Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã cảnh báo rằng nhu cầu mạnh mẽ liên quan đến trí tuệ nhân tạo có thể giữ lạm phát ở mức cao, trong khi định giá thị trường cho việc tăng lãi suất của Mỹ trong năm nay đã vượt 59%.
Theo biên bản cuộc họp tháng 6 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thuộc Cục Dự trữ Liên bang, các nhà hoạch định chính sách đã thảo luận về một số lộ trình cho chính sách tiền tệ tùy thuộc vào diễn biến của lạm phát và thị trường lao động.
Một trong những kịch bản được xem xét liên quan đến việc lạm phát duy trì trên mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương bất chấp thị trường lao động ổn định, được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ liên quan đến AI, xung đột ở Trung Đông hoặc tác động của thuế quan.
Trong những điều kiện đó, biên bản cho thấy gần như tất cả những người tham gia đều tin rằng có thể cần phải thắt chặt chính sách bổ sung để đưa lạm phát trở lại mục tiêu của Fed. Đồng thời, tài liệu cũng phác thảo một kịch bản thay thế trong đó áp lực lạm phát giảm bớt, cho phép lạm phát quay trở lại mức 2%.
Biên bản cuộc họp cho biết, trong trường hợp lạm phát bắt đầu hạ nhiệt, gần như tất cả những người tham gia đều nói rằng việc duy trì lãi suất quỹ liên bang hiện tại hoặc cuối cùng là hạ thấp nó sẽ là phù hợp.
Cuộc họp tháng 6 cuối cùng đã kết thúc với việc Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, đây là cuộc họp chính sách đầu tiên do Kevin Warsh chủ trì kể từ khi ông nhậm chức Chủ tịch Fed.
Biên bản cũng tiết lộ sự khác biệt giữa các nhà hoạch định chính sách về mức lãi suất cuối năm. Nhiều người tham gia dự đoán rằng lãi suất quỹ liên bang phù hợp sẽ nằm trong hoặc hơi dưới phạm vi mục tiêu hiện tại vào cuối năm. Tuy nhiên, những người khác lại đánh giá rằng lãi suất nên kết thúc năm ở mức trên phạm vi hiện tại, nhấn mạnh sự không chắc chắn liên tục về triển vọng lạm phát.
Riêng biệt, một vài người tham gia lập luận rằng đã có cơ sở để tăng lãi suất vì rủi ro lạm phát tăng vẫn ở mức cao trong khi rủi ro giảm đối với thị trường lao động đã phần nào giảm bớt. Mặc dù vậy, các quan chức này vẫn ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất chính sách tại cuộc họp tháng 6.
Trong khi các nhà hoạch định chính sách tranh luận nhiều kịch bản, các thị trường dự đoán ngày càng nghiêng về một đợt tăng lãi suất khác trước cuối năm. Theo dữ liệu từ Polymarket, các nhà giao dịch hiện gán 59% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất vào năm 2026.
Những tỷ lệ này đã tăng trong tuần này sau căng thẳng mới giữa Hoa Kỳ và Iran sau khi Tổng thống Donald Trump đe dọa các cuộc tấn công quân sự bổ sung chống lại Iran, bổ sung thêm một nguồn rủi ro lạm phát tiềm tàng bên cạnh sự không chắc chắn của thị trường năng lượng.
Trong khi đó, kỳ vọng về cuộc họp tiếp theo của Fed vẫn cân bằng hơn. Theo Công cụ FedWatch của CME, có 69,5% khả năng các nhà hoạch định chính sách sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 7. Mặc dù đây vẫn là kết quả có khả năng nhất, tỷ lệ này đã giảm từ khoảng 80% trong tuần qua.
Định giá hiện tại của Công cụ FedWatch của CME cũng cho thấy 30,5% khả năng tăng lãi suất vào tháng 7, cho thấy các nhà đầu tư đã trở nên ít chắc chắn hơn rằng Fed sẽ có thể giữ chi phí vay không thay đổi nếu rủi ro lạm phát tiếp tục gia tăng.
Tổng hợp lại, biên bản cuộc họp tháng 6 cho thấy các quan chức Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục coi dữ liệu lạm phát sắp tới là yếu tố quyết định cho chính sách tương lai. Mặc dù nhiều thành viên vẫn thấy có khả năng duy trì hoặc cuối cùng là hạ lãi suất nếu áp lực giá giảm bớt, nhưng lạm phát dai dẳng do nhu cầu AI, diễn biến địa chính trị hoặc thuế quan vẫn có thể thúc đẩy ngân hàng trung ương tăng lãi suất một lần nữa vào cuối năm nay.
