của chỉ số chuẩn để giữ cho rào cản phù hợp với những thay đổi về quy mô và cấu trúc thị trường tổng thể.
Việc thắt chặt cơ chế nhập nhanh là một phản ứng trực tiếp trước sự gia tăng của các đợt niêm yết có quy mô cực lớn, có thể ngay lập tức đạt vốn hóa thị trường hàng chục hoặc thậm chí hàng trăm tỷ đô la ngay trong ngày đầu tiên. Nếu không có một bộ quy tắc linh hoạt hơn, các quỹ thụ động và các nhà quản lý chủ động theo dõi các chỉ số như Russell Top 500 có thể bị thiếu hụt các cổ phiếu này trong nhiều tháng, làm méo mó mức độ tiếp xúc với các lĩnh vực và chủ đề mà các công ty mới gia nhập có tầm quan trọng mang tính hệ thống.
Bằng cách làm cho ngưỡng nhập nhanh phụ thuộc vào tiêu chí vốn hóa thị trường có thể đầu tư được gắn với dữ liệu tái cân bằng mới nhất, FTSE Russell đang bảo toàn kiến trúc quản trị hiện có của mình đồng thời mang lại cho mình sự linh hoạt hơn để phản ánh thực tế thị trường khi nó phát triển. Việc điều chỉnh ngưỡng hàng quý là chìa khóa ở đây: nó ngăn cản tiêu chí trở nên lỗi thời theo cả hai hướng, tránh tình huống lạm phát trong vốn hóa thị trường hoặc đợt bán tháo rộng rãi khiến tiêu chí gia nhập quá dễ dãi hoặc quá chặt chẽ một cách phi thực tế.
Mục tiêu đã nêu của thay đổi này là “nâng cao khả năng phản ứng của chỉ số đối với các công ty mới niêm yết quy mô lớn,” cho phép chúng được đưa vào các hệ thống chỉ số chuẩn chính nhanh hơn và “cải thiện tính đại diện và khả năng thích ứng của chỉ số với thị trường.” Trên thực tế, điều đó có nghĩa là Russell Top 500 và các chỉ số liên quan sẽ theo dõi tốt hơn tập hợp cơ hội đầu tư như cách các nhà phân bổ thể chế và nhà cung cấp ETF thực sự nhìn nhận, thay vì bị tụt hậu so với những thay đổi cấu trúc được thúc đẩy bởi các đợt IPO bom tấn.
Đối với các nhà phát hành, một lộ trình nhập nhanh rõ ràng và phản ứng tốt hơn có thể làm cho việc niêm yết trên các sàn giao dịch Hoa Kỳ trở nên hấp dẫn hơn nữa, vì việc đưa vào chỉ số thường là điều kiện tiên quyết để dòng vốn thụ động quy mô lớn chảy vào. Đối với các nhà quản lý tài sản, thay đổi quy tắc này làm giảm sự không phù hợp giữa tầm quan trọng kinh tế của các công ty lớn mới và trọng số của chúng trong các chỉ số chuẩn được sử dụng cho ủy thác, mô hình rủi ro và đo lường hiệu suất. Và đối với chính FTSE Russell, bản cập nhật này cho thấy sự sẵn lòng điều chỉnh các phương pháp luận đã có từ lâu để theo kịp một thị trường ngày càng mong đợi các chỉ số phản ứng, chứ không chỉ ghi nhận.
