Chỉ số đô la DXY xóa bỏ lợi nhuận từ cuộc xung đột Iran khi việc phong tỏa Hormuz giảm bớt, dòng chảy trú ẩn an toàn suy yếu, và các nhà giao dịch chuyển từ phòng ngừa rủi ro xung đột sang chính trị đình chiến.
Đồng đô la Mỹ đã trả lại toàn bộ lợi nhuận liên quan đến chiến tranh vào thứ Sáu sau khi Iran tuyên bố Eo biển Hormuz "hoàn toàn mở cửa" cho vận tải thương mại, đẩy chỉ số đô la (DXY) giảm 0.5% trong ngày xuống mức thấp nhất kể từ ngày 27 tháng 2. Theo dữ liệu từ Gate, động thái này đánh dấu sự đảo chiều hoàn toàn của xu hướng tìm nơi trú ẩn an toàn đã đẩy đồng bạc xanh tăng cao khi xung đột Mỹ-Iran lần đầu tiên bùng nổ.
Khi các tàu chở dầu nối lại việc đi qua một trong những điểm nghẽn dầu mỏ quan trọng nhất thế giới, vị thế trên thị trường tiền tệ đã chuyển từ phòng thủ sang hòa giải, với các nhà giao dịch hiện đang định giá một lệnh ngừng bắn bền vững và các cuộc đàm phán hướng tới một thỏa thuận rộng lớn hơn. Jayati Bharadwaj, trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối tại TD Securities, đã tóm tắt sự thay đổi một cách thẳng thắn: “Việc mua vào tài sản trú ẩn an toàn đã bắt đầu phai nhạt. Đó là lý do khiến đồng đô la suy giảm.”
Chỉ số đô la trước đó đã tăng khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ khỏi rủi ro gián đoạn nguồn cung ở Eo biển Hormuz, nơi xử lý khoảng một phần năm lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển toàn cầu, đẩy giá dầu lên trên 100 USD/thùng vào thời điểm đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng. Với việc kênh này hiện đã được mở lại và các tiêu đề báo chí chủ yếu về cơ chế ngừng bắn hơn là leo thang, phần bù rủi ro xung đột đó đang nhanh chóng được tháo gỡ trên khắp các thị trường ngoại hối.
Bharadwaj và nhóm của bà tại TD Securities đã lập luận trong nghiên cứu gần đây rằng trong khi đô la vẫn có thể hoạt động như một tài sản trú ẩn an toàn trong các cú sốc cấp tính, sức hấp dẫn dài hạn của nó đang suy yếu khi "sự đặc biệt" của tăng trưởng Mỹ phai nhạt và dòng vốn xoay chuyển sang châu Âu và châu Á.
Luận điểm đó dường như đang được khẳng định lại khi rủi ro Iran giảm bớt, với DXY trượt trở lại mức đã thấy trước khi tên lửa đầu tiên được phóng và biến động ngụ ý ở các cặp tiền tệ chính giảm nhẹ.
Các nhà giao dịch hiện đang tập trung hơn vào tính bền vững của lệnh ngừng bắn và các phác thảo của bất kỳ thỏa thuận cuối cùng nào giữa Mỹ-Iran hơn là vào gián đoạn vận tải ở Vịnh, chuyển sự chú ý từ phòng ngừa rủi ro tức thời sang kỳ vọng lãi suất trung hạn và chênh lệch tăng trưởng. Nếu các cuộc đàm phán được duy trì và giá năng lượng ổn định, các chiến lược gia tại một số ngân hàng lớn đã cảnh báo rằng đồng đô la có thể tiếp tục giảm giá khi các nhà đầu tư xây dựng lại các vị thế trong tài sản rủi ro đã bị cắt giảm trong thời kỳ đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng.
Đối với các thị trường tiền điện tử giao dịch với đồng đô la, đồng bạc xanh yếu hơn trong lịch sử đã trùng với khẩu vị rủi ro mạnh hơn, củng cố vai trò của thanh khoản đô la và chính sách vĩ mô trong việc thúc đẩy các chu kỳ tài sản kỹ thuật số. Khi Eo biển Hormuz chuyển từ điểm nóng sang hành lang vận chuyển, sự rút lui của đồng đô la nhấn mạnh tốc độ đảo ngược nhanh chóng của các giao dịch trú ẩn an toàn một khi kịch bản xấu nhất được loại bỏ.
